Světové zprávy energetického sektoru k 10. únoru 2026: dynamika cen ropy a plynu, rozhodnutí OPEC+, trh LNG, produkty ropy a rafinace, elektrická energie, obnovitelné zdroje energií a uhlí. Přehled a analýza pro investory a účastníky trhu.
Světový energetický sektor na začátku roku 2026 vykazuje relativní stabilitu, navzdory rozporuplným faktorům. Ceny ropy se drží na umírněné úrovni, zatímco trh balancuje mezi očekávaným převisem nabídky a přetrvávajícími geopolitickými riziky. Evropa zažívá volatilitu na trhu s plynem na pozadí nízkých zásob a povětrnostních faktorů, zatímco energetický přechod nabírá na obrátkách: obnovitelné zdroje energií (OZE) lámou rekordy v nasazení, zatímco uhlí dosahuje vrcholu poptávky. Níže uvádíme klíčové zprávy a trendy v sektoru ropy a plynu a energetice k dnešnímu dni.
Globální trh s ropou: převis a cenová stabilita
Trh s ropou vstoupil do roku 2026 s příznaky převisu nabídky. Podle údajů IEA se v prvním čtvrtletí očekává významný převis ropy – až 4 mil. barelů denně (přibližně 4% světové poptávky). To je způsobeno tím, že celková těžba ropy roste rychleji než poptávka: země OPEC+ již v roce 2025 zvyšovaly dodávky a také vzrostl vývoz USA, Brazílie, Guyany a dalších producentů. V důsledku toho mohou světové zásoby začít růst, což bude vyvíjet tlak na ceny.
Přesto ceny ropy zůstávají zatím relativně stabilní. Od začátku roku se cena ropy Brent zvýšila přibližně o 5–6%, částečně kvůli obavám z geopolitiky. Brent se obchoduje v okolí $60–65 za barel, zatímco WTI – kolem $55–60 za barel, což je blízko úrovním na konci roku 2025. Trhu brání poklesu několik rizikových faktorů: na začátku ledna USA zadržely prezidenta Venezuely Nicolase Maduro, vyzývajíc ropné společnosti, aby investovaly do těžby této země. To krátkodobě vyvolalo přerušení dodávek venezuelské ropy. Kromě toho Washington naznačil možnost útoků na ropnou infrastrukturu Íránu, a v Kazachstánu klesla těžba kvůli technickým problémům a útokům dronů na naleziště. Tato události vytvářejí geopolitickou prémii v cenách ropy a podporují zájem investorů.
Pro zachování rovnováhy OPEC+ dodržuje opatrnou taktiku. Kartel a jeho spojenci, včetně Ruska, po sérii zvyšování těžby se rozhodli udělat pauzu: přijato rozhodnutí udržet kvóty bez růstu alespoň do konce března 2026. Hlavní exportéři se snaží zabránit přeplnění trhu: podle jejich hodnocení jsou fundamentální ukazatele trhu „zdravé“, komerční zásoby ropy zůstávají relativně nízké a cílem je udržet stabilitu cen. V případě potřeby si OPEC+ vyhrazuje právo operativně upravit těžbu – jak ve směru zvyšování (návratu předtím snížených objemů 1,65 mil. barelů denně), tak nových snížení, pokud toho vyžadují tržní podmínky. Poptávka po ropě mezitím dále mírně roste: prognóza světové poptávky v roce 2026 byla zlepšena na přibližně 0,9–1,0 mil. barelů denně díky normalizaci ekonomiky a nižším cenám než před rokem. Celkově trh s ropou vstupuje do roku s křehkou rovnováhou: očekávaný převis je zmírněn snahami OPEC+ a hrozbami přerušení dodávek, což udržuje cenu ropy v relativně úzkém cenovém pásmu.
Trh s přírodním plynem: nízké zásoby a vysoká volatilita
Globální trh s plynem na začátku roku 2026 zažívá značné výkyvy, zejména v Evropě. Po klidné podzimní sezóně, kdy se ceny držely v úzkém pásmu (€28–30 za MWh na uzlu TTF), se v lednu volatilita vrátila. V prvních týdnech nového roku cena plynu v EU rychle vzrostla – na vrcholu 16. ledna ceny překročily €37 za MWh. Důvodem byl komplex faktorů: prognózy ochlazení a blížící se silné mrazy na konci ledna zvýšily poptávku, zatímco úroveň zásob plynu byla výrazně nižší než obvykle. K poloviny ledna evropské podzemní plynové zásobníky klesly na přibližně 50% kapacity (oproti ~62% před rokem a průměrným 67% za posledních 5 let k téže datu). To je minimální úroveň naplnění za posledních několik let (po krizové zimě 2021/22), a účastníci trhu si uvědomili, že bez aktivního importu hrozí Evropě výrazné vyčerpání rezerv.
