První srpnový den vstupuje venture trh na historická maxima. Na konci prvního pololetí 2026 dosáhly globální venture investice rekordních 510 miliard dolarů – více než za celý rok 2025 (440 miliard dolarů) a výrazně nad předchozím půlročním maximem 375 miliard dolarů z druhé poloviny roku 2021. Za hlasitým rekordem se však skrývá hlavní otazník sezóny: kapitál se koncentruje v rukou úzkého okruhu společností a fondů a investoři stále přísněji rozdělují trh na „frontier“ a všechny ostatní. Pro venture fondy a institucionální investory zní klíčová srpnová otázka takto: udrží se současné tempo financování startupů ve druhém pololetí – a kdo získá přístup ke kapitálu.
Klíčová čísla venture trhu k 1. srpnu 2026
Klíčové ukazatele, kolem kterých se vede současná diskuse investorů:
- 510 miliard dolarů – globální venture investice za první pololetí 2026: 305 miliard dolarů v prvním čtvrtletí a 205 miliard ve druhém;
- 43 % veškerého venture kapitálu za pololetí – přibližně 217 miliard dolarů – získaly jen dvě společnosti: OpenAI a Anthropic;
- Více než 70 % investic ve druhém čtvrtletí směřovalo do startupů v oblasti umělé inteligence oproti přibližně 50 % o rok dříve;
- 113 miliard dolarů – rekordní čtvrtletní objem M&A transakcí: ve druhém čtvrtletí bylo uzavřeno 24 akvizic v hodnotě od 1 miliardy dolarů;
- 32 společností vstoupilo na burzu s oceněním nad 1 miliardu dolarů ve druhém čtvrtletí – nejsilnější exitový trh od roku 2021;
- 251 miliard dolarů bylo získáno prostřednictvím 86 IPO v USA od začátku roku – více než za celý rok 2025.
Koncentrace kapitálu: rekord s dvojím dnem
Formálně trh zažívá největší boom v historii venture průmyslu. Ve skutečnosti rekord zajistilo jen několik megakol. Čtyři transakce – OpenAI, Anthropic, xAI a Waymo – tvořily přibližně dvě třetiny čtvrtletního objemu venture investic, a bez započtení megakol zůstává aktivita trhu na úrovních let 2024–2025. Anthropic po kole na 65 miliard dolarů překonala SpaceX a stala se nejhodnotnější soukromou společností na světě, přičemž její důvěrná žádost o IPO udává směr celému sektoru.
Koncentrace je patrná i na úrovni správců: podle PitchBook pět největších venture správců v USA akumulovalo 73 % veškerého získaného kapitálu a na top 15 připadlo téměř 89 %. Americký venture trh za pololetí absorboval 412,7 miliard dolarů, z nichž 86 % směřovalo do AI společností. Pro LP a středně velké fondy to znamená zpřísnění boje o kvalitní deal flow a rostoucí význam specializovaných mezer, kam megafondy nedosáhnou.
Megafondy rozšiřují svůj arzenál
Závod o kapitál pokračuje i na straně fondů. Abú Zabí MGX uzavřel první fond o objemu 49 miliard dolarů – jedno z největších AI zaměřených získávání kapitálu v historii odvětví, které překonalo cílovou hranici. B Capital dokončil sběr Ascent Fund III s 500 miliony dolarů, Framework Ventures oznámil čtvrtý fond se 400 miliony dolarů. Trh se definitivně rozdělil na dva jízdní pruhy: gigantické platformové sázky na AI infrastrukturu a kompaktní specializované fondy s jasně vymezenými tezemi. Suverénní fondy Perského zálivu, korporátní venture divize a stratégové z řad budoucích zákazníků stále častěji vystupují jako kotvící investoři kol – kapitál přichází od těch, kdo technologie následně sami nasazují.
Kola posledních červencových dnů: sázka na „operační“ AI
Transakce posledního červencového týdne ukazují, kam se posouvá zaměření investorů po roce megakol do fundamentálních modelů:
- Together AI – 800 milionů dolarů (série C) při ocenění 8,3 miliardy dolarů na platformu pro trénování a spouštění AI modelů pro korporace;
- Helsing – přibližně 1,8 miliardy dolarů od JPMorgan Chase, Lightspeed a Iconiq: obranné technologie zůstávají jedním z nejžhavějších sektorů Evropy;
- Neko Health – 700 milionů dolarů (série C) do preventivní AI diagnostiky;
- Freehand – 75 milionů dolarů (série B) na automatizaci dodavatelských řetězců;
- Enigma – 71 milionů dolarů seed investic do infrastruktury fyzické AI a robotiky;
- Act Security a Hush Security – 60 milionů a 30 milionů dolarů na správu přístupu AI agentů a „nelidských“ identit.
