Trh s ropou: diplomacie v Hormuzském průlivu sráží ceny
Ropný trh prošel jednou z nejostrých korekcí roku. Po červencovém rally, kdy Brent překročila $90 za barel v důsledku blokády Hormuzského průlivu, zprávy o brzké dočasné dohodě mezi Iránem, Ománem a USA změnily trend. Účastníci jednání probírají 60denní plán rozdělení lodní dopravy: tankery směřující do Perského zálivu budou následovat íránskou trasu, zatímco plavidla opouštějící záliv se budou řídit trasou v blízkosti Ománu, bez vybírání poplatků za průchod. V tomto kontextu:
- Brent se ráno 6. srpna obchodovala v rozmezí $78,5–79,7 za barel po poklesu o více než 5 % v předchozí relaci;
- WTI klesla na $74,8–75,2 za barel;
- konzolidace cen probíhá v úzkém koridoru $78,6–81,3 po ostrém poklesu 3.–4. srpna;
- průměrná předpověď analytiků pro cenu Brent na celý rok 2026 zůstává nad $85 za barel — trh kalkuluje s trváním prémie za geopolitická rizika.
President USA veřejně vyjádřil „významný pokrok“ v jednáních a připravenost uvolnit některé sankce proti íránskému ropnému exportu a odtáhnout vojenské lodě od íránských břehů v případě uzavření dohody. Tímto způsobem Teherán oficiálně trvá na tom, že jedná o režimu plavby pouze s Ománem, a nikoli přímo s Washingtonem, což ponechává prostor pro nové zvraty v příběhu. Pro trh s ropou a ropnými produkty zůstává klíčovou otázkou: upevní se deeskalace, nebo napětí v Perském zálivu se vrátí už v září.
OPEC+: ukončení cyklu zvyšování těžby
Aliance OPEC+ potvrdila, že od září sedm členských států, včetně Ruska a Saúdské Arábie, zvyšuje kvóty na těžbu ropy o dalších 188 tisíc barelů denně. Toto rozhodnutí ukončuje postupný návrat na trh 1,65 milionu b/d dobrovolných snížení, který začal dříve v tomto roce. Klíčové detaily:
- celkový povolený objem těžby aliance dosáhne 36,206 milionu b/d;
- Saúdská Arábie a Rusko získají shodné navýšení — po 62 tisících b/d, na 10,478 milionu a 9,949 milionu b/d;
- do konce roku 2026 se podle zdrojů z organizace další zvyšování kvót nepředpokládá;
- skutečná těžba v řadě zemí zaostává za kvótami kvůli výpadkům v exportní infrastruktuře — útoky na objekty v Rusku a napětí v Perském zálivu brzdí plné obnovení nabídky.
Následující ministerské zasedání OPEC+ je naplánováno na začátek září — trh bude pozorně sledovat rétoriku aliance ohledně roku 2027, zvláště s ohledem na možnou normalizaci situace kolem Hormuzského průlivu.
Trh s plynem v Evropě: rekordně nízké zásoby před zimou
V kontrastu s ropou zůstává situace na evropském trhu s plynem napjatá. Podle údajů Gas Infrastructure Europe byly na začátku srpna podzemní zásobníky plynu (PZP) v EU naplněny pouze ze 57 %, což je pod předchozím historickým minimem z roku 2021 a značně zaostává za normou Evropské komise ve výši 90 % na začátku topné sezony. Hlavní faktory nedostatku:
- snížení dodávek LNG přes Hormuzský průliv — podle odhadů dočasně vypadlo až 20 % světových objemů zkapalněného plynu z logistiky;
- pokles importu LNG do Evropy v srpnu o 7 % meziročně;
- spotové ceny na hubu TTF se stabilizovaly na úrovni $696 za tis. m³ proti $626 v průměru za červenec — nárůst téměř o 50 % ve srovnání s srpnem minulého roku;
- příspěvek větrné energie do energetického mixu Evropy na začátku srpna klesl na 10 % proti 14 % před rokem, což dále zvyšuje zátěž na plynovou generaci.
Analytici varují: při zachování současné dynamiky plnění hrozí, že Evropa vstoupí do topné sezony s naplněním zásobníků maximálně 75 %. Pro průmyslové spotřebitele plynu a energetické společnosti to znamená zvýšenou volatilitu cen a riziko skoků cen elektřiny v zimě 2026–2027.
Sankce a geopolitika: mezi Hormuzem a Ukrajinou
Sankční pozadí zůstává určujícím faktorem pro ropný a plynový sektor. Washington spojuje možné zmírnění omezení proti íránskému ropnému exportu právě s pokrokem v Hormuzském průlivu, zatímco sankční režim proti ruským energetickým zdrojům prozatím zůstává beze změn. Současně útoky na rafinérské a exportní infrastruktury nadále ovlivňují skutečné objemy dodávek ropy a ropných produktů z Ruska a zemí Perského zálivu, což analytici Kpler označují za jeden z důvodů posunu prognózy obnovení těžby na Blízkém východě z září 2026 na začátek roku 2027. Pro globální obchodníky a účastníky trhu s energetickými zdroji zůstává scénář dvoupólový: stabilní deeskalace by mohla vrátit cenu ropy do rozmezí $70–75, zatímco selhání jednání nebo nový útok na infrastrukturu mohou opět posunout Brent nad $90.