Dále na ceny plynu měly vliv přerušení dodávek zkapalněného přírodního plynu (LNG) z USA na začátku roku, způsobené technickými a povětrnostními faktory, stejně jako geopolitická rizika – zvýšení napětí kolem Íránu. Současně v Asii vzrostla poptávka po LNG kvůli ochlazení, což zesílilo konkurenci o spotové dodávky paliva. Tyto faktory donutily obchodníky uzavírat krátké pozice, což zvyšuje cenu. Na konci ledna se situace však poněkud stabilizovala: po odeznění prvních mrazů cena klesla na přibližně €35 za MWh. Analytici upozorňují, že na trhu s plynem v EU se opět upevnila volatilita, ačkoli panické vrcholy, jako v roce 2022, prozatím nebyly pozorovány.
- Nízké zásoby: K endu ledna byly zásobníky EU naplněny pouze přibližně na 45% (nejnižší úroveň pro tuto dobu roku od roku 2022). Pokud bude odběr pokračovat stávajícími tempy, do konce zimy mohou zásoby klesnout na 30% nebo níže. To znamená nutnost naplnit přibližně 60 miliard kubických metrů plynu během letního období, aby k 1. listopadu dosáhli úrovně naplnění 90% (nový cíl EU pro energetickou bezpečnost).
- Import LNG: Hlavním zdrojem pro doplnění budou importní dodávky zkapalněného plynu. Během minulého roku Evropa zvýšila nákupy LNG o přibližně 30%, dostávajíc je na rekordních ~175 miliard kubů. V roce 2026 tento údaj pokračuje v růstu: IEA očekává zvýšení globální výroby LNG o přibližně 7%, až na nové historické maximum. do výstavby se dostávají nové vývozní terminály v Severní Americe (USA, Kanada, Mexiko), a do roku 2025-2030 plánují uvést celkem až 300 miliard kubických metrů nové kapacity (přibližně +50% k aktuálnímu objemu trhu). To pomůže částečně kompenzovat ztracené objemy z Ruska.
- Odchod od ruského plynu: EU oficiálně zamýšlí zcela ukončit import ruského potrubního plynu a LNG do roku 2027. Již nyní se podíl RF na evropských importech snížil na ~13% (oproti 40–45% před rokem 2022). V letech 2025-2026 bude embargo dále zpřísňováno, což sníží nabídku plynu v Evropě o desítky miliard kubických metrů. Tento nedostatek se plánuje pokrýt LNG z USA, Kataru, Afriky a dalších zdrojů. Nicméně analytici varují, že taková závislost na transatlantických dodávkách nese rizika: podle studie IEEFA připadalo na USA 57% dodávek LNG do EU v roce 2025, a podíl by se mohl zvýšit na 75–80% do roku 2030, což je v rozporu s cíli diverzifikace.
- Cenové anomálie: Je zajímavé, že futures struktura cen na plynu v Evropě nyní vykazuje opačnou situaci – letní kontrakty 2026 se obchodují dráž než zimní 2026/27. Tato backwardation odporuje obvyklé logice (kdy by měl být zimní plyn dražší než letní) a může k provozovatelům zásobníků ztížit ekonomické ospravedlnění pro naplňování. Možná vysvětlením je, že trh zahrnuje očekávání stabilních dodávek LNG po celý rok nebo předpokládá zásahy vlády (subvence, mandáty pro naplňování zásobníků). Nicméně experti varují: pokud se cenové signály nevrátí do normálu a nádrže nebudou naplněny dostatečným objemem, Evropa riskuje vstoupit do příští zimy bez potřebného buffru, což povede k novému nárůstu cen.
Celkově trh s přírodním plynem zůstává dostatečně zásobován, ale je velmi citlivý na počasí a politiku. Před námi je obsáhlá práce na doplnění zásob v létě, a mnohé bude záviset na dynamice globálního obchodu s LNG a koordinaci opatření na úrovni EU. Zatímco současná měkkost cen (ve srovnání s krizovým rokem 2022) odráží určité klid obchodníků – ale může se ukázat jako klamné, pokud se zima protáhne nebo dojde k novým poruchám dodávek.
Produkty ropy a rafinace (NPR)
Segment produkty ropy na začátku roku vykazuje rozdílné trendy. Na jedné straně zůstává světová poptávka po produktech z ropy, zejména po leteckém palivu a naftě, vysoká díky obnově ekonomiky a přeprav. Na druhé straně nabídka produktů se zvyšuje díky růstu rafinace v Asii a na Blízkém východě, ačkoliv na ni působí sankce a incidenty. V prvních měsících roku na světových rafinériích tradičně začíná sezona prevence: mnohé NPR zastavují na plánovanou údržbu. V důsledku toho se v 1. čtvrtletí celková rafinace snižuje, což dočasně snižuje poptávku po ropě a přispívá k růstu surového převisu. IEA uvádí, že nadcházející masové údržby NPR zvyšují nadbytečnost ropy na trhu – bez dodatečných snížení těžby bude obtížné se v tomto období vyhnout akumulaci zásob.