Společný jmenovatel je zřejmý: venture kapitál se přesouvá z „výstavních“ aplikací do operačních vrstev – infrastruktury, bezpečnosti, agentních systémů pro regulovaná odvětví. Startupy na pomezí AI a kybernetické bezpečnosti již v roce 2026 přilákaly 855 milionů dolarů ve více než 150 seed kolech – kategorie míří na rekord.
IPO okno je otevřené a fronta roste
Trh primárních nabídek zažívá nejlepší rok za poslední desetiletí. Historické IPO SpaceX za 75 miliard dolarů při ocenění 1,77 bilionu dolarů se stalo největším umístěním venture společnosti v historii a zajistilo přibližně třetinu všech výnosů z IPO v USA za rok. Ve frontě jsou silná jména: investoři očekávají vstup OpenAI na burzu koncem roku 2026 až začátkem roku 2027, důvěrné žádosti podaly Anthropic a Oura, o přípravě na listing hovoří Plaid a Quantinuum, zatímco Databricks posunula umístění na rok 2027. Fungující exitový trh vrací LP dlouho očekávané distribuce – a to je klíčový rozdíl současného cyklu od boomu roku 2021: příliv kapitálu a likvidita se poprvé za dlouhou dobu vzájemně posilují.
M&A: konsolidace nabírá na obrátkách
Druhé čtvrtletí bylo rekordní v oblasti fúzí a akvizic: 24 transakcí v hodnotě od 1 miliardy dolarů každá, celkem 113 miliard dolarů. Symbolem konsolidační vlny se stala koupě vývojáře AI nástrojů Cursor společností SpaceX za 60 miliard dolarů – největší akvizice startupu v historii. Technologičtí giganti a zralí „jednorožci“ skupují týmy a technologie, čímž zaplňují mezery ve vlastních AI stackách, a venture fondy získávají vzácnou příležitost fixovat zisky na vrcholu ocenění.
Mimo AI: robotika, energetika, klima
Ačkoli AI dominuje titulkům, diverzifikace pokračuje. Robotické startupy od začátku roku přilákaly 18,8 miliard dolarů – více než za celý rok 2025. Klimatické technologie vzrostly za pololetí o 55 % na 26,1 miliard dolarů, přičemž hlavním hybatelem se stal energetický deficit datových center: investoři financují kompaktní jaderná řešení, geotermální energetiku a chladicí systémy. Kvantové výpočty, satelitní radary a obranné projekty doplňují obrázek – kapitál směřuje tam, kde technologie odstraňují fyzická omezení AI ekonomiky.
Rusko a SNS: rok přehodnocení modelu
Ruský venture trh se pohybuje v protifázi s globálním: objem transakcí se za rok snížil přibližně o 40 % a vysoká klíčová sazba činí depozita racionální alternativou k dlouhodobým rizikovým investicím. Investoři definitivně přestali financovat „perspektivní nápady“ bez tržeb – peníze získávají projekty s potvrzenou unit economics a jasnou cestou k zisku. Body aktivity zůstávají korporátní pilotní programy, granty a nika raných fází, zatímco zahušťování ekosystému probíhá prostřednictvím partnerství startupů s velkými společnostmi.
Prognóza na srpen: tři otázky pro investory
Vstupujíce do druhého pololetí, venture investoři sledují tři křižovatky:
- Udržitelnost tempa. Pololetí již překonalo celý loňský rok – ale harmonogram megakol může posunout čtvrtletní výsledky o desítky miliard dolarů;
- Měnová politika. „Jestřábí“ pauza Fedu udržuje cenu kapitálu vysoko a ochlazuje chuť k pozdním fázím mimo AI;
- Test veřejných trhů. Očekávaná IPO vlajkových lodí AI budou zkouškou toho, zda jsou burzovní investoři ochotni potvrzovat soukromá ocenění.
Předběžný závěr pro venture komunitu: kapitálový trh opět pracuje na plný výkon, ale pravidla se změnila. Nevítězí ti, kdo jsou prostě přítomni v AI, ale ti, kdo kontrolují infrastrukturu, distribuci a cestu k likviditě. Srpen ukáže, jak pevná je tato nová architektura venture boomu.