Ruský trh s palivy: exportní omezení zůstávají
V rámci Ruska úřady nadále udržují palivový deficit komplexem administrativních opatření. Klíčová rozhodnutí posledních týdnů:
- úplný zákaz exportu benzínu, nafty, lodního paliva a topného oleje pro všechny výrobce byl prodloužen do konce září, a co se týče benzínu — fakticky do konce roku 2026;
- od 1. září je plánováno částečné zmírnění režimu pro naftu a topný olej ze strany přímých výrobců;
- malobchodní ceny autobenzínu od začátku roku vzrostly o téměř 14 %, naftové palivo — o téměř 15 %, což výrazně převyšuje celkovou inflaci;
- byl zahájen import ropných produktů pro stabilizaci vnitřní bilance a speciální pravidla pro cenotvorbu při státních zakázkách paliv byly pozastaveny do konce roku.
Experti upozorňují, že ruský zákaz exportu nejvíce postihuje vnější trhy — především Evropu a USA, kde deficit nafty se již odrazil v burzovních cenách, zatímco Asie, disponující vlastními kapacitami pro rafinaci ropy, cítí efekt slaběji.
Asijský poptávka: Čína a Indie zvyšují nákupy
Největší asijští dovozci i nadále určují rovnováhu na světovém trhu s ropou a plynem. Čína si zachovává status hlavního kupce ruské a blízkovýchodní ropy, zároveň zvyšuje svou vlastní těžbu a investice do průzkumu nalezišť. Indie udržuje zvýhodněné podmínky nákupů ropy typu Urals a současně rozvíjí programy hlubinného průzkumu s cílem snížit dlouhodobou závislost na importu. Obě země zůstávají hlavním faktorem podpory poptávky na pozadí ochlazení spotřeby v rozvinutých ekonomikách.
Energetický přechod: OZE se chystají překonat uhlí
Podle odhadu Mezinárodní energetické agentury (IEA) již v roce 2026 obnovitelné zdroje energie (OZE) poprvé překonají uhlí ve globální struktuře výroby elektřiny. Solární generace přidá přibližně 600 TWh výkonu za rok a stane se druhým nejvýznamnějším zdrojem „zelené“ elektřiny po hydroenergetice. Přitom:
- plynová krize, způsobená výpadky v Hormuzském průlivu, urychlila přechod některých zemí na solární generaci jako způsob snížení závislosti na importovaných palivech;
- světové tempo zavádění nových solárních kapacit se v roce 2026 poprvé za 25 let může zpomalit kvůli nasycení klíčových trhů a změnám v regulační politice;
- emise CO2 z energetiky, podle prognóz IEA, vzrostou o 1 % v roce 2026 v důsledku dočasného nárůstu uhlíkové generace na pozadí drahého plynu, ale již v roce 2027 se očekává stabilizace.
Uhlí: dočasný revanš na pozadí drahého plynu
Růst cen přírodního plynu vrátil zájem energetických společností o uhelnou generaci jako o rezervní zdroj elektřiny. V regionu Asie a Tichomoří, kde je soustředěn hlavní poptávka po energetickém uhlí, zůstává spotřeba blízko rekordních úrovní. I přesto, že dlouhodobá strategia dekarbonizace pokračuje, v krátkodobém horizontu uhlí nadále hraje funkci pojištění energetických systémů proti výpadkům dodávek plynu, zejména v obdobích špičkového zatížení.
Souhrn dne: co čekat investory v energetickém sektoru
Energeticko-palivový komplex vstupuje do víkendu s kontroverzním souborem signálů. Ropný trh vykazuje známky deeskalace na pozadí hormonální diplomacie, ale geopolitické riziko zůstává vysoké a může se vrátit kdykoli. Trh s plynem v Evropě, naopak, vstupuje do fáze strukturálního napětí před zimou, což vytváří předpoklady pro vzestup volatility cen elektřiny. Ruský trh s palivy udržuje administrativní kontrolu, zatímco globální energetický přechod nabírá na obrátkách, ačkoli dočasný renesance uhelné generace je viditelný. Pro účastníky trhu s energetickými zdroji — ropných a plynových společností, rafinérií, investory do OZE a obchodníky s ropnými produkty — zůstávají klíčovými orientačními body na následující týdny výsledek jednání o Hormuzském průlivu, tempo plnění plynu do evropských zásobníků a rozhodnutí OPEC+ na zářijovém zasedání aliance.
