Přehled klíčových ekonomických událostí a firemních zpráv v pátek 28. listopadu 2025: údaje o HDP Švýcarska, Indie a Kanady, index Chicago PMI, vliv předčasného uzavření obchodování v USA a zprávy velkých veřejných společností z USA, Evropy, Asie a Ruska pro investory ze zemí SNS.
Poslední obchodní den v týdnu přináší kombinaci poklesu aktivity na amerických trzích v důsledku pokračování oslav Dne díkůvzdání a zveřejnění důležitých makroekonomických ukazatelů z několika zemí. Investoři se dočkají nových dat o dynamice HDP z hned tří ekonomik – Švýcarska, Indie a Kanady – což umožní zhodnotit stav jak vyspělých, tak rozvíjejících se trhů na prahu konce roku. Dále bude zveřejněn index podnikatelské aktivity Chicago PMI za listopad, který odráží trendy v průmyslovém sektoru USA. Na firemním poli se pozornost přesouvá na výkazy jednotlivých společností v Evropě, Asii a Rusku, zahrnující výsledky čínského internetového giganta Meituan a ruských korporací. V podmínkách zkrácené obchodní relace v New Yorku a snížené likvidity je pro globální investory důležité být zvlášť opatrný na potenciální překvapení ve statistikách, která mohou vyvolat zvýšenou volatilitu.
Kalendář makroekonomie (MST)
- 11:00 — Švýcarsko: HDP (III. čtvrtletí 2025).
- 15:00 — Indie: HDP (III. čtvrtletí 2025).
- 16:30 — Kanada: HDP (III. čtvrtletí 2025).
- 17:45 — USA: index podnikatelské aktivity Chicago PMI (listopad).
- 21:00 — USA: předčasné uzavření obchodování na burzách (NYSE, NASDAQ) v souvislosti s oslavou Dne díkůvzdání.
Švýcarsko: HDP za III. čtvrtletí 2025
Švýcarská ekonomika, tradičně stabilní, v III. čtvrtletí 2025 čelila tlaku externích faktorů. Podle odhadu úřadů se HDP Švýcarska snížil přibližně o 0,5 % čtvrtletně (sezónně očištěno), což je významně horší, než se očekávalo (přibližně nula). Hlavními příčinami byly globální zpomalení a šok z prudkého zvýšení amerických importních cel (na 39 %) u řady švýcarských výrobků, což výrazně zasáhlo průmysl (zejména chemicko-farmaceutický sektor). Ve II. čtvrtletí vzrostla ekonomika pouze o 0,1 % čtvrtletně, takže přechod do záporné zóny byl nepříjemným překvapením. Přesto vláda země zachovává relativní optimismus: podle aktualizovaného výhledu se na konci roku 2025 HDP Švýcarska přesto zvýší přibližně o 1,3 %.
Indie: HDP za III. čtvrtletí 2025
HDP Indie za červenec–září 2025, podle odhadů analytiků, udržel vysoké tempo růstu – kolem 7–7,5 % meziročně. To je o něco méně než rekordních 7,8 % meziročně, které byly vykázány v předchozím čtvrtletí, ale potvrzuje silný impuls indické ekonomiky díky stabilnímu domácímu poptávce, růstu výroby a expanze sektoru služeb. Významnou podporu poskytovaly vládní výdaje: za první polovinu aktuálního finančního roku vzrostla ekonomika Indie o 7,6 % meziročně a úřady předpovídají přibližně 7 % na konci celého roku. Přestože vnější poptávka mírně oslabila, domácí trh zůstává klíčovým motorem růstu a nová data o HDP ukážou, jak stabilní je tento trend. Jejich publikace může mít vliv na nálady investorů na rozvíjejících se trzích a na kurz indické rupie.