Na druhou stranu marže rafinace zůstává celkově solidní. Na konci roku 2025 pracovaly světové rafinérské kapacity s vysokým využitím: například zpracování ropy v Číně dosáhlo rekordu s ~14,8 mil. barelů denně (v průměru za rok 2025, +600 tis. barelů k úrovni 2024). To souvisí s uvedením nových závodů a snahou Číny zvýšit export produktů z ropy. Jižní Korea také dosáhla rekordu v exportu nafty v roce 2025 – asijští producenti vyplňují mezeru, která vznikla po přerozdělení toků z Ruska. Silná poptávka po naftě (zejména v dopravním a průmyslovém sektoru) podporuje vysoké ceny na destiláty a zisky NPR orientovaných na výstup nafty. Na trhu s benzinem se však pozoruje určitá slabost: nadbytečné kapacity a zpomalení růstu automobilového provozu vedly k tomu, že marže benzínu v Asii a Evropě klesla na minima za poslední rok. Nicméně situaci může změnit nadcházející letní automobilový sezon.
Ruské ropné produkty a sankce: Je třeba poznamenat změněné toky ruských ropných produktů na světový trh pod vlivem sankčního tlaku. Na konci roku 2025 USA zavedly dodatečné sankce proti největším ruským ropným společnostem, včetně „Rosněfti“ a „Lukoilu“, což zkomplikovalo obchod s výrobky jejich rafinace. Podle průmyslových zdrojů se na začátku roku 2026 export ruského mazutu do Asie zpomalil: posílený dohled nad dodržováním sankcí a strach z sekundárních opatření donutily mnohé kupující vyhýbat se přímým transakcím. Objem dodávek mazutu do asijských zemí se v lednu snížil třetí měsíc po sobě a byl přibližně poloviční ve srovnání s minulým rokem (asi 1,2 mil. tun oproti 2,5 mil. tun v lednu 2025). Některé lodě se přesměrovávají do skladů a plovoucích skladů v očekávání přeprodeje, některé tankerů se vydávají obchvatnými trasami kolem Afriky, což naznačuje, že cíl není konečný. Obchodníci uvádějí, že schéma prodeje ruského produktu se zkomplikovalo – často se používají vícestupňové řetězce s překládáním v neutrálních vodách, aby se zakrylo původ paliva.
Kromě sankcí se snížení exportu produktů z Ruska podařilo dosáhnout i vojenskými prostředky: ukrajinské údery dronů na hraniční rafinérie Ruska na podzim 2025 poškodily řadu zařízení, což snížilo produkci. V důsledku toho nabídka ruského mazutu a dalších těžkých ropných produktů na asijském trhu na začátku roku 2026 mírně klesla, což dokonce podpořilo regionální ceny těchto druhů paliva. Přesto klíčovými směry pro Moskvu zůstávají země jihovýchodní Asie, Čína a Blízký východ – tam i nadále směřují hlavní objemy, dokud sankce Západu neumožní návrat na tradiční trhy.
Celkově se světový trh s ropnými produkty postupně přizpůsobuje nové geografii. Drtivá většina růstu rafinérských kapacit v příštích letech bude směřovat do oblasti Asie a Tichomoří, Blízkého východu a Afriky – tam se uvádí do provozu až 80–90% nových NPR. To zvyšuje konkurenci o trhy s palivem. Naopak v Evropě někteří závody omezily provozní ukazatele kvůli vysokým cenám energií a ukončení dodávek levné ruské suroviny. EU zcela zakázala import ruských ropných produktů už na začátku roku 2023, a za dva uplynulé roky se evropské NPR přeorientovaly na jiné druhy ropy, i když za cenu zvýšení nákladů. Na konci zimy 2026 se ceny hlavních ropných produktů nacházejí na relativně stabilní úrovni: diesel se obchoduje stabilně vysoko díky omezeným globálním zásobám, zatímco ceny benzínu a mazutu vykazují umírněnou dynamiku. Nadcházející výstup NPR z údržby na jaře může zvýšit nabídku produktů, ale mnohé bude záviset na sezoně poptávky a globální ekonomice.
