Novinky v oblasti ropných a energetických sektorů k pondělí, 29. prosince 2025. Světové trhy s ropou a plynem, elektřina, OZE, uhlí, ropné produkty a rafinérie: klíčové události, trendy a očekávání investorů.
V tomto vydání je přehled klíčových událostí palivového a energetického komplexu (PEK) na konci roku 2025 a očekávání investorů na rok 2026. Světové trhy s ropou, plynem a elektřinou se stabilizují po bouřlivém roce: po letních propadech poptávky začaly ceny mírně růst. Geopolitická nejistota přetrvává, avšak někteří optimisté doufají v oslabení sankcí a obnovení normálního vývozu. Mezitím nabírá na síle trend na zvyšování těžby a rozšíření „zelené“ energetiky, zatímco uhlí a plyn zůstávají důležité pro zajištění energetické bilance během špičkových zátěží.
Světový trh s ropou: mírný růst uprostřed nadbytku nabídky
Brent se obchoduje v rozmezí $61–63 za barel, WTI — kolem $57–59, což je o 15–20% méně než před rokem. Ropný trh vykazuje relativní stabilitu po poklesu poptávky v průběhu roku 2025. Hlavní faktory vlivu:
- Politika OPEC+: země OPEC+ na konci listopadu rozhodly o zachování těžby na úrovni konce roku 2025, čímž se vzdaly plánovaného zvýšení kvót na první čtvrtletí roku 2026. To vedlo k omezenému růstu cen, ale zároveň udrželo podíl trhu aliance pod historickými maximy.
- Růst těžby v USA: nezávislí producenti ropy v USA rozšiřují břidlicovou produkci, čímž zvýšili těžbu na rekordní ~13 mil. barelů/den. Nadbytek nabídky tlačí na cenu ropy a ropných produktů.
- Světová poptávka: spotřeba ropy roste mírně (podle odhadů IEA a OPEC, maximálně +0,8–1,0% v roce 2025), což je výrazně méně než v roce 2023. Zpomalující ekonomický růst a opatření ke šetření energií omezují apetýt velkých spotřebitelů, zejména v Číně.
- Geopolitika a sankce: situace na Blízkém východě (údery na ropné objekty, eskalace konfliktů) a v Africe občas vyvolávají kolísání cen, ale globální trh reaguje zdrženlivě. Jednání o míru na Ukrajině vyvolalo optimismus ohledně zmírnění některých sankcí: zatím je ruská ropa prodávána se značnou slevou (Urals ~$40/barel, výrazně pod Brent).
Evropský trh s plynem: rekordní zásoby a prudké skoky poptávky
Evropský plynárenský trh vstupuje do zimy s bezprecedentně vysokými zásobami v PZG, což stlačilo ceny na minima za rok (TTF klesal na ~$330/tis. m3, kolem €28/MWh). Avšak novoroční mrazy aktivovaly poptávku: odběr plynu z úložišť dosáhl rekordních hodnot a ceny vystřelily k ~$345/tis. m3. Hlavní trendy:
- Pokles ruského importu: země EU prakticky přestaly používat ruský plynovodní plyn — podíl RF na importu klesl na 10–15%. Hlavně jsou zajišťovány alternativní dodávky: aktivoval se import LNG z USA, Afriky a Blízkého východu, a také je využívána regazifikační infrastruktura (v Německu a Španělsku se zavádějí nové terminály).
- Obchodní dohoda USA–EU o LNG: dohoda o dodávkách energetických zdrojů za $750 miliard v letech 2026–2028 postupuje pomalu. Vzhledem k poklesu cen EU snížila objemy nákupů amerického LNG (od září do prosince 2025 dodávky do EU z USA dosáhly přibližně $29,6 miliard, což je výrazně méně než roční sliby). Nízké ceny snižovaly ekonomickou motivaci.
- Počasí jako riziko: i při vysokých zásobách plyn reaguje na extrémní chlad. Nové cenové výbuchy jsou možné při dlouhotrvajících mrazech. Dalšími faktory jsou ekologická omezení na těžbu (emise), která omezují výrobní kapacity plynu v Evropě.
- Poptávka v Asii: Čína a Indie aktivně importují LNG pro zimní potřeby. Čína rozšiřuje vlastní těžbu, ale zůstává největším světovým dovozcem plynu a ropy. Indie zvyšuje nákupy levného plynu a ropy z Ruska a podporuje tak globální poptávku.
Asie: rekordní těžba v Číně a rostoucí import v Indii
- Čína: místní těžba ropy a plynu láme historické rekordy. Na konci roku 2025 se objem těžby ropy zvýšil na více než 4,3 mil. barelů/den, těžba plynu dosáhla nových výšin. Peking investuje do rozšíření rafinérií a energetických kapacit, čímž snižuje závislost na importu. Zpomalení ekonomiky omezilo růst domácí poptávky, ale Čína zůstává největším světovým kupcem energetických zdrojů.
