Globální zprávy o startupech a rizikovém kapitálu — pátek, 26. prosince 2025: boom rizikového kapitálu, megakola AI, oživení IPO a globální trendy. Přehled pro rizikové investory a fondy.
Na konci roku 2025 vykazuje globální trh rizikového kapitálu sebevědomé oživení po poklesu posledních let. Podle odhadů analytiků celkový objem rizikových investic na světě značně vzrostl ve srovnání s minulým rokem, a čtvrtý kvartál potvrdil trend oživení. Dlouhá „zimní sezóna“ rizikového kapitálu v letech 2022–2023 je za námi, přítok soukromého kapitálu do technologických startupů se zrychluje. Velké transakce za stovky milionů a miliardy dolarů se opět stávají realitou, plány IPO perspektivních společností se vracejí na program. Přední rizikové fondy a korporace obnovily velké investiční programy a vlády různých zemí posílily podporu inovativního podnikání. Mladé společnosti získávají dostatečnou likviditu pro růst a expanzi, což naznačuje konečné vystoupení průmyslu z období poklesu.
Riziková aktivita dnes pokrývá všechny regiony. USA si zachovávají vedoucí postavení — především díky obrovským investicím do oblasti umělé inteligence. Na Blízkém východě objem investic do startupů vzrostl několikanásobně díky štědrému financování ze strany státních fondů. V Evropě dochází k přerozdělení sil: Německo poprvé za poslední desetiletí předstihlo Velkou Británii podle celkového objemu rizikových transakcí, což posílilo pozice kontinentálních center. V Asii se růst přesouvá z Číny do Indie a jihovýchodní Asie — tyto trhy přitahují rekordní kapitál, zatímco čínský trh se poněkud ochladil v důsledku regulačních rizik. Afrika a Latinská Amerika také nezůstávají stranou: v těchto regionech se objevily první společnosti „jednorožci“, což potvrzuje skutečně globální charakter současného vzestupu rizikového kapitálu. Startupová scéna Ruska a zemí SNS se snaží nezůstat pozadu, a to i přes vnější omezení, spoléhajíce na místní iniciativy a podporu partnerských zemí. Celkově celosvětový obrázek naznačuje vznik nového boomu rizikového kapitálu, ačkoliv investoři jednají opatrněji, vybírají nejperspektivnější a udržitelné projekty.
- Obnova megafondů a velkého kapitálu. Přední rizikové subjekty spouštějí rekordní fondy a opět saturují trh likviditou, zvyšují svou chuť k riziku.
- Rekordní kola v oblasti AI a noví „jednorožci“. Bezprecedentní investice do umělé inteligence dosahují nevídaných výšin, vytvářejí vlnu nových společností „jednorožců“ a zvyšují ocenění lídrů oboru.
- Oživení trhu IPO. Úspěšná veřejná umístění technologických společností a nárůst počtu žádostí o listing naznačují, že dlouho očekávané „okno příležitostí“ pro exity se opět otevřelo.
- Diverzifikace investic: nejen AI. Rizikový kapitál se zaměřuje nejen na AI, ale také na fintech, klimatické projekty, biotechnologie, obranné technologie a další sektory, čímž rozšiřuje obzory trhu.
- Vlna konsolidace a M&A transakcí. Velké fúze, akvizice a strategické aliance přetvářejí krajinu průmyslu a vytvářejí nové příležitosti pro exity a urychlený růst společností.
- Obnova zájmu o kryptostartupy. Po dlouhé „kryptozimě“ opět přitahují blockchain projekty významné financování na pozadí růstu trhu digitálních aktiv a uvolnění regulací.
- Globální expanze rizikového kapitálu. Investiční boom zasahuje nové regiony — od zemí Perského zálivu a Jižní Asie po Afriku a Latinskou Ameriku — což vytváří místní technické huby po celém světě.
- Místní zaměření: Rusko a SNS. V regionu se objevují nové fondy a iniciativy na rozvoj místních startupových ekosystémů, což postupně zvyšuje zájem investorů o místní projekty.