Uhlí: rekordní poptávka a známky poklesu
Navzdory aktivnímu růstu obnovitelné energetiky uhlí stále zachovává významnou roli ve světové energetice. Podle údajů Mezinárodní energetické agentury globální poptávka po uhlí v roce 2025 dosáhla historického maxima – přibližně 8,85 miliard tun ročně (v ekvivalentu ~+0,5% k roku 2024). Tím se spotřeba uhlí obnovila rekord po druhé roce po sobě, z velké části díky obnově ekonomiky po pandemii a zvýšené poptávce po elektřině. Nicméně odborníci uvádějí, že tento vrchol by mohl představovat „plošinu“: očekává se, že již do konce desetiletí začne světová spotřeba uhlí pomalu, ale neustále klesat.
Trendy nejsou homogenní podle regionů. V Číně – největším spotřebiteli uhlí (více než polovina světového objemu) – byla v roce 2025 spotřeba uhlí relativně stabilně vysoká, a do roku 2030 se očekává pouze mírný pokles díky rozsáhlému nasazení OZE a jaderných stanic. Indie, druhý největší trh, v roce 2025 neočekávaně omezila spalování uhlí – teprve potřetí za 50 let. K tomu přispěly extrémně silné monzuny: hojný déšť naplnil nádrže a rekordní výroba v hydropower snížila potřebu uhlíkové generace, zpomalení industriálního růstu rovněž mělo vliv. Na druhou stranu na USA zvýšily spotřebu uhlí v roce 2025 – růst je vysvětlován vysokými cenami zemního plynu, což vedlo k tomu, že uhlíková generace se stala ekonomicky výhodnější v některých regionech. Kromě toho hrál politický faktor roli: prezident Donald Trump, který nastoupil do úřadu na začátku roku 2025, podepsal výnos na podporu uhelných elektráren, zabránění jejich uzavření a stimulaci těžby. Tento krok dočasně oživil uhelný sektor USA, ačkoliv dlouhodobá konkurenceschopnost uhlí tam klesá.
V Evropě se však spotřeba uhlí nadále snižovala v roce 2025, protože země EU se snaží plnit klimatické cíle a nahradit uhlí plynem a OZE. Podíl uhlí na výrobě elektřiny v EU klesl pod 15%, a tento trend se zrychlil po roce 2022, kdy Evropa výrazně snížila import ruského uhlí (z 50% na 0% spotřeby). Celkově IEA považuje, že světová spotřeba uhlí v příštích letech se dostane na plošinu a poté začne klesat: obnovitelné zdroje, zemní plyn a jaderná energetika postupně vytlačují uhlí z energetiky, zejména v produkci elektřiny. Již v roce 2025 se globální generace na OZE poprvé vyrovnala objemu generace na uhlí. Nicméně přechod bude postupný. Odborníci varují, že v případě rychlejšího růstu poptávky po elektřině nebo zpoždění při uvedení čistých kapacit se poptávka po uhlí může dočasně převýšit očekávání. Zvláště hodně závisí na Číně, která spotřebovává uhlí o 30% více než zbytek světa dohromady: jakékoli kolísání v čínské ekonomice se okamžitě odráží na trhu s uhlím.
Zatímco sektor těžby uhlí se cítí relativně dobře: ceny uhlí se drží na dostatečně vysoké úrovni díky poptávce v Asii. Nicméně uhelné společnosti a energetici se již připravují na nevyhnutelnou transformaci. Investice se stále častěji směřují nikoliv na nové doly, ale na rekonstrukci podniků, technologie zachycování uhlíku a sociální programy pro regiony závislé na uhlí. V dlouhodobém horizontu odstoupení od uhlí se považuje za jeden z klíčových kroků k dosažení klimatických cílů omezování globálního oteplování.
Elektrická energie a obnovitelné zdroje: zelený skok
Elektrická energetika vstupuje do nové éry urychleného vývoje obnovitelných technologií. Podle zprávy IEA „Electricity 2026“ již v tomto desetiletí uvidíme zásadní posuny ve struktuře výroby. V roce 2025 dosáhla celosvětová výroba elektřiny na bázi OZE (zejména solárních a větrných elektráren) srovnatelných hodnot s výrobou na uhelných stanicích, a od roku 2026 začnou čisté zdroje předhánět uhlí. Očekává se, že do roku 2030 dosáhne celkový podíl obnovitelné energie a jaderné energetiky v celosvětové výrobě elektřiny 50%. Rychlý růst zajišťuje především solární energetika: každoročně se uvádějí nové fotovoltaické stanice, přidávající více než 600 TWh generace ročně. Z hlediska větru celkový přírůstek obnovitelné výroby do roku 2030 dosáhne přibližně 1000 TWh ročně (+8% k aktuálním objemům).
