Aktuální zprávy z odvětví ropy a plynu a energetiky k pátku 28. listopadu 2025: ceny ropy a plynu, sankce, trh s palivy, OZE, uhlí, přehled klíčových událostí pro investory.
Aktuální události v globálním palivovém a energetickém komplexu k 28. listopadu 2025 se vyvíjejí na pozadí rozporuplných signálů, které přitahují pozornost investorů a účastníků trhu TEK. Diplomatické úsilí o vyřešení konfliktů vzbuzuje opatrný optimismus ohledně snížení geopolitického napětí: diskutuje se o potenciálních mírových iniciativách, které v budoucnu mohou oslabit sankční tlak. Zároveň si západní země udržují tvrdou sankční linii, což vytváří složité prostředí pro tradiční exportní toky energetických zdrojů.
Světové ceny ropy zůstávají na relativně nízké úrovni pod vlivem nadbytku nabídky a oslabené poptávky. Severomorská značka Brent se obchoduje kolem 61–62 USD za barel, zatímco americká WTI se pohybuje kolem 57 USD, což je blízko minimálních hodnot za poslední dva roky a podstatně níže než úrovně z minulého roku. Evropský trh s plynem vstupuje do zimy v relativně vyváženém stavu: podzemní zásobníky plynu (PZP) v zemích EU jsou na konci listopadu naplněny přibližně na 75–80 % z celkové kapacity. Tyto zásoby poskytují solidní rezervu stability, a burzovní ceny plynu zůstávají na relativně nízkých hodnotách. Nicméně faktor povětrnostní nejistoty přetrvává: náhlé ochlazení může vést k nárůstu volatility cen blíže ke konci sezóny.
Zároveň se zrychluje globální energetický přechod - mnoho zemí stanovuje rekordy ve výrobě elektřiny z obnovitelných zdrojů (OZE), i když pro spolehlivost energetických systémů jsou stále potřebné tradiční zdroje. Investoři a společnosti investují bezprecedentní prostředky do "zelené" energetiky, i když ropa, plyn a uhlí zatím zůstávají základy světového energetického zásobování. V Rusku po nedávné podzimní krizi v oblasti paliv stabilizovaly nouzové opatření vlády domácí trh s ropnými produkty před zimou: velkoobchodní ceny benzínu a nafty se začaly snižovat, což zlikvidovalo deficit na čerpacích stanicích. Níže je uveden podrobný přehled klíčových zpráv a trendů v ropném, plynovém, energetickém a surovinovém sektoru TEK k aktuálnímu datu.
Trh s ropou: Nadbytek nabídky a slabá poptávka drží ceny na minimech
Světový trh s ropou vykazuje slabou cenovou dynamiku pod vlivem fundamentálních faktorů nadbytku nabídky a zpomalení poptávky. Barely Brent se obchodují v úzkém rozmezí kolem 61–62 USD, zatímco WTI se pohybuje kolem 57 USD, což je přibližně o 15 % níže než před rokem a blízko víceletým minimům.
- Růst těžby OPEC+. Aliance OPEC+ pokračuje v postupném zvyšování nabídky. V prosinci 2025 se celková kvóta těžby členů dohody zvyšuje ještě o 137 tis. barelů/den. I když další zvyšování kvót bylo odloženo minimálně do jara 2026 z obav z převisu nabídky na trhu, aktuální nárůst nabídky již vyvíjí tlak na ceny směrem dolů.
- Zpomalení poptávky. Tempo růstu světové poptávky po ropě se výrazně snížilo. IEA odhaduje nárůst poptávky v roce 2025 na méně než 0,8 mil. barelů/den (oproti ~2,5 mil. v roce 2023). Dokonce i prognózy OPEC jsou nyní umírněnější - kolem +1,2 mil. barelů/den. Zpomalování světové ekonomiky a efekty předchozích cenových skoků omezují spotřebu; dalším faktorem je zpomalení průmyslového růstu v Číně.
