Přehled klíčových ekonomických událostí a firemních zpráv na týden 25.–29. května 2026: inflace PCE v USA, HDP, CPI Německa, údaje o trhu práce, zprávy Salesforce, Costco, Dell, PDD, HP a velkých bank

Týden od 25. do 29. května 2026 se stane významným obdobím pro investory, kteří sledují globální trhy s akciemi, dluhopisy, měnami a surovinovými aktivy. Ekonomické události týdne budou soustředěny kolem inflace, spotřebitelského poptávky, trhu práce v USA, údajů o HDP a firemních zpráv od významných veřejně obchodovaných společností. Pro účastníky trhu S&P 500, Euro Stoxx 50, Nikkei 225 a MOEX budou klíčovými orientačními body statistiky o PCE v USA, předběžná data o HDP za první čtvrtletí, index spotřebitelského důvěry, inflace v Německu, HDP Kanady a Brazílie, stejně jako zprávy technologických, maloobchodních, bankovních a průmyslových společností.

Hlavním rysem týdne je kombinace zkráceného obchodního kalendáře v USA a Velké Británii s vysokou koncentrací makroekonomických údajů ve druhé polovině týdne. V pondělí 25. května budou trhy v USA, Velké Británii, Hongkongu a Švýcarsku zavřeny, což může znamenat nižší likviditu na globálních trzích. Od úterý se pozornost investorů postupně přesune k americké statistice, rozhodnutím centrálních bank, údajům o inflaci a firemním reportování.

Hlavní téma týdne: inflace, spotřebitelské poptávka a udržitelnost zisků firem

Pro globální investory je tento týden důležitý ve třech směrech. První — inflace. Index PCE v USA, CPI Německa, spotřebitelská inflace v Austrálii a ruské údaje o CPI pomohou posoudit, zda přetrvává tlak na ceny a jak rychle se centrální banky mohou přiklonit k měkčí monetární politice. Druhé — hospodářský růst. HDP USA, Kanady a Brazílie ukáže, jak stabilní zůstává obchodní cyklus v největších ekonomikách. Třetí — firemní zprávy. Publikace Salesforce, PDD Holdings, Synopsys, HP, Costco, Dell Technologies, Autodesk, Dollar Tree, Royal Bank of Canada a Toronto-Dominion Bank poskytnou investorům signály o stavu technologického sektoru, spotřebitelského poptávky, bankovního sektoru a výdajů na umělou inteligenci.

• Hlavní makroindikátor týdne: inflace PCE v USA za duben.
• Hlavní firemní zpráva: Salesforce, jako indikátor poptávky po firemním softwaru a nástrojích AI.
• Hlavní spotřebitelský signál: zprávy Costco, Dollar Tree, Best Buy, Burlington Stores a Gap.
• Hlavní bankovní blok: zprávy Royal Bank of Canada, TD Bank, CIBC, Bank of Montreal a Scotiabank.
• Hlavní geopolitický faktor: diskuse EU o možnosti vyjednávání s Ruskem a návštěva předsedy čínského parlamentu v Rusku a Kazachstánu.

Pondělí, 25. května: nízká likvidita, obchodní víkend a asijské zprávy

Pondělí otevře týden v režimu snížené likvidity. V USA budou trhy zavřené kvůli Memorial Day, ve Velké Británii bude bankovní svátek, rovněž nebudou obchody v Hongkongu a Švýcarsku. Pro globální trh to znamená, že aktivita kolem S&P 500, amerických dluhopisů, dolarové likvidity a některých mezinárodních fondů bude omezena. Investoři by měli zohlednit zvýšenou citlivost tenkých trhů na zprávy z komoditního, měnového a geopolitického sektoru.

Mezi firemními zprávami dne mohou přitáhnout pozornost asijské a mezinárodní společnosti. Ve středu je v centru zájmu Meituan, Trip.com, NTPC, Divi’s Laboratories, Pharma Mar, Salvatore Ferragamo a American Woodmark. Tyto zprávy jsou důležité nejen pro místní trhy, ale také pro hodnocení spotřebitelského poptávky v Číně, turistické aktivity, energetického sektoru v Indii a stavu evropského prémiového spotřebitelství.