Obnova megafondů: velké peníze opět na trhu
Na scénu rizikového kapitálu se triumfálně vracejí největší investiční hráči, což signalizuje nový příval apetitu k riziku. Po několika letech klidu přední fondy opět přitahují rekordní kapitál a spouštějí megafondy, což dokazuje důvěru v potenciál trhu. Například japonský SoftBank formuje třetí fond Vision Fund o objemu přibližně 40 miliard USD, zaměřený na pokročilé technologie (především projekty v oblasti AI a robotiky). Investiční společnosti, které si dříve daly pauzu, vycházejí z režimu čekání: například Tiger Global po období opatrnosti oznámil nový fond o objemu cca 2,2 miliardy USD – skromněji než jejich dřívější obrovské fondy, ale s selektivnější strategií. V prosinci Lightspeed Venture Partners přitáhl rekordních 9 miliard USD do nových fondů – největší kolo financování v historii firmy – aby investoval do perspektivních projektů (významná část zaměření je také na AI). Suverénní fondy na Blízkém východě se také aktivizují: vlády zemí producentů ropy investují miliardy dolarů do inovativních programů a technologických parků, vytvářející silné regionální startupové huby.
Současně se po celém světě objevují desítky nových rizikových fondů, které přitahují významný institucionální kapitál pro investice do vysoce technologických společností. Největší fondy Silicon Valley a Wall Street nashromáždily bezprecedentní rezervy volných prostředků („suchý prach“) – stovky miliard dolarů je připraveno k práci, jakmile se trh oživí. Příliv těchto „velkých peněz“ je již patrný: ekosystém se plní likviditou, konkurence o nejlepší obchody se zpřísňuje, a průmysl dostává tolik potřebný impuls důvěry. Je důležité zmínit také účast států: například německá vláda spustila fond Deutschlandfonds o objemu 30 miliard EUR na přilákání soukromého kapitálu do technologických projektů a modernizace ekonomiky, což podtrhuje touhu úřadů podpořit trh rizikového kapitálu.
Rekordní investice do AI: nová vlna „jednorožců“
Sektor umělé inteligence se stal hlavním motorem současného vzestupu rizikového kapitálu, vykazujícím rekordní objemy financování. Investoři po celém světě usilují o to, aby se stali lídry na trhu AI, směřují obrovské prostředky do nejperspektivnějších projektů. V posledních měsících několik společností v oblasti AI přitáhlo bezprecedentně velké investice: vývojář jazykových modelů Anthropic získal přibližně 13 miliard USD investic (zvýšivší ocení společnosti na cca 180 miliard USD), projekt Elona Muska xAI přitáhl kolem 10 miliard USD (částečně prostřednictvím úvěrového financování, ocení cca 200 miliard USD), a jeden z infrastrukturních AI startupů dokázal získat více než 2 miliardy USD, což zvýšilo jeho ocenu na přibližně 30 miliard USD. Zvláštní pozornost je zaměřena na OpenAI: série megatransakcí během roku zvýšila ocenu této společnosti na astronomických cca 500 miliard USD, což z ní činí nejdražší soukromý startup v historii. V jednom z investičních kol japonský SoftBank vedl investici ve výši cca 40 miliard USD (ocenění OpenAI cca 300 miliard USD), a nyní, podle zpráv, je korporace Amazon připravena investovat až 10 miliard USD. SoftBank se urychleně snaží uzavřít svou část dohody (~22,5 miliardy USD) do konce roku — tento krok ještě více posílí postavení OpenAI na vrcholu trhu a potvrdí roli SoftBank jako klíčového hráče v AI průmyslu.