Zároveň roste poptávka po elektřině na světě výrazně – v průměru o 3–4% ročně v letech 2024–2030, což je 2,5krát rychlejší než růst celkové spotřeby energie. Důvody jsou: industrializace rozvojových zemí, masové nasazení elektrické dopravy (elektromobily, elektrická vozidla) a digitalizace (datová centra, nárůst používání klimatizací a elektroniky). Tím pádem, i když se obnovitelné zdroje rychle rozvíjejí, nebude možné okamžitě vytlačit fosilní generaci: pro vyrovnání energetických systémů se zvyšuje také výroba elektřiny na plynových stanicích. Zemní plyn se považuje za „přechodné palivo“, a plynová generace bude růst do roku 2030, ačkoli pomaleji než obnovitelná.
Infrastruktura a spolehlivost: taková vysoká dynamika představuje výzvy pro infrastrukturu. Stávající elektrické sítě a systémy skladování energie vyžadují významné investice pro integraci přerušitelných zdrojů jako slunce a vítr. IEA zdůrazňuje, že pro uspokojení rostoucí poptávky a zajištění spolehlivosti musí každoroční investice do elektrických sítí do roku 2030 vzrůst o 50% ve srovnání s úrovní předchozího desetiletí. Je nutný také průlom ve technologiích akumulace a řízení zátěže, aby se vyhladily špičky a výkyvy generace OZE.
Evropa vs USA: klimatická politika a vítr: Globální energetický přechod probíhá nerovnoměrně: v politice různých zemí se projevují rozdíly. V Evropské unii zůstává zelená agenda prioritní – i přes energetickou krizi v roce 2022 EU urychluje nasazení OZE. Podle výsledků roku 2025 v EU výroba elektřiny z větrných a slunečních stanic poprvé překonala generaci na fosilní paliva. Evropské vlády se zaměřují na další zvyšování kapacit: devět zemí (včetně Německa, Francie, Velké Británie, Dánska, Nizozemska a dalších) se dohodlo na společných velkých projektech v Severním moři, aby dosáhly 300 GW instalované kapacity mořských větrných parků do roku 2050. Již do roku 2030 se plánuje zajistit alespoň 100 GW offshore větrné energie prostřednictvím přeshraničních projektů. Taková expanze OZE má zajistit stabilní, bezpečné a dostupné energetické dodávky, vytvořit pracovní místa a snížit závislost na importu paliva.
Neobešly se také bez obtíží: růst sazeb a zdražení materiálů v letech 2024–2025 vedly k tomu, že některé tendry na výstavbu větrných parků (například v Německu a Velké Británii) nezískaly nabídky – investoři požadovali lepší ekonomiku projektů. Evropské vůdce uznávají problém a jsou připraveni posílit podporu: diskutují se dodatečné záruky, cílené subvence a mechanismy kontraktů na rozdíl, aby učinily výstavbu větrných parků atraktivnější pro byznys.
Na rozdíl od EU v USA došlo k částečnému ústupu státní podpory čisté energie. Nová administrativa, která nastoupila v roce 2025, se skepticky dívá na řadu zelených iniciativ. Prezident Trump veřejně kritizoval evropský kurz na OZE, označujíc větrné turbíny za „ztrátové“ a tvrzením (bez důkazů), že „čím více větrníků, tím více země ztrácí peníze“. Podle toho se americké úřady vyznačují podporou tradičních zdrojů: kromě podpory uhlí, byly pod úzkým dohledem projekty offshore větrné energie. V prosinci 2025 Ministerstvo vnitra USA nečekaně pozastavilo realizaci několika velkých mořských větrných parků, s odvoláním na nové údaje o potenciálních hrozbách národní bezpečnosti (například interference s vojenskými radary). Toto rozhodnutí zahrnovalo také téměř dokončený projekt Vineyard Wind u pobřeží Massachusetts. Největší energetické společnosti – investoři větrných parků (Avangrid/Iberdrola, Orsted atd.) – zpochybnily moratorium u soudu. V lednu 2026 se jim podařilo dosáhnout prvních vítězství: federální soudce zablokoval nařízení administrativy, což umožnilo obnovit stavbu Vineyard Wind (která už má 95% hotovo). Soudní řízení pokračují a průmysl doufá, že projekty neztrácejí moc času. Nicméně nejistota, kterou tyto kroky vytvářejí, může odradit investory v amerických OZE, zatímco Evropa demonstruje odhodlání pokračovat vpřed.
Další směry OZE: Obnovitelná energetika – to není pouze vítr a slunce. V mnoha zemích se aktivuje výstavba infrastruktury pro skladování energie (průmyslové akumulátory), rozvoj hydroelektrárny a geotermálních zařízení. Také se pozoruje oživení zájmu o jadernou energii jako bezuhlíkový zdroj. Například soukromí investoři podporují nové projekty malých modulárních reaktorů. V Itálii startup Newcleo získal v únoru €75 milionů na investice do vývoje inovativních kompaktních reaktorů pracujících na přepracovaném jaderném palivu. Společnost už od roku 2021 shromáždila €645 milionů a plánuje urychlený rozvoj: výstavbu experimentálního reaktoru a vstup na trh USA – jednoho z nejdynamičtějších trhů pokročilých jaderných technologií. Podobné iniciativy naznačují, že jaderný sektor může hrát důležitou roli v dekarbonizaci vedle OZE.