Pro investory bude pondělí spíše přípravným dnem před nabitou druhou polovinou týdne. Hlavním úkolem je zhodnotit výchozí úrovně měn, ropy, zlata a futures na indexy před publikací americké statistiky.

Úterý, 26. května: spotřebitelská důvěra USA a první velké zprávy týdne

V úterý bude ekonomický kalendář znatelně plnější. V USA budou zveřejněny Chicago Fed National Activity Index za duben, index cen na bydlení S&P CoreLogic Case-Shiller za březen, index spotřebitelské důvěry Conference Board za květen a Dallas Fed Manufacturing Index. Pro investory jsou tyto údaje důležité jako indikátory stavu spotřebitelského poptávky, trhu nemovitostí a průmyslové aktivity.

Pokud index spotřebitelské důvěry ukáže zhoršení nálad domácností, trh může přehodnotit očekávání ohledně maloobchodního prodeje, marže spotřebitelských společností a dynamiky akcií v sektoru discretionary. Pokud budou data stabilní, podpoří to scénář měkkého přistání americké ekonomiky a uchování zisků firem S&P 500.

Klíčové makrosledované události úterý:

• USA — Chicago Fed National Activity Index za duben.
• USA — S&P CoreLogic Case-Shiller Index za březen.
• USA — CB Consumer Confidence za květen.
• USA — Dallas Fed Manufacturing Index za květen.

Velké firemní zprávy úterý:

• AutoZone — indikátor poptávky po autodílech a spotřebitelské stabilitě v USA.
• Zscaler — důležitá zpráva pro sektor kybernetické bezpečnosti a cloudových řešení.
• Box — ukazatel poptávky po firemních cloudových službách.
• Sociedad Quimica y Minera — orientační zpráva pro trh lithia a surovinové aktiva.
• Modine Manufacturing, Semtech, Viasat — zprávy pro průmyslový, polovodičový a komunikační segment.
• ONGC — důležitá zpráva pro energetický sektor v Indii.

Investoři by měli sledovat, jak zprávy technologických firem budou souviset s očekáváními ohledně výdajů na cloudové služby, kybernetickou bezpečnost a infrastrukturu umělé inteligence.

Středa, 27. května: úroková sazba Nového Zélandu, inflace Austrálie, průmysl Číny a zpráva Salesforce

Středa se stane jedním z nejvytíženějších dnů týdne. V Asii a Oceánii budou investoři sledovat vystoupení šéfa Japonské centrální banky, spotřebitelskou inflaci Austrálie, průmyslovou výrobu Číny a rozhodnutí Rady rezerv v Novém Zélandu ohledně úrokové sazby. Pro trhy Nikkei 225, čínských akcií, australského dolaru a novozélandského dolaru mohou tato události nastavit směr pro druhou polovinu týdne.

Zvláštní význam má inflace Austrálie. Pokud CPI překoná očekávání, trh může zvýšit očekávání přísnější politiky Rady rezerv v Austrálii. Průmyslová výroba v Číně je důležitá pro komoditní trhy, exportéry kovů, energetiku a firmy závislé na asijské poptávce. Ruská data o spotřebitelské inflaci a průmyslové výrobě budou rovněž důležitá pro posouzení dynamiky MOEX, rublových dluhopisů a očekávání ohledně monetární politiky.

Klíčové makrosloubené události středy:

• Japonsko — vystoupení šéfa Japonské centrální banky.
• Austrálie — CPI za duben.
• Čína — průmyslová výroba za duben.
• Nový Zéland — rozhodnutí centrální banky o úrokové sazbě a tisková konference.
• USA — ADP Employment a Richmond Manufacturing Index.
• Rusko — spotřebitelská inflace a průmyslová výroba.
• USA — týdenní zásoby ropy API.

Velké firemní zprávy středy:

• Salesforce — klíčová zpráva týdne pro sektor firemního softwaru, cloudových řešení a AI produktů.
• PDD Holdings — důležitý indikátor čínského e-commerce a spotřebitelské poptávky.
• Synopsys — zpráva pro polovodičový design a technologickou infrastrukturu.
• HP Inc. — ukazatel poptávky po osobních počítačích a firemním zařízení.
• Agilent, Marvell Technology, Snowflake, Nutanix, HEICO — zprávy pro technologický, analytický, infrastrukturní a leteckoprostorový segment.
• Best Buy, Dick’s Sporting Goods, Abercrombie & Fitch, Bath & Body Works — indikátory spotřebitelského poptávky v USA.
• Bank of Montreal, Scotiabank, National Bank of Canada — bankovní blok Severní Ameriky.

