Novinky z ropného a energetického trhu — pátek, 18. září 2026: Brent kolem 104 USD po zprávách o obnovení saúdského ropovodu Východ-Západ, plyn v Evropě na maximech od roku 2022.

Trh s ropou: Brent a WTI klesají, ale zůstávají nad 100 USD

K večeru čtvrtka se cena Brentu obchodovala kolem 104 USD za barel, WTI se pohybovala v rozmezí 101–102 USD. Na začátku týdne cena Brentu vzrostla k 109 USD; za měsíc benchmark vzrostl o přibližně 14 %, oproti úrovni před rokem o více než 50 %. Hlavní faktory ovlivňující trh:

• Saúdská Arábie: království plánuje během několika málo dní obnovit přibližně polovinu kapacity ropovodu Východ-Západ, který byl poškozen útoky dronů minulý týden, a dosáhnout plného zatížení přibližně za šest týdnů. Trasa s kapacitou až 7 milionů barelů denně je hlavní objízdnou cestou pro Ormuzský průliv.
• Ormuz: podle údajů Ministerstva energetiky USA na začátku týdne průlivem prošlo přibližně 18 milionů barelů ropy a ropných produktů; Rijád zvyšuje dodávky s podporou amerických vojenských sil.
• USA: komerční zásoby ropy se snížily o 0,64 milionu barelů na 423,4 milionu — méně, než očekával trh, ačkoliv odhad oboru předchozí den ukazoval na růst o 7,1 milionu barelů.
• Rizika nabídky: postupu Húsíů k Bab-el-Mandebskému průlivu, zastavení těžby na několika nalezištích v Libyi s hrozbou vyšší moci a odmítnutí Teheránu vyjednávat s Washingtonem až do splnění svých podmínek.

Nabídka a poptávka: odhady OPEC a IEA

1. Saúdská Arábie informovala OPEC o poklesu těžby v srpnu na 6,24 milionu barelů denně — minimum od roku 1990; sekundární zdroje odhadují úroveň blíže 7,3 milionu barelů denně.
2. IEA ve svém zářijovém přehledu snížila prognózu globální nabídky na rok 2026 na 100,7 milionu barelů denně (–5,7 milionu barelů denně meziročně).
3. Globální poptávka po ropě podle odhadu agentury poklesne v roce 2026 o 2,5 milionu barelů denně s obnovou o 2,6 milionu barelů denně v roce 2027.
4. Pozorované světové zásoby v srpnu klesly o dalších 95 milionů barelů; celkový pokles od února činí 507 milionů barelů.

Ropné produkty a rafinérie: nafta — hlavní nedostatek trhu

Krize se stále více přesouvá od surové ropy k ropným produktům. Velkoobchodní ceny nafty v USA na začátku září překročily 200 USD za barel — téměř dvojnásobek předválečných úrovní, maloobchodní cena dosáhla rekordních 5,90 USD za galon. V EU se nafta prodává za přibližně 2,04 EUR za litr, blízko dubnového rekordu.

• Čistý export nafty z Perského zálivu v srpnu činil přibližně 390 tisíc barelů denně — čtvrtina předválečného objemu; celkové dodávky ze Zálivu a Ruska byly o 1,6 milionu barelů denně nižší než v únoru.
• Globální rafinace dosáhla letního vrcholu 81,4 milionu barelů denně, ale k závěru roku se očekává pokles o 2,6 milionu barelů denně.
• Marže rafinérií v Atlantském bazénu jsou na rekordních úrovních; ziskovost v Singapuru je omezena vysokými náklady na dopravu.

Pro rafinérie mimo oblast konfliktu to je období nadstandardních příjmů, pro palivové společnosti a spotřebitele však šok z nákladů.

Plyn a LNG: Evropa vstupuje do zimy s nízkými zásobami

Futures na TTF se ve čtvrtek snížily na 76–77 EUR za MWh po pokusu o udržení nad 80 EUR; na začátku týdne ceny přibližovaly k 82 EUR — maximu od konce roku 2022. V meziročním srovnání plyn v Evropě zdražil o více než 130 %. Zásobníky v EU jsou naplněny pouze přibližně na 68 % — což je jeden z nejnižších ukazatelů za poslední dvě desetiletí k tomu datu. Tlak vytvářejí omezené dodávky katarského LNG, plánované opravy v Norsku a konkurence s Asií o dodávky. Henry Hub v USA se drží kolem 2,90 USD za milion BTU — rekordní spread podporuje americké exportéry LNG.