Díky snahám o energetický přechod je v mnoha regionech již viditelný efekt na cenách elektrické energie. Například v Evropě na konci roku 2025 se velkoobchodní ceny elektrické energie snížily ve srovnání s podzimem – to mělo vliv sezónní pokles poptávky a vysoká výroba z obnovitelných zdrojů (větrné a teplé počasí). Nicméně problémy se spolehlivostí přetrvávají: energetická infrastruktura Ukrajiny je v těžkém stavu kvůli pokračujícímu bombardování, což vede k přerušení dodávek elektřiny v zimě. Ve globálním měřítku se nyní polovina nových kapacit generace, které se zavádějí po celém světě, nyní týká solárních a větrných stanic. To vyvolává přesvědčení, že i když fosilní palivo bude ještě dlouho přítomno v bilanci, energetický přechod nabírá nezvratný charakter.
Geopolitika a sankce: naděje a realita
Politické faktory nadále do značné míry určují situaci na energetických trzích. Sankční konfrontace mezi Západem a hlavními dodavateli energetických zdrojů – Ruskem, Íránem, Venezuelou – zůstává v platnosti, přestože někteří účastníci trhu vyjadřují naděje na jeho zmírnění. Některé pozitivní signály se přece jen objevují: zajetí a odvolání Nicolase Madura otevírá cestu k potenciální normalizaci venezuelského ropného sektoru. Investoři doufají, že po změně politického režimu v Caracasu USA postupně zmírní sankce a umožní vrátit se na trh výrazné objemy venezuelské ropy (zdroje země – jedny z největších na světě). To by mohlo v budoucnu zvýšit nabídku těžké ropy a pomoci stabilizovat ceny surovin a ropných produktů. Zatímco však v krátkodobém výhledu vedlo odstavení Madura spíše k poruchám: export Venezuely v lednu klesl o přibližně 0,5 mil. barelů denně, což je významné pro asijské NPR, které konzumují její ropu.
Napjatá zůstává také situace kolem Íránu. Šuškání o možných útocích USA či Izraele na íránské jaderné objekty vibrá trhu: Írán je klíčový producent ropy v OPEC, a jakékoli vojenské akce by mohly vyřadit z provozu exportní terminály nebo odradit námořní společnosti. Přestože se podařilo vyhnout přímému konfliktu, rétorika se vyostřila a obchodníci započítávají určitou prémii pro případ mimořádné události v Hormuzském průlivu.
V pozadí těchto faktorů rusko-ukrajinský konflikt vstoupil do čtvrtého roku a stále ovlivňuje energetiku. Evropa prakticky přestala přijímat energetické zdroje z RF, přestavěla svou logistiku na alternativy, zatímco Rusko přeorientovalo vývoz ropy a plynu do Asie. Nicméně ruský sektor čelí novým obtížím: jak již bylo zmíněno, rozšíření sankcí USA na konci roku 2025 zkomplikovalo operace i s přátelskými kupci v Asii. Mnozí z nich upřednostňují počkat na zmírnění sankcí nebo požadují větší slevy kvůli riziku. Kromě toho se zvýšily útoky drony na infrastrukturu – kromě útoků na NPR se zaznamenávají útoky na ropné základny, potrubí. V důsledku toho podle údajů průmyslových monitorovacích agentur výroba ropy v RF v prosinci a lednu začala mírně klesat. Pokud v roce 2025 Rusko úspěšně obnovovalo objemy těžby (po neúspěchu v letech 2022-23), tak na začátku roku 2026 došlo k poklesu druhý měsíc po sobě. Analytici to spojují jak s vyčerpáním snadných cest přesměrování toků, tak s obtížemi v údržbě nalezišť pod sankcemi. Ruský export ropy po moři se drží na stabilně vysokých objemech, ale vyžaduje stále delší trasy a velký flotilu „stínových“ tankerů, které jsou vystaveny riziku zvýšené kontroly.
Tím pádem geopolitická nejistota zůstává významným faktorem. Nicméně na trhu panuje opatrný optimismus: část expertů se domnívá, že nejostřejší fáze energetického konfrontace už byla překonána. Země-dovozci se přizpůsobily novým podmínkám, zatímco vývozci hledají způsoby obcházení omezení. Diplomacie směřující k deeskalaci však zatím nepřinesla hmatatelné výsledky. Investoři nadále pečlivě sledují zprávy z Washingtonu, Bruselu, Moskvy a Pekingu. Jakékoli signály o možných jednáních nebo úlevách ze sankcí mohou výrazně ovlivnit nálady na trzích. Ale do té doby politika i nadále přinese prvek volatility: ať už nové sankční balíčky, nečekané dohody či propuknutí konfliktů – energetické trhy ihned reagují na tyto události cenovými výkyvy a přerozdělováním toků surovin.