Takové obrovské transakce potvrzují zájem o AI technologie, zvyšují ocenění společností do nebývalých výšin a způsobují vznik desítek nových „jednorožců“. Rizikové investice se přitom nesměřují pouze do aplikačních AI služeb, ale i do kriticky důležité infrastruktury pro ně. „Inteligentní peníze“ jdou dokonce i do takzvaných „lopat a krumpáčů“ digitální zlaté horečky — od výroby specializovaných čipů a cloudových platform až po nástroje pro optimalizaci energetické spotřeby datových center. Takže závod o vedoucí postavení v AI se vede na všech frontách, a přístup k kapitálu a technologiím se stává rozhodujícím faktorem úspěchu. Podle výsledků roku 2025 na segment AI připadlo podle některých odhadů přibližně polovina veškerého globálního rizikového financování (ve srovnání s ~34% v předchozím roce), a objem investic do AI sektoru vzrostl o více než 70% vůči minulému roku. Tento výbuch udává tón celé průmyslové scéně a v roce 2026 zůstane pozornost trhu soustředěna na příležitosti a rizika spojená s umělou inteligencí.
Oživení trhu IPO: okno pro exity se otevřelo
Po dlouhé pauze se obnovuje trh primárních veřejných nabídek. V roce 2025 vzrostl počet technologických IPO v USA více než o 60 % ve srovnání s předchozím rokem. V posledních týdnech několik velkých společností úspěšně debutovalo na burze, což jasně ukazuje, že „okno příležitostí“ pro výstupy rizikových investorů se skutečně otevřelo. V Hongkongu proběhla série význačných listování: několik technologických firem vstoupilo na burzu a celkově přitáhly investice na miliardy dolarů. Například čínský výrobce baterií CATL přitáhl přibližně 5 miliard USD během IPO — investoři v regionu jsou opět připraveni aktivně se účastnit nových veřejných transakcí.
Situace s výstupy na burzu v USA a Evropě se rovněž výrazně zlepšila. Řada vysoce oceněných startupů úspěšně provedla IPO, což potvrdilo oživení chuti pro nové emitenty. Například fintech „jednorožec“ Chime po vstupu na burzu přidal přibližně 30 % k ceně akcií v první den obchodování. Platforma pro designéry Figma přitáhla přibližně 1,2 miliardy USD při umístění (kapitalizace přibližně 15–20 miliard USD) a její cena se v prvních dnech obchodování výrazně zvyšovala. Úspěch takových společností navrací investorům víru v možnost profitabilních exitu a podněcuje další „jednorožce“ zvažovat výstup na trh.
Na obzoru – nové význačné umístění. V seznamu očekávaných IPO figuruje platební gigant Stripe, stejně jako řada dalších velkých soukromých společností, které se snaží využít příznivých podmínek. Zvláštní pozornost přitahuje SpaceX: kosmická společnost Elona Muska oficiálně potvrdila plány na velké IPO v roce 2026, očekávající přilákat více než 25 miliard USD – to by mohlo být jedním z největších umístění v historii. Nezůstává pozadu ani kryptoprůmysl: emitent stablecoinů Circle v létě úspěšně vstoupil na burzu (po IPO se jeho akcie významně zvýšily), a kryptoburza Bullish podala žádost o listing v USA s cílovým oceněním kolem 4 miliard USD. Obnova aktivity na IPO trhu je nesmírně důležitá pro celý startupový ekosystém: úspěšné veřejné výstupy umožňují fondům zablokovat zisky a převést uvolněný kapitál do nových projektů, čímž se uzavírá cyklus rizikového financování a podporuje další růst průmyslu.
Diverzifikace investic: nejen AI
V roce 2025 zahrnují rizikové investice mnohem širší spektrum oborů a již se neomezují pouze na umělou inteligenci. Po poklesu v předchozích letech se opět oživuje fintech: velké kola financování probíhají jak v USA a Evropě, tak na rozvíjejících se trzích, což stimuluje vznik nových digitálních finančních služeb a bank. Současně se zvyšuje zájem o klimatické technologie a „zelenou“ energetiku – projekty zaměřené na obnovitelné zdroje energie, ekologické materiály a agritech přitahují rekordní investice na vlně globálního trendu udržitelného rozvoje.