Geopolitika: energetické příměří mezi Ruskem a Ukrajinou je v ohrožení

Prezident USA 14. září oznámil, že Moskva a Kyjev souhlasili s přerušením útoků na energetické objekty, přičemž spojil vzestup cen nafty především s tímto konfliktem. Kyjev uvedl, že dohoda není finalizována a je možná pouze za záruk partnerů; zprostředkovatelem je Turecko. Předchozí pokusy o podobná příměří byly krátkodobé. Pokud režim začne fungovat, obnova ruské rafinace by mohla snížit prémii za destiláty. Sankční režim se však nemění.

Rusko: exportní omezení paliv zůstávají v platnosti

• Zákaz exportu benzínu platí pro všechny účastníky trhu do 31. ledna 2027.
• Zákaz vývozu nafty, lodního paliva a gazolín pro výrobce byl prodloužen do 30. září; trh očekává rozhodnutí k říjnu.
• Podle odhadu IEA čelily ruské rafinérie během osmi měsíců účinným útokům v průměru každé tři dny; od července země začala importovat ropné produkty.
• Diskont Urals k Brentu téměř zmizel na pozadí poklesu dodávek a vysoké poptávky v Asii.

Asie: Čína přebírá Indii v boji o ruskou ropu

Import ruské ropy do Indie v srpnu klesl přibližně o 26 % na asi 2,1 milionu barelů denně, z rekordních 2,8 milionu barelů denně v červenci; celkový dovoz suroviny poklesl na 4,6 milionu barelů denně. Čínští zpracovatelé agresivně vykupují dodávky, nahrazují blízkovýchodní objemy, zatímco Indie částečně kompenzuje ztráty venezuelskou ropou. Nedostatek suroviny u indických rafinérií hrozí snížením exportu nafty a benzínu — další faktor napětí na asijském trhu s ropnými produkty.

Elektřina, OZE a uhlí: pojištění a strukturální změna

• Uhlí: energetické uhlí v Newcastle je kolem 145 USD za tunu (+12 % za měsíc, +40 % za rok). Nedostatek LNG přidává Asii přibližně 70 milionů tun poptávky v roce 2026; uhlíková výroba v Japonsku vzrostla o 11 %. Velcí producenti nové doly neschvalují, považují výkyv za cyklický.
• OZE: podle závěrů za rok 2025 obnovitelné zdroje poprvé předčily uhlí ve světové výrobě (33,8 % oproti 33,0 %), a v dubnu 2026 vítr a slunce poprvé vyprodukovaly více elektřiny než plyn (22 % oproti 20 %). Instalace solárních kapacit v roce 2025 dosáhla rekordních 647 GW.

Drahý importní plyn posiluje ekonomiku OZE a akumulátorů, ale v krátkodobém horizontu zajišťují vyrovnání energetických systémů uhlí a jaderná energie.

Makroekonomika: Fed reaguje na ropovou inflaci

Fed 16. září jednomyslně zvýšil sazbu o 25 b.p. na 3,75–4,00 % — poprvé od roku 2023 — a dal signál o možnosti dalšího kroku do konce roku. Regulátor uznal, že nemůže ovlivnit ceny ropy, ale má v úmyslu zabránit šíření inflace. Výnosnost 10letých amerických obligací je kolem 5 %. Pro energetiku to znamená růst nákladů na kapitál: pod tlakem jsou kapitálově náročné projekty OZE, sítí a LNG, zatímco ropné společnosti s silným peněžním tokem vypadají stabilněji.

Co sledovat investory a účastníky trhu PEP v pátek

1. Rychlost obnovy ropovodu Východ-Západ a dodávky z Yanbu.
2. Dopravní toky tankérů přes Ormuzský a Bab-el-Mandebský průliv.
3. Potvrzení energetického příměří mezi Moskvou a Kyjevem.
4. Rozhodnutí Ruska o exportu nafty po 30. září.
5. Dynamiku TTF, tempo plnění evropských zásobníků a plán norských oprav.
6. Týdenní statistiku těžební aktivity v USA a crack spready nafty.

Základní scénář na příští dny — ropa v rozmezí 100–110 USD za barel s vysokou citlivostí na zprávy z Blízkého východu. Ropné produkty a plyn zůstávají nejnapjatějšími segmenty světového energetického trhu.