- Geopolitické faktory. Signály o možném mírovém plánu na Ukrajině dočasně snížily část geopolitické přirážky v cenách. Nicméně zatím neexistují žádné reálné dohody, sankční režim přetrvává, a proto nedochází k udržitelnému uklidnění trhu. Obchodníci stále nervózně reagují na zprávy: bez skutečného pokroku jakékoli mírové iniciativy poskytují pouze krátkodobý efekt.
- Štěrková těžba v USA. Relativně nízké ceny začínají omezovat aktivitu amerických štěrkových společností. Počet vrtacích zařízení v klíčových ropných pánvích USA se snižuje, protože ceny spadly na přibližně 60 USD za barel, což činí rozvoj nových vrtů méně výhodným. Pokud se taková cenová konjunktura udrží, nárůst nabídky z USA se může znatelně zpomalit.
Souhrnné vlivy těchto faktorů vedou k vytváření malého přebytku na trhu: nabídka nyní mírně převyšuje poptávku. Ceny ropy se drží blízko minimálních hodnot posledních let. Někteří analytici poznamenávají, že pokud se současné trendy udrží, průměrná cena Brent by mohla v roce 2026 klesnout až na 50 USD za barel. Zatím však trh zůstává v relativní rovnováze, nedostává se silných impulsů ani k růstu, ani k poklesu.
Trh s plynem: Evropa vstupuje do zimy s vysokými zásobami při umírněných cenách
Na plynovém trhu je v centru pozornosti přechod Evropského topného období. Země EU se k zimním chladům dostávají s podzemními zásobníky naplněnými na pohodlné úrovni 75–80 % kapacity na konci listopadu. To je jen mírně pod rekordními zásobami z loňského podzimu a zajišťuje silný buffer na případ dlouhodobých mrazů. Díky tomu a diverzifikaci dodávek si evropské ceny plynu udržují nízkou úroveň: prosincové futures TTF jsou kolem 27 EUR za MWh (≈330 USD za 1000 m³) - minimum za více než rok.
Vysoké zásoby byly dosaženy díky rekordnímu dovozu zkapalněného zemního plynu (ZP). Na podzim evropské společnosti aktivně nakupovaly ZP ze Spojených států, Kataru a dalších zemí, prakticky kompenzovaly snížení dodávek z Ruska. Měsíčně do evropských přístavů přicházelo více než 10 miliard kubických metrů ZP, což umožnilo včasné naplnění zásobníků. Dalším faktorem byla mírná povětrnost: teplý podzim a pozdní nástup chladu udržují spotřebu a umožňují pomalejší vyčerpávání zásob plynu než obvykle.
Výsledkem je, že evropský plynový trh vypadá nyní stabilně: rezervy jsou vysoké a ceny jsou umírněné podle historických měřítek. To je příznivé pro průmysl a energetiku Evropy na začátku zimy, snižuje náklady a rizika výpadků. Nicméně účastníci trhu nadále sledují předpovědi počasí: v případě abnormálních mrazů se bilance může rychle změnit, což může donutit urychlit vyčerpávání plynu z PZP a vyvolat cenové skoky blíže ke konci sezóny.
Geopolitika: Mírové iniciativy a sankční tlak formují smíšená očekávání
Ve druhé polovině listopadu se objevily opatrné naděje na geopolitické uvolnění. USA neoficiálně představily plán mírového vyřešení situace kolem Ukrajiny, který zahrnuje mimo jiné postupné zrušení části sankcí proti Rusku. Podle zpráv médií obdržel prezident Ukrajiny Volodymyr Zelenskyj z Washingtonu signál k vážnému zvážení navrhované dohody, na jejímž vypracování se podílela Moskva. Perspektiva dosažení kompromisu vzbuzuje optimismus: deeskalace konfliktu by mohla potenciálně umožnit zrušení omezení na export ruských energetických zdrojů a zlepšení podnikatelského klimatu na surovinových trzích.