Investoři opět projevují chuť k biotechnologiím. Přítomnost průlomových vývojů v medicíně a nárůst ocenění v sektoru digitálního zdraví opět přitahují kapitál a obnovují zájem o biotechnologie. Navíc zvýšená pozornost na bezpečnost stimuluje financování obranně-technologických projektů (defence tech) – od moderních bezpilotních systémů po kybernetické bezpečnostní systémy. Částečná stabilizace trhu digitálních aktiv a uvolnění regulací v některých zemích umožnily blockchainovým startupům znovu začít získávat kapitál. Takové rozšíření oborového zaměření činí celý startupový ekosystém odolnějším a snižuje riziko přehřátí jednotlivých segmentů ekonomiky. V důsledku toho se rizikový trh diversifikuje, zahrnující vše — od fintechu a klimatických technologií po biomedicínské a obranné projekty, což zakládá základ pro dlouhodobý vyvážený růst.
Fúze a akvizice: nová vlna konsolidace
Na scénu se dostávají velké transakce fúzí a akvizic, stejně jako strategické aliance mezi technologickými společnostmi. Vysoké ocenění startupů a tvrdá konkurence o trhy vedly k nové vlně konsolidace. Největší korporace se aktivně dívají po perspektivních aktivech: například korporace Google souhlasila s akvizicí izraelského startupu kybernetické bezpečnosti Wiz přibližně za 32 miliard USD – rekordní suma pro technologický sektor Izraele. Objevily se i zprávy o dalších IT gigantech, kteří jsou připraveni k rozsáhlým nákupům: například Intel podle zpráv vede jednání o akvizici vývojáře AI čipů SambaNova za přibližně 1,6 miliardy USD (ještě v roce 2021 byl tento startup oceňován na 5 miliard USD).
Nová vlna akvizic demonstruje snahu velkých hráčů získat klíčové technologie a talentované týmy. Celkově zvýšení aktivity M&A znamená pro rizikové investory dlouho očekávané příležitosti pro profitabilní exity. V roce 2025 se výrazně oživil obchod s fúzemi a akvizicemi v různých segmentech: zralejší startupy se spojují navzájem nebo se stávají cíli pro korporace, čímž mění rovnováhu sil na trzích. Takové kroky pomáhají společnostem urychlit rozvoj, kombinující zdroje a publika, a investorům zvyšují výnosnost investic díky úspěšným výstupům. Tak M&A opět přecházejí na důležitý mechanismus výstupu vedle IPO, doplňující obraz růstu odvětví.
Obnova zájmu o kryptostartupy: trh se rozmrazuje
Po dlouhé „kryptozimě“ segment blockchain startupů začíná ožívat. Postupná stabilizace a růst trhu digitálních aktiv (bitcoin letos poprvé překonal historický mezník 100 tisíc USD, a do konce prosince se konsoliduje kolem 90 tisíc USD) oživily zájem investorů o kryptoprojekty. Další impuls dala relativní liberalizace regulací: v několika zemích úřady zmírnily přístup k kryptoprůmyslu, ustanovujíc jasnější „herní pravidla“ pro účastníky trhu. V důsledku toho ve druhé polovině roku 2025 několik blockchain společností a kryptotechnologických startupů dokázalo přitáhnout významné financování – signál, že po několika letech klidu investoři opět vidí perspektivy v tomto sektoru.
Návrat kryptoinvestic rozšiřuje celkovou krajinu technologického financování, přidávající zpět segment, který byl dlouho ve stínu. Nyní vedle AI, fintechu a biotechnologií rizikový kapitál opět aktivně osidluje i oblast kryptotechnologií. Tento trend otevírá nové příležitosti pro inovace a zisky za hranicemi mainstreamových směrů, doplňující celkový obraz globálního technologického vývoje. Investoři se však stali vybíravější: nyní pečlivěji hodnotí kryptostartupy, věnují zvláštní pozornost skutečné užitečnosti produktů a udržitelnosti obchodních modelů.