Kanada: HDP za III. čtvrtletí 2025
Ekonomika Kanady balancuje na hraně technické recese. Po poklesu HDP ve II. čtvrtletí o 1,6 % (ve meziročním přepočtu) v důsledku prudkého poklesu exportu se ve III. čtvrtletí očekává symbolický růst kolem 0,5 % meziročně (prakticky nulová dynamika oproti předchozímu čtvrtletí). Takový mdlý výhled odráží slabost domácí poptávky a pokračující potíže ve vnější obchodě (včetně vlivu nových tarifů USA na řadu kanadských výrobků). Dalším negativním faktorem bylo během léta stávkování zaměstnanců u Air Canada. Pokud statistika za červenec–září opět ukáže pokles, Kanada formálně vstoupí do recese. Potvrzení i minimálního růstu oslabí obavy a podpoří kanadský dolar, zatímco opětovný pokles posílí očekávání brzkého snížení úrokové sazby Bankou Kanady.
USA: index Chicago PMI v listopadu
Index podnikatelské aktivity Chicago PMI za listopad odráží stav výrobního sektoru na Středozápadě USA. Předchozí říjnový ukazatel činil 43,8 bodu, což ukazuje na hluboké stlačení (hodnoty pod 50 signalizují pokles). Konsenzuální prognóza předpokládala mírné zvýšení indexu na ~45 bodů, nicméně podle údajů zveřejněných den předem neočekávaně klesl tento ukazatel na 36,3 bodu – minimum od jara 2024. Takový prudký pokles Chicago PMI zdůrazňuje prohloubení problémů v průmyslu (pokles objednávek a zaměstnanosti) a slouží jako znepokojivý signál před zveřejněním celonárodních indexů ISM. Nicméně reakce amerických trhů na tuto slabou statistiku může být umírněná kvůli zkrácené obchodní relaci a nízké likviditě den po svátku.
Evropa: závěrečné zprávy společností
Na evropských trzích končí sezóna čtvrtletních zpráv a v pátek vyjdou výsledky několika středních společností. Mezi nimi vynikají:
- Elia Group (Belgie) — provozovatel energetických sítí, který předloží zprávu za 3. čtvrtletí; investoři ocenění dynamiku příjmů z přenosu elektřiny v podmínkách volatility na energetických trzích Evropy.
- CPI Property Group a CPI FIM — spřátelení developeři komerčních nemovitostí s aktivy v Evropě, zveřejňující finanční výsledky za 3. čtvrtletí 2025; jejich výsledky dají signál o stavu trhů s nemovitostmi EU na pozadí růstu sazeb.
- Dottikon ES (Švýcarsko) — chemicko-farmaceutická společnost, zpráva za 2. čtvrtletí finančního roku 2025/26 ukáže poptávku po speciálních chemikáliích.
- Terna Energy a GEK Terna (Řecko) — významní hráči v sektoru obnovitelné energetiky a infrastruktury, předkládající údaje za červenec–září; trhy sledují jejich ziskovost na pozadí změn cen elektřiny.
- Intralot (Řecko) — dodavatel řešení pro loterie a hry, odhalující výsledky za 3. čtvrtletí; účastníci trhu se podívají, zda se společnosti podařilo zlepšit ukazatele na domácích a zahraničních trzích.
- TR Property Investment Trust (Velká Británie) — investiční trust specializující se na nemovitosti, zveřejňující výsledky za 2. čtvrtletí 2025/26; jeho zpráva odráží celkový stav britského sektoru nemovitostí.
Celkově se neočekávají vážné překvapení od evropských zpráv: většina velkých společností již dříve vykázala své výsledky a trh reaguje slabě na zprávy emitentů druhé úrovně. Nicméně jednotlivé neočekávaně silné nebo slabé výsledky mohou lokálně ovlivnit kurzy akcií těchto společností.
Asie: zpráva Meituan a další
V Asii je hlavní pozornost zaměřena na zprávu čínské internetové společnosti Meituan za 3. čtvrtletí 2025. Meituan – jeden z lídrů online služeb v Číně (doručení jídla, tržnice a další) – předkládá výsledky, které jsou barometrem spotřebitelské aktivity v zemi. Očekává se zachování dvouciferných tempa růstu tržeb na pozadí oživení domácí poptávky a expanze služeb společnosti. Investory bude zajímat dynamika počtu aktivních uživatelů a marže segmentu dodávek, jakož i komentáře vedení ohledně konkurence (zohledňující tlak ze strany Alibaby a dalších platforem).
