Přehled klíčových ekonomických událostí a firemních zpráv v pátek 28. listopadu 2025: údaje o HDP Švýcarska, Indie a Kanady, index Chicago PMI, vliv předčasného uzavření obchodování v USA a zprávy velkých veřejných společností z USA, Evropy, Asie a Ruska pro investory ze zemí SNS.
Poslední obchodní den týdne slibuje kombinaci poklesu aktivity na trzích USA v důsledku pokračujících oslav Dne díkůvzdání s publikací důležitých makroekonomických ukazatelů z řady zemí. Investoři obdrží čerstvá data o dynamice HDP ve třech ekonomikách – Švýcarsku, Indii a Kanadě – což umožní posoudit stav jak rozvinutých, tak rozvíjejících se trhů na prahu konce roku. Kromě toho vyjde index podnikatelské aktivity Chicago PMI za listopad, který odráží trendy v průmyslovém sektoru USA. Na firemním frontě se pozornost přesune na zprávy jednotlivých společností v Evropě, Asii a Rusku, včetně výsledků čínského internetového giganta Meituan a ruských korporací. V podmínkách zkrácené obchodní relace v New Yorku a snížené likvidity budou globální investoři muset být zvlášť pozorní vůči potenciálním překvapením ve statistikách, která mohou vyvolat zvýšenou volatilitu.
Kalendář makroekonomiky (MSK)
- 11:00 — Švýcarsko: HDP (III čtvrtletí 2025).
- 15:00 — Indie: HDP (III čtvrtletí 2025).
- 16:30 — Kanada: HDP (III čtvrtletí 2025).
- 17:45 — USA: index podnikatelské aktivity Chicago PMI (listopad).
- 21:00 — USA: předčasné uzavření obchodování na burzách (NYSE, NASDAQ) v souvislosti s oslavou Dne díkůvzdání.
Švýcarsko: HDP za III čtvrtletí 2025
Švýcarská ekonomika, tradičně stabilní, v III čtvrtletí 2025 pocítila tlak vnějších faktorů. Podle odhadu úřadů HDP Švýcarska poklesl přibližně o 0,5 % q/q (sezónně očištěno), což je výrazně horší, než se předpokládalo (kolem nuly). Hlavními důvody byly globální zpomalení a šok z dramatického zvýšení amerických dovozních cel (na 39 %) na řadu švýcarských výrobků, které měly silný dopad na průmysl (zejména na chemicko-farmaceutický sektor). Ve II čtvrtletí se ekonomika zvýšila pouze o 0,1 % q/q, takže odchod do záporné zóny byl nepříjemným překvapením. Nicméně vláda země si zachovává relativní optimismus: podle aktualizovaného odhadu by HDP Švýcarska za rok 2025 měl růst přibližně o 1,3 %.
Indie: HDP za III čtvrtletí 2025
HDP Indie za červenec–září 2025, podle odhadů analytiků, udržel vysoké tempo růstu — kolem 7–7,5 % v meziročním vyjádření. To je mírně pod rekordními 7,8 % meziročně, které byly dosaženy v předchozím čtvrtletí, ale potvrzuje silný impuls indické ekonomiky díky udržitelnému vnitřnímu poptávce, růstu výroby a expanze sektoru služeb. Významnou podporu poskytovaly vládní výdaje: na konci prvního pololetí aktuálního rozpočtového roku ekonomika Indie vzrostla o 7,6 % meziročně, a úřady očekávají kolem 7 % na konci celého roku. Ačkoliv se vnější poptávka mírně oslabila, vnitřní trh zůstává klíčovým motorem růstu, a čerstvá HDP data ukážou, jak silný je tento trend. Jejich publikace může ovlivnit nálady investorů na rozvíjejících se trzích a kurz indické rupie.