Globální expanze rizikového kapitálu: boom zasahuje nové regiony
Geografie rizikových investic se rychle rozšiřuje. Kromě tradičních technologických center (USA, Evropa, Čína) investiční boom zasahuje nové trhy po celém světě. Země Perského zálivu (např. Saudská Arábie a SAE) investují miliardy dolarů do vytváření místních technologických parků a udržování startupových ekosystémů na Blízkém východě. Indie a země jihovýchodní Asie zažívají skutečný rozkvět startupové scény, přitahující rekordní objemy rizikového kapitálu a rodící nové „jednorožce“. V Africe a Latinské Americe se také objevují rychle rostoucí technologické společnosti – poprvé některé z nich dosahují ocenění přes 1 miliardu USD, čímž potvrzují status těchto regionů jako plnohodnotných hráčů na globálním trhu. Například v Mexiku fintech platforma Plata nedávno přitáhla kolem 500 milionů USD (největší soukromá transakce v historii mexického fintechu) před spuštěním vlastního digitálního bankovnictví – tento případ jasně ukazuje rostoucí zájem investorů o perspektivní trhy.
Takže rizikový kapitál se stal globálnějším než kdy jindy. Perspektivní projekty dnes mohou získat financování bez ohledu na geografii, pokud vykazují potenciál k expanzi podnikání. Pro investory to otevírá nové horizonty: mohou hledat vysoce výnosné příležitosti po celém světě, diverzifikující rizika mezi různými zeměmi a regiony. Rozšíření rizikového boomu na nová území také podporuje výměnu zkušeností a talentů, čímž činí globální startupový ekosystém více vzájemně propojeným a dynamickým.
Rusko a SNS: místní iniciativy ve světle globálních trendů
Přes vnější sankční tlak se v Rusku a sousedních zemích postupně oživuje startupová aktivita. V roce 2025 bylo oznámeno spuštění několika nových rizikových fondů (celkový objem několika desítek miliard rublů), zaměřených na podporu technologických projektů v raných fázích. Velké korporace zakládají své vlastní akcelerátory a korporátní rizikové divize, a státní programy pomáhají startupům získávat granty a přitahovat investory. Například v rámci moskevského programu „Akademie inovátorů“ bylo přitáhnuto více než 1 miliarda rublů do místních technologických projektů.
Ačkoliv objemy rizikových transakcí v regionu zatím zaostávají za globálními, neustále rostou. Uvolnění několika omezení otevírá příležitosti pro přítok kapitálu z „přátelských“ zemí, částečně kompenzující odliv západních investic. Některé technologické společnosti zvažují vstup svých divizí na burzu při zlepšení tržních podmínek: například vedení VK Tech (dceřiná struktura VK) nedávno naznačilo možnost IPO v blízké budoucnosti. Nové vládní podpůrné opatření a korporátní iniciativy mají za cíl dodat další impuls místní startupové ekosystémě, integrující její rozvoj s globálními trendy.
Závěr: opatrný optimismus na prahu roku 2026
Na konci roku 2025 převládají v rizikovém průmyslu umírněně optimistické nálady. Rekordní kola financování a úspěšná IPO jasně ukázaly, že období poklesu je za námi. Přesto se účastníci trhu stále projevují opatrně. Investoři věnují zvýšenou pozornost kvalitě projektů a udržitelnosti obchodních modelů, snažící se vyhnout neopodstatněnému rozruchu. Zaměření nového vzestupu rizikových investic není na honbu za nafouknutými oceněními, ale na hledání skutečně perspektivních myšlenek schopných přinést zisky a změnit celé obory.
I největší fondy vyzývají k uváženému přístupu. Mnoho účastníků upozorňuje, že ocenění některých startupů zůstávají velmi vysoká a nejsou vždy podložena silnými obchodními ukazateli. Vědomí rizika přehřátí (zejména v segmentu AI) vede rizikovou komunitu k zamýšlenému jednání, kombinujícím odvahu investic s pečlivým „domácím úkolem“ při analýze trhů a produktů. Tak se průmysl na prahu roku 2026 setkává s novým rokem s opatrným optimismem, spoléhajíc na udržitelný růst bez opakování předchozích excesů.