Zatím však neexistuje žádný skutečný průlom a naopak - Západ zvyšuje sankční tlak. Dne 21. listopadu vstoupil v platnost nový balík sankcí USA, zaměřený přímo na ruský ropný a plynový sektor. Mezi omezeními skončily největší společnosti "Rosněft" a "Lukoil" - zahraničním partnerům bylo předepsáno do tohoto dne zcela ukončit spolupráci s nimi. V polovině listopadu oznámily další opatření vůči ruským energetickým aktivům Velká Británie a EU. Londýn dal společnostem čas do 28. listopadu na ukončení obchodů s těmito ropnými obry, po kterém musí být jakákoli spolupráce ukončena. Americká administrativa také pohrozila dalším tvrdými kroky (včetně speciálních tarifů vůči zemím, které pokračují v nákupech ruské ropy), pokud se diplomatický pokrok zastaví.
Takže na diplomatickém frontu zatím nejsou žádné konkrétní posuny a sankční konfrontace zůstává v plném rozsahu. Přesto samotný fakt pokračování dialogu mezi klíčovými hráči dává naději, že nejtvrdší restrikce by mohly být zpomaleny v očekávání výsledků jednání. V následujících týdnech budou trhy sledovat kontakty světových lídrů: úspěch mírových iniciativ zlepší nálady investorů a zmírní rétoriku o omezeních, zatímco jejich neúspěch hrozí novou eskalací. Výsledky těchto snah určují dlouhodobé podmínky spolupráce v energetice a pravidla hry na ropném a plynovém trhu.
Asie: Indie a Čína pod sankčním tlakem
Indie a Čína, dva největší asijští spotřebitelé, jsou nuceny se přizpůsobovat sankčnímu tlaku. Pod nátlakem Západu indičtí zpracovatelé ropy snižují nákupy ruské ropy (zejména společnost Reliance zastavila dovoz Uralu k 20. listopadu, a získala za to další cenové slevy). V Číně státní společnosti dočasně pozastavily nové obchody s ruskou ropou, obávající se sekundárních sankcí, nicméně nezávislé rafinerie zvýšily nákupy na rekordní objemy, využívajíc tuto situaci. Přestože Čína také zvyšuje vlastní těžbu ropy a plynu, země stále závisí na externích dodávkách přibližně 70 % u ropy a 40 % u plynu.
Energetický přechod: Rekordy OZE a výzvy pro energetické systémy
V mnoha zemích byly stanoveny nové rekordy "zelené" výroby. V EU na konci roku 2024 poprvé celková výroba na slunci a větru překonala výrobu na uhelných a plynových elektrárnách; v USA podíl OZE na začátku roku 2025 přesáhl 30 %. Čína každoročně zavádí rekordní objemy solární a větrné kapacity, čímž posiluje své vedení. Investice do čisté energetiky jsou také na maximu: podle odhadů IEA dosáhnou v roce 2025 více než 3 biliony USD, přičemž více než polovina těchto investic směřuje na OZE, elektrické sítě a skladování energie.
Přesto energetické systémy stále potřebují tradiční výrobu pro stabilitu. Růst podílu slunce a větru vytváří problémy s vyvažováním, protože OZE nevyrábí elektřinu konstantně. Pro pokrytí vrcholných zátěží jsou stále potřebné plynové, a na některých místech i uhelné elektrárny - například minulou zimu musely některé evropské země krátkodobě zvýšit výrobu na uhlí během bezvětrných období. Úřady rychle investují do skladovacích zařízení a "inteligentních" sítí, snaží se tím zvýšit spolehlivost. Experti předpokládají, že do roku 2026–2027 se obnovitelné zdroje stanou největšími ve světové elektrické výrobě, překonávající uhlí, ale v blízkých letech budou tradiční elektrárny i nadále nezbytné jako rezerva. Energetický přechod dosahuje nových výšin, ale vyžaduje jemnou rovnováhu mezi zelenými technologiemi a osvědčenými zdroji.