Kromě Meituan v tomto datu prakticky neexistují žádné významné firemní zprávy v Asii, což vysvětluje ukončení zpráv sezóny: většina velkých asijských korporací zveřejnila čtvrtletní výsledky již v první polovině listopadu. Proto nálady na asijských trzích v pátek budou určovány především pod vlivem vnějšího prostředí a makrodat (zejména HDP Indie), nikoli firemních událostí.
Rusko: výsledky „Transněfti“ a dalších společností
V ruském firemním kalendáři na pátek vyniká zveřejnění finanční zprávy „Transněfti“ za 3. čtvrtletí 2025 dle IFRS. „Transněft“ – provozovatel ropovodů – a její výsledky tradičně přitahují pozornost investorů. Podle předpovědí by ukazatele společnosti měly zůstat stabilní: příjmy se očekávají na úrovni přibližně 355–360 miliard rublů (o 1 % více než ve II. čtvrtletí) a čistý zisk se blíží výsledkům předchozího čtvrtletí. Dříve (podle RAS) společnost vykázala růst příjmů o 3 % meziročně za 9 měsíců, což potvrzuje stabilitu podnikání. Investoři budou zkoumat, kromě absolutních čísel zisku, také prohlášení managementu ohledně dividend a budoucích investičních programů na pozadí volatility cen ropy.
Dále pokračuje zveřejňování zpožděných výsledků některých dalších emitentů za III. čtvrtletí. Například v uplynulém týdnu zpráva za 9 měsíců odhalila „RusHydro“ (čistý zisk vzrostl téměř o 29 % meziročně). Nicméně většina lídrů ruského trhu již dříve vykázala výsledky, takže v pátek se neočekává žádné nové důležité zprávy, kromě zprávy „Transněfti“. Dynamika ruských akcií v tento den pravděpodobně bude záviset na celkové náladě na globálních trzích a na kolísání cen komodit.
Na co se zaměřit investora
- Globální tempo růstu: publikace HDP ve Švýcarsku, Indii a Kanadě poskytne různorodou ukázku stavu světové ekonomiky. Je důležité pro investora srovnat tato data: signalizuje zpomalení v Evropě (Švýcarsko) a Severní Americe (Kanada) rizika recese, a zároveň zůstává vysoká dynamika na rozvíjejících se trzích (Indie).
- Trhy v USA v režimu svátku: z důvodu zkrácené relace v New Yorku jsou možné nízké objemy a zvýšená volatilita. Neočekávané odchylky ve statistikách (například prudký pokles indexu PMI nebo překvapení v datech o HDP) mohou vyvolat nepoměrně silnou reakci na tenučném trhu. Je dobré být opatrný, protože cenové kolísání se může zvýšit při malém počtu aktivních účastníků.
- Firemní příběhy: zpráva Meituan slouží jako indikátor spotřebitelského sektoru v Číně a výsledky „Transněfti“ jako barometr stability ruského ropnětransportního podnikání. Investoři, kteří vlastní akcie těchto nebo souvisejících společností, by měli brát v úvahu nejen suchá čísla zprávy, ale i prohlášení vedení ohledně vyhlídek a dividend. V Evropě se neočekávají žádné výrazné zprávy, ale jednotlivé silné nebo slabé výsledky středních společností mohou lokálně ovlivnit jejich akcie.
- Měny a komodity: slabé makrodata mohou oslabení odpovídajících měn (například kanadského dolaru při zklamání z HDP Kanady) a vyvíjet tlak na komoditní produkty. Signály o zpomalení světové ekonomiky mohou dočasně ochladit chuť k riziku na komoditních trzích a ve валютním segmentu rozvíjejících se zemí.