- Indie: navzdory tlaku USA a novým omezením rafinérie pokračují v nákupu ruské suroviny. V prosinci se dodávky ropy z RF do Indie odhadují na více než 1,2 mil. barelů/den (po rekordních 1,77 mil. v listopadu) – rafinérie se snažily získat levnou surovinu před vstupem nových sankcí. Jednání Modího a Putina potvrdila oddanost energetickému partnerství.
- Jihovýchodní Asie: země v tomto regionu nadále budují uhelné elektrárny na podporu průmyslu. Vysoká potřeba levné elektřiny brání odmítnutí uhlí – nové TČE se zavádějí ve Vietnamu, na Filipínách a v dalších zemích.
Obnovitelné zdroje energie: rekordní kapacity a investice
Trend k „čisté“ energetice sílí: v roce 2025 bylo po celém světě uvedeno rekordních kapacit OZE (~750 GW), a investice do „zelené“ energetiky překročily $2 biliony. Nové FVE a VTE poskytují významnou část elektřiny v mnoha zemích. Přesto přetrvávají důležité rysy:
- Hybridní systémy: i při rychlém růstu OZE zůstávají uhlí, plyn a jaderná energie nezbytné pro spolehlivost energetických systémů. Globální spotřeba energie je stále přibližně z ~80% zajišťována fosilními palivy. V obdobích špičkových zátěží (nebo při bezvětří/noční výrobě) jsou země nuceny aktivovat plynové nebo uhelné elektrárny, aby se vyhnuly odstávkám.
- Regionální zvláštnosti: lídry v zavádění OZE jsou rozvinuté země a Čína. USA a EU zavádějí programy dotací pro akumulaci a lokalizaci zařízení OZE, ale zůstávají strategické rezervy ropy a plynu pro případ přerušení dodávek. Čína paralelně staví vodní a jaderné elektrárny pro vyvažování energetického systému a zároveň podporuje programy zvyšování těžby uhlovodíků.
- Trh s elektřinou: časté „přebytečné“ produkce OZE vedou k poklesu cen elektrické energie v době špičky (v Evropě a Číně se občas objevují záporné ceny). Růst podílu čisté výroby stimuluje rozvoj infrastruktury pro ukládání energie a modernizaci sítí, stejně jako trh s emisními povolenkami pro omezení emisí. Celkově roční trendy potvrzují udržitelný přechod, ale tradiční TČE zůstanou v síti ještě dlouho.
Trh s uhlím: stabilní poptávka a posuny k „zelenání“
Uhlí nadále hraje důležitou roli v energetické bilanci. Světová spotřeba uhlí na konci roku 2025 dosáhla rekordních ~8,8 miliardy tun, což je o 0,5% více než v roce 2024. Hlavní růst zajišťuje Asie:
- Čína a Indie: tyto země pokračují v aktivním spalování uhlí pro výrobu elektřiny a výrobu oceli. Ačkoliv některé staré doly končí, zároveň se zavádějí nové velké uhelné elektrárny (v Číně více než 50 GW nových projektů). Indie urychleně rozšiřuje uhelnou výrobu, aby uspokojila rostoucí poptávku ekonomiky.
- Exportéři a ceny: Indonésie, Austrálie, Rusko a Jižní Afrika udržují vysoké objemy těžby a dodávek. Ceny energetického uhlí se stabilizovaly v rozmezí $120–140/t (index Newcastle), což je pod loňskými maximy, ale zajišťuje ziskovost odvětví. Zásoby uhlí na terminálech u asijských dovozců jsou dostatečné, což brání prudkým skokům cen.
- Odklon vyspělých zemí: v USA a Evropě se uhelná výroba aktivně snižuje. Ekologická omezení a růst OZE vedly k dvoucifernému poklesu podílu uhlí v energetické bilanci Západu. Nicméně globálně je trend k „zelenání“ kompenzován zvýšením poptávky v rozvojových zemích.
Ruský trh s ropnými produkty: vládní opatření a ceny
V Rusku po letním vzrostu cen benzínu a nafty podnikla vláda opatření k stabilizaci trhu:
- Omezení exportu paliv: do konce roku 2025 byl prodloužen zákaz exportu benzínu a nafty pro většinu firem (s výjimkou vládních kontraktů). To umožnilo uvolnit dodatečné objemy na vnitřním trhu a zadržet růst velkoobchodních cen.
- Stabilizační systém: od 1. října 2025 se „odchylka od normy“ podle stabilizačního mechanismu pro benzín a naftu dočasně nezohledňuje. To zvýšilo dotace pro rafinérské podniky a snížilo velkoobchodní ceny. Například burzovní cena AИ-95 v polovině prosince byla o 8–10% nižší než zářijová maxima.
- Aktuální situace: velkoobchodní ceny paliv pokračují v mírném poklesu a na trhu není nedostatek. Zásoby paliv a dodávky z rafinérií zajišťují stabilitu do ledna. Úřady považují situaci za stabilní, ale v případě růstu světových cen jsou připraveny zavést nová opatření.