Uhlí: Stabilní poptávka podporuje stabilitu trhu
Přestože globální kurz směřuje k dekarbonizaci, uhlí si i nadále uchovává svou klíčovou roli v energetickém balancu. Na podzim Čína zvýšila výrobu elektřiny na uhelných elektrárnách na rekordní hodnoty, ačkoli domácí těžba mírně klesla - to vyhnalo import na mnohaleté maximum a posunulo světové ceny z letních minim. Ostatní velcí spotřebitelé (např. Indie) nadále vyrábějí většinu elektřiny na uhlí a mnoho rozvojových zemí staví nové uhelné elektrárny. Exportéři zvyšují dodávky v důsledku vysoké poptávky. Po otřesech v roce 2022 se trh s uhlím vrátil k relativní stabilitě: poptávka zůstává vysoká, ceny umírněné. I při realizaci klimatických strategií zůstane uhlí v příštích letech nepostradatelnou součástí energetických dodávek. Analytici předpovídají, že v nadcházejícím desetiletí si uhlí, a to zejména v Asii, udrží významnou roli, navzdory snahám o snížení emisí.
Ruský trh s palivy: Normalizace cen po podzimní krizi
Na vnitřním trhu s palivy v Rusku došlo k stabilizaci po akutní krizi na začátku podzimu. Na konci léta vzrostly velkoobchodní ceny benzínu a nafty v zemi na rekordní výšky, což způsobilo lokální nedostatek paliva na některých čerpacích stanicích. Vláda musela zasáhnout: od konce září byla zavedena dočasná omezení na export ropných produktů, zároveň rafinérie (NPP) zvýšily výrobu paliva po dokončení oprav. V polovině října se díky těmto opatřením podařilo zvrátit cenový skok zpět.
Snížení velkoobchodních cen pokračovalo i pozdě na podzim. K poslednímu týdnu v listopadu burzovní ceny benzínu AI-92 klesly ještě o přibližně 4 %, AI-95 o 3 %, a nafta zlevnila přibližně o 3 %. Stabilizace velkoobchodního trhu se začala odrážet také v maloobchodě: spotřebitelské ceny benzínu pomalu klesají třetí týden v řadě (i když jen o pár kopejek). Dne 20. listopadu přijala Státní duma zákon, který má zajistit prioritu zásobování domácího trhu ropnými produkty. Celkově přijatá opatření již přinesla efekt: podzimní skok cen byl vystřídán poklesem a situace na trhu s palivy se postupně normalizuje. Úřady mají v úmyslu udržovat kontrolu nad cenami a zabránit novým cenovým skokům v nadcházejících měsících.
Perspektivy pro investory a účastníky trhu TEK
Na jedné straně nadbytek nabídky a naděje na mírové vyřešení konfliktů zmírňují ceny a rizika. Na druhé straně pokračující sankční konfrontace a trvající geopolitické napětí vytvářejí vážnou nejistotu. Investorům a společnostem v palivovém a energetickém sektoru je v těchto podmínkách zvlášť nutné pečlivě řídit rizika a zachovat flexibilitu.
Ropné a plynové společnosti se zaměřují na zvyšování efektivity a diverzifikaci prodejních kanálů v podmínkách restrukturalizace obchodních toků, a také hledají nové směry růstu - od využívání ložisek až po investice do obnovitelné energetiky a infrastruktury pro skladování.
V nejbližší době budou klíčovými událostmi zasedání OPEC+ na začátku prosince a možný pokrok v mírových jednáních o Ukrajině - jejich výstup do značné míry určí nálady trhu před rokem 2026. Experti doporučují držet se diverzifikované strategie: spojit operativní opatření pro udržitelnost podnikání s realizací dlouhodobých plánů, které zohledňují urychlující se energetický přechod a novou konfiguraci globálního TEK.
