Čerstvé zprávy o startupech a rizikovém kapitálu na úterý, 18. listopadu 2025: návrat megafondů, rekordní investice do AI, oživení IPO, vlna fúzí a akvizic, zájem o krypto-startupy a noví „jednorožci“. Podrobný přehled pro rizikové investory a fondy.
K poloviny listopadu 2025 se globální rizikový trh s určitostí zotavuje po poklesu posledních let. Podle odborných analýz dosáhl celkový objem rizikového financování ve třetím čtvrtletí 2025 přibližně 97 miliard dolarů – téměř o 40 % více než v předchozím roce, a to je nejlepší čtvrtletí od roku 2021. „Riziková zima“ let 2022–2023 je za námi a přítok soukromého kapitálu do technologických startupů se znatelně zrychluje. Velké kola financování a spuštění nových megafondů signalizují návrat chuti na riziko mezi investory, i když stále jednají selektivně a opatrně.
Rizikový boom se projevuje ve všech regionech. USA vedou (zejména v segmentu AI), na Blízkém východě se objem investic zdvojnásobil, v Evropě Německo poprvé předehnalo Velkou Británii, a v Asii kompenzuje růst v Indii a Jihovýchodní Asii pokles v Číně. V Africe a Latinské Americe se formují vlastní technologické huby; startupová scéna v Rusku a zemích SNS se také snaží nezůstat pozadu navzdory omezením. Celosvětově trh nabírá sílu, ačkoli investoři stále investují selektivně – především do nejperspektivnějších a nejodolnějších projektů.
- Návrat megafondů a velkých investorů. Přední rizikoví hráči shromažďují rekordní kapitál a znovu zaplavují trh investicemi, čímž zvyšují chuť na riziko.
- Rekordní kolo investic do AI a noví jednorožci. Mega-kola financování v oblasti umělé inteligence zvyšují hodnoty startupů a rodí novou generaci „jednorožců“.
- Obnovení trhu IPO. Úspěšné vstupy technologických společností na burzu a nové plány vstupu potvrzují, že dlouho očekávané „okno“ pro exity se znovu otevřelo.
- Diverzifikace sektorů. Rizikový kapitál směřuje nejen do AI, ale také do fintech, „zelených“ technologií, biotechnologií, obranných projektů a dalších sektorů – investiční zaměření se rozšiřuje.
- Vlna konsolidace a fúze a akvizice. Velké fúzní a akviziční transakce přeformovávají krajinu odvětví, vytvářejí příležitosti pro ziskové exity a zrychlený růst firem.
- Návrat zájmu o krypto-startupy. Po kryptovlně dostávají blockchainové projekty opět významné financování a pozornost investorů.
- Lokální zaměření. V Rusku a SNS se objevují nové fondy a iniciativy pro rozvoj místních startupů, přitahující zájem investorů navzdory vnějším omezením.
Návrat megafondů: velké peníze jsou opět na trhu
Na rizikovou scénu se znovu dostávají největší investiční fondy a institucionální hráči – to svědčí o nové vlně chuti na riziko. Po poklesu VC fundraisingu v letech 2022–2024 začínají přední firmy znovu přitahovat kapitál a spouští megafondy, což ukazuje víru v potenciál trhu. Například japonský konglomerát SoftBank vytváří fond Vision Fund III v objemu přibližně 40 miliard dolarů, zatímco ve Spojených státech společnost Andreessen Horowitz shromažďuje rekordní fond přibližně ve výši 20 miliard dolarů s důrazem na investice do pozdních kol AI startupů.
Aktivují se také suverénní fondy Blízkého východu, které investují miliardy dolarů do vysoce technologických projektů. Současně se v mnoha regionech objevuje desítky nových fondů, které přitahují významný institucionální kapitál pro investice do technologických společností. Návrat takových „megastruktur“ znamená, že startupy mají více příležitostí k získání financování, a konkurence investorů o nejlepší obchody se zintenzivňuje.
Rekordní investice do AI: nová vlna jednorožců
Sektor umělé inteligence se stává hlavním motorem současného růstu rizikového kapitálu, vykazující rekordní objemy financování. Přibližně polovina všech rizikových investic v roce 2025 směřuje do AI startupů, a celkové globální investice do AI mohou přesáhnout 200 miliard dolarů na konci roku – bezprecedentní úroveň pro odvětví. Tento zájem je dán tím, že technologie umělé inteligence slibují drasticky zvýšit efektivitu v mnoha oblastech a otevřít mnohatrilionové trhy – od automatizace výroby po osobní digitální asistenty. Přestože existují varování před přehřátím, fondy pokračují v zvyšování investic, obávajíc se, aby nezmeškaly další technologickou revoluci.
Rozsáhlý příliv kapitálu je spojen s jeho koncentrací u předních lídrů odvětví: většina investic jde několika vedoucím hráčům. Například francouzský startup Mistral AI přitáhl přibližně 2 miliardy dolarů, zatímco OpenAI přibližně 13 miliard dolarů; obě tyto mega-kola výrazně zvedla hodnotu společností. Tyto obchody nafukují hodnotu startupů, ale zároveň soustředí zdroje na nejperspektivnější směry, zakládající základ pro budoucí průlomy. Jen za poslední týdny několik společností oznámilo významné kola financování – včetně britské Synthesia (přilákala 200 milionů dolarů při ocenění přibližně 4 miliardy dolarů za účelem rozvoje AI platformy generování videa) a americké Armis (obdržela 435 milionů dolarů v před-IPO kole při ocenění 6,1 miliardy dolarů na expanze platformy IoT kybernetické bezpečnosti).
