Ekonomické události a firemní zprávy 26. července 2026: Fed, Big Tech, ropa

Přehled ekonomických událostí a firemních výsledků k 26. červenci 2026: burzy uzavřeny, ale agenda týdne již byla formována — rozhodnutí Fedu, zasedání Bank of Japan, čtvrtletní výsledky Microsoftu, Mety, Applu, Amazonu, Shellu a Rio Tinto, jakož i reakce Ruské burzy na snížení klíčové sazby Ruskou centrální bankou

Neděle, 26. července 2026 — den bez obchodování a makroekonomické statistiky. Světové trhy jsou uzavřeny, ekonomický kalendář je prázdný a v Rusku slaví Den námořnictva. Pro investory však toto není pauza, ale příležitost k přípravě: před námi je jedna z nejrušnějších týdnů roku. Ekonomické události a firemní zprávy od 27. do 31. července zahrnují rozhodnutí Fedu o sazbách, zasedání Bank of Japan, zveřejnění HDP USA za druhé čtvrtletí a deflátoru PCE, jakož i čtvrtletní výsledky firem, které představují značnou část kapitalizace S&P 500. Pozadí tvoří konflikt kolem Íránu, který drží cenu ropy Brent blízko tříciferných hodnot.

Výsledky obchodního týdne na světových trzích

Týden skončil smíšeně a v celku negativně. V pátek 24. července index S&P 500 přidal symbolické 0,05 % a uzavřel na hodnotě 7411,98 bodu, Dow Jones vzrostl o 0,46 % na 51 947,25, zatímco Nasdaq Composite klesl o 0,64 % na 24 975,82. Po pěti sezeních se všechny tři americké indexy ocitly v minusu, přičemž Nasdaq ztratil přibližně 2 %.

• Hlavní šok týdne — výprodej ve čtvrtek, kdy skupina „fantastické sedmičky“ ztratila dohromady přibližně 800 miliard dolarů na kapitalizaci.
• Alphabet zlevnil přibližně o 7 %, Tesla — o 14 %: obě společnosti vykázaly negativní volné cash flow za čtvrtletí na pozadí prudkého nárůstu investic do AI infrastruktury.
• Intel ztratil téměř 8 % v pátek, a to navzdory výsledkům nad očekávání — trh trestá za výdaje, nikoli za příjmy.
• Apple, naopak, přidal přibližně 3,5 % a podpořil Dow, když na začátku července překonal historické maximum.

Přesto probíhá sezóna reportů silně: z prvních 95 společností S&P 500 zhruba 88 % překonalo očekávání zisků. Rozdílnost mezi dobrými čísly a slabou reakcí akcií je klíčovým signálem pro investory: trh přeceňuje nikoli zisky, ale kapitálové výdaje.

Ropa, plyn a zlato: geopolitická prémium v cenách

Komoditní trhy zůstávají hlavním kanálem přenosu geopolitického rizika do světové ekonomiky. V pátek cena ropy Brent klesla přibližně o 4 % a uzavřela kolem 97 dolarů za barel — což představuje největší denní pokles od konce června, ale za celý týden vzrostly ceny o více než 12 %.

1. Plavba přes Hormuzský průliv je narušena, část exportních toků z Perského zálivu byla přesměrována.
2. Útoky Húsíů na dva saudskoarabské tankery v Rudém moři otevřely druhou frontu logistických rizik a zvýšily náklady na dopravu.
3. Zlato se drží blízko historických maxim (kolem 4,1 tisíce dolarů za unci), což odráží stabilní poptávku po ochranných aktivech.
4. Marže zpracování nafty a leteckého paliva v Evropě zůstává anomálně vysoká při nízkých zásobách.

Centrální banky: Fed, Bank of Japan a Ruská centrální banka

Týden od 27. do 31. července — týden měnové politiky.

• Fed USA zasedá 28. – 29. července. Sazba se nachází v rozmezí 3,50–3,75 %, nové prognózy (dot plot) nejsou zveřejněny. Futures hodnotí pravděpodobnost zachování sazby na přibližně 64 %, zatímco zvýšení o 25 b. b. se odhaduje na cca 35 %. Hlavní událostí na trhu bude tisková konference předsedy regulátora Kevina Warsha.
• Bank of Japan se schází 30. – 31. července a zveřejní čtvrtletní Outlook Report. Sazba po červnovém zvýšení činí 1,0 %; konsensus očekává pauzu, ale komentáře k inflaci mohou rázně posunout kurz jeny.
• Ruská centrální banka dne 24. července snížila klíčovou sazbu o 25 b. b. — na 14,00 % ročně. Je to již desáté snížení v řadě a páté v roce 2026. Regulátor dal neutrální signál, když poukázal na růst inflačních očekávání a zrychlení cen paliv a zeleniny při stabilní inflaci v rozmezí 4–5 % v ročním vyjádření.

Firemní výsledky týdne: USA a index S&P 500

Kalendar za reporty amerických veřejných společností na nadcházející týden — nejhustější ve čtvrtletí:

• Středa, 29. července: Microsoft, Meta Platforms, Qualcomm, Starbucks, Public Storage, Humana, Boston Scientific, Biogen, Cognizant.
• Čtvrtek, 30. července: Amazon, Apple, Mastercard, Valero Energy, Regeneron, Exelon, Xcel Energy.
• Během týdne: Procter & Gamble, General Dynamics, L3Harris, Johnson Controls, Amphenol, Garmin, Old Dominion Freight Line, Visa, Coca-Cola, PayPal.