Vzhledem k tomu lze říci, že naděje na oslabení sankční konfrontace v roce 2026 prozatím zůstávají jen nadějemi – hlavní omezení zůstávají v platnosti a účastníci trhu se učí pracovat v podmínkách geopolitické fragmentace. Při tom však umírněná stabilita cen ropy a plynu, dosažená úsilím OPEC+ a adaptací trhů, dává důvod doufat, že sektor projde aktuálním obdobím bez otřesů, pokud nezpůsobí nové velké krize.
Investice a firemní zprávy z odvětví
V centru pozornosti investorů v energetickém sektoru se nachází jak vysoká ziskovost tradičních ropných a plynových společností, tak i rozsáhlé investice do projektů energetického přechodu. Níže uvádíme některé klíčové události z korporátního sektoru a investic:
- Rekordní zisky ropných a plynárenských společností: Největší ropné společnosti uzavřely rok 2025 s vysokými finančními výsledky. Například čistý zisk ExxonMobil za rok 2025 dosáhl $28,8 miliard. Saúdská Saudi Aramco stabilně vydělává přibližně $25–30 miliard čtvrtletně (v jednom pouze 3. čtvrtletí 2025 – $28 miliard). Tyto obrovské příjmy umožnily společnostem pokračovat v rozsáhlých programech zpětných odkupů akcií a vyplácení dividend, jakož i investování do nových těžebních projektů. Ropné a plynárenské giganti investují do rozvoje nalezišť – od břidlicového basenu Permian Basin v USA po hlubokomořské projekty u břehů Brazílie a plynu východní Afriky. Současně mnoho z nich oznámilo investice do nízkouhlíkových směrů (obnovitelné zdroje energií, vodík, zachycování CO2), přičemž podíl takových investic je dosud malý ve srovnání s hlavním podnikáním.
- Obchody a projekty v obnovitelné energii: Po celém světě pokračuje přítok kapitálu do „zelených“ projektů. Vlády uzavírají významná dohody s investory: například Egypt v lednu podepsal balíčky smluv na $1,8 miliardy pro rozvoj OZE. V plánech je výstavba solární elektrárny o výkonu 1,7 GW s bateriovým systémem na 4 GWh v Horním Egyptě (projekt společnosti Scatec), a také výstavba továrny čínské firmy Sungrow na výrobu průmyslových baterií v hospodářské zóně Suéc. Egypt si klade za cíl zvýšit podíl obnovitelné generace na 42% do roku 2030, a mezinárodní partneři pomáhají přiblížit se k této ambiciózní metě. Takové projekty svědčí o vysoké aktivitě na rozvíjejících se trhu.
- Nové technologie a startupy: Inovativní energetické společnosti také přitahují financování. Kromě výše zmíněného italského jaderného startupu Newcleo se rozvíjejí projekty v oblasti vodíku a syntetických paliv. Tak, chilské-americká společnost HIF Global prosazuje výstavbu závodu na výrobu zeleného vodíku a elektronického paliva (metanolu) v Brazílii v hodnotě $4 miliardy. Nedávno vedení oznámilo, že se podařilo optimalizovat projekt a značně snížit kapitálové náklady – výstavba byla rozdělena do fází, každá z nichž bude stát méně než $1 miliard. Projekt v přístavu Açu (Brazílie) plánuje do poloviny 2027 spustit první linku, která vyprodukuje ~220 tisíc tun „elektrometanolu“ ročně z vodíku a zachyceného CO2. Takové iniciativy přitahují pozornost výrobců automobilů a leteckých společností, které mají zájem o nové palivo.
- Sloučení a akvizice: V odvětví zdrojů probíhá proces konsolidace. V roce 2025 se dvě velké transakce v ropném sektoru změnily krajinu: americké společnosti ExxonMobil a Chevron oznámily akvizici břidlicových společností Pioneer Natural Resources a Hess Corp, čímž posílily své pozice v USA. Na začátku roku 2026 pokračovaly jednání a v příbuzných oborech – například se diskutovalo o megasloučení těžebních gigantů Rio Tinto a Glencore (v hodnotě ~$200+ miliard), zaměřeném i na spojení uhelných aktiv, avšak strany nakonec od plánů sloučení ustoupily. Velcí hráči se snaží zvýšit měřítka a synergii, ale antimonopolní rizika a složitost integrace mohou brzdit takové megatransakce.