Kanada: HDP za III čtvrtletí 2025
Ekonomika Kanady balancuje na hranici technické recese. Po poklesu HDP ve II čtvrtletí o 1,6 % (v meziročním přepočtu) v důsledku dramatického poklesu exportu se ve III čtvrtletí očekává symbolický růst přibližně o 0,5 % v meziročním vyjádření (prakticky nulová dynamika vůči předchozímu čtvrtletí). Takový slabý výhled odráží slabost vnitřní poptávky a pokračující potíže v oblasti vnějšího obchodu (včetně vlivu nových cel USA na některé kanadské výrobky). Dalším negativním faktorem byla v létě stávka v Air Canada. Pokud statistika za červenec–září opět ukáže pokles, Kanada formálně vstoupí do recese. Potvrzení i minimálního růstu oslabí obavy a podpoří kanadský dolar, zatímco opakovaný pokles zintenzivní očekávání brzkého snížení sazby Bankou Kanady.
USA: index Chicago PMI v listopadu
Index podnikatelské aktivity Chicago PMI za listopad odráží stav výrobního sektoru na Středozápadě USA. Předchozí říjnový ukazatel dosáhl 43,8 bodu, což naznačuje hluboké stlačení (zcela pod 50 signalizuje úpadek). Konsensus předpokládal mírné zvýšení indexu na přibližně 45 bodů, nicméně podle údajů zveřejněných předtím, ukazatel nečekaně spadl na 36,3 bodu — minimum od jara 2024. Takový dramatický pokles Chicago PMI podtrhuje zhoršení problémů v průmyslu (pokles objednávek a zaměstnanosti) a slouží jako znepokojivý signál před zveřejněním celostátních indexů ISM. Na druhou stranu, reakce trhů USA na tuto slabou statistiku může být omezena kvůli zkrácené relaci a nízké likviditě den po svátku.
Evropa: konečné zprávy společností
Na evropských trzích končí sezóna čtvrtletních zpráv a v pátek vyjdou výsledky řady středních společností. Mezi nimi vynikají:
- Elia Group (Belgie) — provozovatel energetických sítí, představující zprávu za 3. čtvrtletí; investoři ocení dynamiku příjmů z přenosu elektřiny za podmínek volatility energetických trhů v Evropě.
- CPI Property Group a CPI FIM — propojení developeři komerční nemovitosti s aktivy v Evropě, publikující finanční výsledky za 3. čtvrtletí 2025; jejich výsledky dají signál o stavu trhů nemovitostí EU v návaznosti na růst sazeb.
- Dottikon ES (Švýcarsko) — chemicko-farmaceutická společnost, zpráva za 2. čtvrtletí 2025/26 fiskálního roku ukáže poptávku po speciálních chemikáliích.
- Terna Energy a GEK Terna (Řecko) — velcí hráči v sektoru obnovitelné energetiky a infrastruktury, představující data za červenec–září; trhy sledují jejich ziskovost ve světle změn cen elektřiny.
- Intralot (Řecko) — poskytovatel řešení pro loterie a hry, který zveřejňuje výsledky za 3. čtvrtletí; účastníci trhu se podívají, zda se společnosti podařilo zlepšit ukazatele na domácích i zahraničních trzích.
- TR Property Investment Trust (Velká Británie) — investiční trust specializující se na nemovitosti, publikující výsledky 2. čtvrtletí 2025/26; jeho zpráva odráží celkový stav britského sektoru nemovitostí.
V celkovém pohledu se nečeká žádná závažná překvapení od evropských zpráv: většina velkých společností již dříve ohlásila, a trh reaguje vlažně na zprávy emitentů druhého sledu. Nicméně jednotlivé nečekaně silné nebo slabé výsledky mohou lokálně ovlivnit ceny akcií těchto společností.
Asie: zpráva Meituan a další
V Asii je zaměřena pozornost na zprávu čínské internetové společnosti Meituan za 3. čtvrtletí 2025. Meituan je jedním z lídrů online služeb v Číně (doručení jídla, tržiště atd.) — představuje výsledky, které jsou barometrem spotřebitelské aktivity v zemi. Očekává se, že zachová dvouciferné tempo růstu tržeb na pozadí obnovy vnitřního poptávky a rozšiřování služeb společnosti. Investory bude zajímat dynamika počtu aktivních uživatelů a marže segmentu doručení, stejně jako komentáře managementu ohledně konkurence (s ohledem na tlak ze strany Alibaba a dalších platforem).