Klíčovou otázkou pro investory není příjmová stránka, ale kapitálové výdaje hyperskalérů a dynamika cloudových segmentů Azure a AWS.

Evropa: Euro Stoxx 50, FTSE 100 a energetický přebytek zisku

>Evropské firemní výsledky za druhé čtvrtletí vykazují růst celkového zisku přibližně o 17 %, avšak téměř veškerý tento nárůst je zajištěn energetickým sektorem. TotalEnergies reportoval o upraveném čistém zisku přibližně 6 miliard dolarů (+67 % r/r), Repsol - 1,84 miliardy EUR proti 598 milionům EUR před rokem. Pro průmysl, letecké dopravce a spotřebitelský sektor je však stejná ropa nákladovou položkou.

Tento týden reportují AstraZeneca a Vodafone (27. července), Barclays, GSK, Unilever (28. července), Airbus, Rio Tinto, Standard Chartered, Reckitt, Glencore (29. července), Shell, Lloyds, Rolls-Royce, BAE Systems, Anglo American, British American Tobacco, London Stock Exchange Group (30. července), NatWest, IAG, ITV, Taylor Wimpey (31. července). Kompozitní PMI Německa se v červenci vrátil do růstové zóny (51,2), což mírně zlepšuje situaci v eurozóně.

Asie: Nikkei 225, jena a čínský poptávka

Japonský trh se drží blízko rekordních úrovní a slabá jena neustále podporuje exportéry: některé investiční domy přehodnotily prognózu USD/JPY směrem k dalšímu oslabení japonské měny. Pro asijské trhy budou rozhodujícími faktory rozhodnutí Bank of Japan, údaje o průmyslové výrobě a inflaci v Tokiu, jakož i reakce čínských metalurgů a petrochemiků na zdražující suroviny.

Rusko: index MosBirži po snížení sazby

>Ruský akciový trh poprvé za téměř dvacet týdnů skončil týden v plusu. Index MosBirže, který klesl pod 2100 bodů před zasedáním centrální banky, si po rozhodnutí o sazbě odehrál ztráty. V pátek se lídry staly společnosti „Rusagro“ (+35,7 % na firemních novinkách), Mosbirže (+5,7 %), MMK (+4,9 %), „En+ Group“ (+4,2 %), stejně jako „FosAgro“, „Yandex“ a NLMK.

>Kalendar firemních událostí na MOEX:

• 27. července — „Nornickel“: výrobní výsledky za první polovinu roku 2026.
• 28. července — TGK-1 a „Všechny nástroje“: operační výsledky za 6 měsíců.
• 29. července — „Akron“: výroční shromáždění akcionářů k dividendám (235 RUB na akcii).

>Co se již zveřejnilo: čistý zisk „Novatэku“ podle IFRS za pololetí klesl na 218,6 miliard rublů. Důležitým faktorem je prodloužení licence OFAC na jednání o prodeji mezinárodních aktiv „Lukoilu“ až do 22. srpna 2026.

Makroekonomická statistika týdne

1. HDP USA za druhé čtvrtletí (první odhad) — čtvrtek.
2. Jádrový deflátor PCE za červen — klíčový inflační ukazatel Fedu.
3. Osobní příjmy a výdaje Američanů, žádosti o podporu v nezaměstnanosti.
4. Indexy spotřebitelské důvěry USA a podnikatelských nálad eurozóny.
5. Inflace v Tokiu a průmyslová výroba Japonska.

Výsledky dne: na co se zaměřit investora

1. Kapitálové výdaje jsou důležitější než příjmy. Reakce na reporty Alphabet a Tesla ukázala: trh je ochoten trestat za agresivní investice do AI i při silných operačních výsledcích. Reporty Microsoftu, Mety, Amazonu a Apple se stanou testem toho, zda se tyto investice promění v růst cloudových příjmů.
2. Dvojité riziko od ropy. Brent blízko 100 dolarů — to je zároveň podpora pro exportéry ropy a plynu (včetně ruského trhu) a inflační daň pro průmysl, dopravu a spotřebitele. Je třeba zhodnotit, na které straně této bilance se nachází váš portfólio.
3. Rozhodnutí Fedu bez dot plot. Nepřítomnost nových prognóz zvyšuje váhu formulací prohlášení a tiskové konference. Scénář zvýšení sazby, který trh hodnotí přibližně na třetinu, není zohledněn v cenách rizikových aktiv.
4. Nové tarify USA. Vstoupily v platnost clo v rozmezí 10–12,5 % pro hlavní obchodní partnery a postupně se projeví v maržích dovozců a v inflační statistice na podzim.
5. Ruský trh: cyklus uvolňování pokračuje. Snížení klíčové sazby na 14 % zlevňuje financování a zvyšuje atraktivitu akcií vůči vkladům, avšak neutrální signál centrální banky a vzestup inflačních očekávání vyžadují opatrnost v dlouhých OFZ.
6. Domácí úkol na víkend. Zkontrolujte diverzifikaci podle regionů a sektorů, podíl ochranných aktiv a úrovně stop-loss před otevřením trhu v pondělí — týden slibuje zvýšenou volatilitu.