- Investiční klima: Celkově investice do energetického sektoru zůstávají na vysokých úrovních. Podle odhadů BloombergNEF dosáhly celosvětové investice do energetického přechodu (OZE, elektrické sítě, skladování, elektromobily atd.) v roce 2025 poprvé srovnatelných úrovní s investicemi do fosilní energetiky. Banky a fondy přeorientovávají strategie na udržitelné financování, přičemž ropa a plyn budou ještě dlouho dostávat významný podíl kapitálu. Pro investory je nyní klíčovou otázkou najít rovnováhu mezi tradičními výnosy ropy a plynu a perspektivními „zelenými“ směry. Mnozí volí dvoutaktiku: fixují zisk z vysokých cen ropy/plynu a současně investují do budoucích trhů obnovitelných zdrojů, aby nezmeškali novou vlnu růstu.
Firemní zprávy odvětví také zahrnují publikaci finančních zpráv za minulý rok, personální jmenování a technologické průlomy. Na vlně zisků některé společnosti hlásí zvýšení dividend a zpětný odkup akcií, což těší akcionáře. Současně ropné a plynárenské společnosti pod tlakem veřejnosti přijímají nové cíle pro snižování emisí a investují do klimatických iniciativ, snaží se zlepšit image a pozici ve měnícím se světě. Tím pádem, energetický byznys globálně usiluje o prokázání odolnosti a flexibility: dosáhnout rekordních zisků dnes a zakládat základ pro úspěch v nízkouhlíkové ekonomice zítra.
Očekávání a prognózy
Na prahu konce zimy 2026 experti v sektoru ropy a plynu dávají zdrženlivě optimistické prognózy. Hlavní scénář na blízké měsíce – udržení relativní stability cen na uhlovodíky. Úřady a účastníci trhu se poučili z otřesů první poloviny 2020. let, vytvořili mechanismy reakce: od strategických zásob a dohod OPEC+ po programy energetické efektivity. Prognózy cen od relevantních agentur naznačují možné mírné snížení kotací ropy ve druhé polovině roku 2026, pokud se převis nabídky realizuje podle plánu (EIA očekává postupné snížení cen Brent na $55 za barel do konce roku). Nicméně jakékoli vážné poruchy – například eskalace konfliktu na Blízkém východě nebo hurikány, které vyřadí zařízení LNG – mohou dočasně zvednout ceny.
V plynárenském sektoru bude mnoho záviset na průběhu léta: mírné léto a vysoká produkce LNG usnadní úkol naplnění zásobníků, což může udržet evropské ceny plynu v průměrném pásmu €25–30 za MWh. Avšak konkurence s Asií o nové objemy LNG, stejně jako nejistota s počasím (například riziko sucha, které ovlivní vodní výrobu, nebo brzké mrazy) zvyšují nejistotu. Nicméně, pokud budou zásoby na podzim blízko cílovým hodnotám, Evropa vstoupí do příští zimy sebevědoměji než v předchozích letech.
Pokračuje aktivní rozvoj obnovitelné energetiky. Je pravděpodobné, že rok 2026 se stane dalším rekordním rokem pro zavádění solárních a větrných kapacit, zejména v Číně, USA (navzdory politickým překážkám – díky iniciativám jednotlivých států) a EU. Svět se může přiblížit k tomu, že každá druhá nová elektrárna bude OZE. To postupně změní strukturu trhů: poptávka po zemním plynu v elektroenergetice může růst pomaleji, zatímco uhlí – klesat rychleji než prognózy, pokud výstavba OZE předběhne plány. Také trh bude bedlivě sledovat vývoj technologií skladování energie a vodíku – průlom v těchto oblastech může urychlit energetický přechod.
Na politickém poli budou účastníci trhu sledovat možné jednání a volby. V roce 2026 se očekávají prezidentské volby v řadě zemí-dodavatelů, což může ovlivnit jejich energetickou politiku. Jakékoli kroky k mírovým dohodám nebo k odstranění části sankcí mohou radikálně překreslit obchodní toky – například návrat íránské ropy na trh nebo nárůst exportu Venezuely změní rovnováhu. Z druhé strany, zesílení sankcí či nové konflikty (například kolem Taiwanu či v jiných regionech) mohou představovat nové rizika pro dodávky kritických surovin.
Celkově jsou investoři a analytici naladěni na to, že rok 2026 proběhne pod znaky adaptace a odolnosti. Energetické trhy už nejsou tak chaotické, jak tomu bylo ve vrcholných fázích otřesů, a vykazují schopnost k seberegulaci. Při rozumné politice – jak ze strany států, tak společností – sektor TÉK bude nadále zajišťovat světové ekonomikou potřebné palivo a energii, postupně se měníc zevnitř pod vlivem nových technologií a požadavků doby.