Kromě Meituan téměř neexistují žádné významné firemní zprávy v Asii k tomuto datu, což je dáno koncem zpráv; většina velkých asijských korporací zveřejnila čtvrtletní výsledky již v první polovině listopadu. Proto se nálady asijských trhů v pátek budou formovat zejména pod vlivem vnějších faktorů a makrodat (zejména indického HDP), a nikoli firemních událostí.
Rusko: výsledky „Transněfti“ a dalších společností
V ruském firemním kalendáři na pátek vyniká publikace finanční zprávy „Transněfti“ za 3. čtvrtletí 2025 podle IFRS. „Transněft“ je provozovatel hlavních ropovodů a její výsledky tradičně přitahují pozornost investorů. Podle očekávání by ukazatele společnosti měly zůstat stabilní: příjmy se očekávají na úrovni kolem 355–360 miliard rub. (o 1 % více než ve II čtvrtletí), a čistý zisk by měl být blízko výsledkům předchozího čtvrtletí. Dříve (podle RAS) společnost oznámila růst příjmů o 3 % meziročně za 9 měsíců, což potvrzuje stabilitu podnikání. Investoři budou zkoumat nejen absolutní čísla zisku, ale také prohlášení managementu o dividendách a budoucích investičních programech za podmínek volatility cen ropy.
Také pokračuje publikace zpožděných výsledků některých dalších emitentů za III čtvrtletí. Například v uplynulém týdnu zprávu za 9 měsíců zveřejnilo „RusHydro“ (čistý zisk vzrostl téměř o 29 % meziročně). Nicméně většina vlajkových lodí ruského trhu se již dříve ohlásila, takže v pátek se neočekávají žádné nové důležité zprávy kromě zprávy „Transněfti“. Dynamika ruských akcií v tento den bude pravděpodobně záviset na celkovém náladě na globálních trzích a výkyvech cen surovin.
Na co by si měl investor dávat pozor
- Globální tempa růstu: publikace HDP ve Švýcarsku, Indii a Kanadě poskytnou různorodý přehled stavu světové ekonomiky. Pro investora je důležité porovnat tato data: signalizuje zpomalení v Evropě (Švýcarsko) a Severní Americe (Kanada) rizika recese, a zachovává se zároveň vysoká dynamika na rozvíjejících se trzích (Indie).
- Trhy USA v režimu svátku: vzhledem k zkrácené relaci v New Yorku jsou možné nízké objemy a vyšší volatilita. Nečekané odchylky ve statistikách (například dramatický pokles indexu PMI nebo překvapení v datech o HDP) mohou vyvolat nepřiměřeně silnou reakci na tenkém trhu. Je třeba být obezřetný, protože cenové výkyvy se mohou zvýšit za situace malého počtu aktivních účastníků.
- Firemní příběhy: zpráva Meituan slouží jako ukazatel spotřebitelského sektoru v Číně, zatímco výsledky „Transněfti“ jsou barometrem stability ruského ropného přepravního podnikání. Investoři, kteří vlastní akcie těchto nebo s nimi souvisejících společností, by měli zohlednit nejen suchá čísla zprávy, ale také prohlášení vedení o perspektivách a dividendách. V Evropě se nečekají velké zprávy, ale jednotlivé silné nebo slabé výsledky středních společností mohou lokálně ovlivnit jejich akcie.
- Měny a suroviny: slabé makrodáta mohou oslabit příslušné měny (například kanadský dolar při zklamání z HDP Kanady) a vyvíjet tlak na komodity. Signály o zpomalení globální ekonomiky mohou dočasně ochladit chuť k riziku na komoditních trzích a v měnovém segmentu rozvíjejících se zemí.