Obnovení trhu IPO a perspektivy exitů
Na pozadí rostoucích hodnot a přílivu kapitálu se technologické společnosti opět aktivně připravují na vstup na veřejný trh. Po téměř dvouletém klidu se objevila vlna IPO jako klíčový mechanismus exitu pro rizikové investory. Několik úspěšných umístění potvrdilo otevření „okna“ příležitostí. Například americký fintech „jednorožec“ Circle nedávno vstoupil na burzu s oceněním přibližně 7 miliard dolarů – tento debut vrátil investorům důvěru v to, že trh je připraven přijímat nové technologické emitenty. Následně se snaží řada velkých soukromých společností využít příznivé situace. Dokonce i OpenAI zvažuje vlastní IPO v roce 2026 s potenciální hodnotou až 1 trilion dolarů, což by byl bezprecedentní případ pro odvětví.
Zlepšení konjunktury a větší jistota v regulaci (například přijetí zákonů o stablecoinech a očekávané schválení burzovních ETF na bitcoin) dodává startupům důvěru: veřejný trh se opět stal reálnou možností získání kapitálu a exitu pro investory. Návrat úspěšných IPO je mimořádně důležitý pro celou ekosystém rizikového kapitálu, neboť ziskové exity umožňují fondům vrátit kapitál a nasměrovat prostředky do nových projektů, uzavírají investiční cyklus.
Diverzifikace sektorů: širší horizont investic
V roce 2025 se rizikové investice rozšiřují na mnohem širší spektrum odvětví a již nejsou omezeny pouze na AI. Po loňském poklesu ožívá fintech: velká kola se konají nejen ve USA, ale také v Evropě a na rozvojových trzích, což podněcuje růst nových finančních služeb. Současně investoři na vlně udržitelného rozvoje aktivně financují ekologické a „zelené“ projekty. Sílu získávají i vesmírné a obranné technologie – fondy stále častěji investují do aerokosmických startupů, bezpilotních systémů a kybernetických bezpečnostních firem.
Takže investiční zaměření se výrazně rozšiřuje: kromě AI inovací se rizikový kapitál aktivně nasměrovává do fintech, „zelené“ energetiky, biotechnologií/medtech, projektů v oblasti obrany a dalších směrech. Taková rozmanitost činí ekosystém startupů odolnějším a snižuje riziko přehřátí jednoho jediného segmentu trhu.
Vlna konsolidace a M&A transakce
Vysoké hodnoty startupů a tvrdá konkurence o trhy vedly k nové vlně fúzí a akvizic. Velké technologické korporace se znovu vracejí na cestu M&A, usilujíce o získání perspektivních týmů a vývojových projektů. Například společnost Google se dohodla na akvizici izraelského startupu kybernetické bezpečnosti Wiz přibližně za 32 miliard dolarů – rekordní částka pro izraelský trh. Taková aktivita ukazuje, že ekosystém dospěl: zralé startupy se spojují nebo se stávají objektem akvizice ze strany dalších firem, zatímco rizikové fondy získávají šanci na dlouho očekávané ziskové exity a návrat investovaného kapitálu.
Návrat zájmu o krypto-startupy
Po dlouhé „kryptozimě“ se trh blockchainových startupů znatelně oživuje. Na podzim 2025 dosáhlo financování krypto projektů nejvyšší úrovně za posledních několik let: regulační orgány přinesly větší jasnost (byly přijaty zákony o stablecoinech, očekává se spuštění ETF na bitcoin), a finanční giganti se vrátili na tento trh, což podpořilo příliv nového kapitálu. Kromě toho kurz bitcoinu poprvé překonal psychologickou hranici 100 tisíc dolarů, což zvyšuje optimismus investorů. Krypto-startupy, které přežily „úklid“ spekulativních projektů, postupně obnovují důvěru a opět přitahují pozornost rizikových a korporátních investorů.
Lokální trh: Rusko a SNS
V Rusku a sousedních zemích se za poslední rok objevilo několik nových rizikových fondů; státní struktury a korporace spustily programy na podporu technologických startupů. Navzdory relativně skromnému souhrnnému objemu investic a přetrvávajícími překážkami (vysoké úrokové sazby, sankce atd.) pokračují nejnadějnější projekty v přitahování financování. Postupné formování vlastní rizikové infrastruktury již vytváří základ do budoucna – až se vnější podmínky zlepší a globální investoři se budou moci aktivněji vrátit do regionu.
Závěr: opatrný optimismus
V odvětví rizikového kapitálu nyní převládají mírně optimistické nálady. Rychlý růst hodnot startupů (zejména v segmentu AI) připomíná dobu dotcom boomu a vyvolává určité obavy z přehřátí. Avšak současný zájem zároveň směřuje obrovské zdroje a talenty do nových technologií, zakládajících základ pro budoucí inovativní průlomy. Na konci roku 2025 je trh startupů zjevně oživen: jsou zaznamenány rekordní objemy financování, na obzoru se rýsují nová IPO, fondy nashromáždily bezprecedentní rezervy kapitálu. Přitom investoři se stali znatelně více vybíraví, investují především do nejperspektivnějších projektů s udržitelným obchodním modelem.
Hlavní otázkou zůstává, zda očekávání spojená s AI boomem budou naplněna a zda se další sektory mohou přiblížit jeho atraktivitě. Zatím zůstává chuť na inovace vysoká a trh se dívá do budoucna s opatrným optimismem.