Hlavní otázkou středy je, zda Salesforce potvrdí udržitelnost firemních IT rozpočtů. Pro investory je to obzvlášť důležité na pozadí vysokého podílu technologických společností na S&P 500 a citlivosti trhu na jakékoliv známky zpomalení v cloudovém byznysu.

Čtvrtek, 28. května: PCE USA, HDP, trh práce a zprávy Costco, Dell a kanadských bank

Čtvrtek se stane centrálním dnem týdne pro globální trhy. V USA budou zveřejněny údaje o prvních žádostech o podporu v nezaměstnanosti, předběžný odhad HDP za první čtvrtletí 2026, index cen PCE za duben a údaje o prodeji nových domů. Právě PCE zůstává nejdůležitějším inflace indikátorem pro Federální rezervní systém, takže reakce trhu na dluhopisy, dolar a akcie může být výrazná.

Pokud PCE ukáže udržitelné inflace tlaky, výnosy amerických státních dluhopisů mohou vzrůst a akcie růstu se ocitnou pod tlakem. Pokud bude ukazatel mírnější, trh může zvýšit očekávání uvolnění politiky Fedu, což podpoří technologický sektor, zlato a riziková aktiva. Ve stejný den budou investoři hodnotit spotřebitelskou důvěru v EU a inflační očekávání evropských spotřebitelů.

Klíčové makro události čtvrtku:

• EU — Consumer Confidence za květen.
• EU — spotřebitelské inflační očekávání za květen.
• USA — Initial Jobless Claims.
• USA — předběžný HDP za první čtvrtletí 2026.
• USA — PCE Price Index za duben.
• USA — New Home Sales za duben.
• USA — zásoby zemního plynu EIA.
• USA — zásoby ropy EIA.

Velké firemní zprávy čtvrtku:

• Costco Wholesale — jeden z klíčových indikátorů stavu masového spotřebitele v USA.
• Dell Technologies — důležitá zpráva pro trh serverů, AI infrastruktury a firemního zařízení.
• Autodesk — ukazatel poptávky v inženýrství, stavebnictví a průmyslovém softwaru.
• Dollar Tree, Burlington Stores, Kohl’s, Gap, American Eagle Outfitters — zprávy pro analýzu spotřebitelských výdajů a cenové citlivosti kupujících.
• MongoDB, Okta, NetApp, Elastic, UiPath, SentinelOne, Ambarella — technologický blok: cloudová řešení, data, automatizace, kybernetická bezpečnost a polovodiče.
• Royal Bank of Canada, TD Bank, CIBC — velké kanadské banky, důležité pro hodnocení úvěrového cyklu a kvality aktiv.
• SSE a Johnson Matthey — evropské společnosti citlivé na energetiku, průmysl a surovinové trendy.
• Li Auto, Autohome, Weibo — čínský spotřebitelský a technologický sektor.

Pro investory bude čtvrtek dnem kontroly hned několika tržních tezí: udržitelnosti amerického spotřebitele, tempa růstu ekonomiky USA, vyhlídek inflace a skutečné poptávky po AI infrastruktuře.

Pátek, 29. května: inflace Německa, HDP Kanady a Brazílie, Chicago PMI

Pátek uzavře týden sérií důležitých makroekonomických údajů. Ráno se pozornost zaměří na vystoupení šéfa Bank of England. Následně budou zveřejněny údaje o HDP Brazílie za první čtvrtletí, CPI Německa за květen, HDP Kanady, předběžná obchodní bilance USA a Chicago PMI.

Inflace Německa je důležitá pro posouzení budoucí pozice Evropské centrální banky a dynamiky Euro Stoxx 50. Pokud CPI překoná očekávání, výnosy evropských dluhopisů mohou získat podporu, zatímco akcie citlivé na sazby se ocitnou pod tlakem. HDP Kanady dá signál pro surovinovou ekonomiku a bankovní sektor, zatímco Chicago PMI se stane orientačním bodem pro průmyslovou aktivitu v USA před novým makro týdnem.

Klíčové makro události pátku:

• Velká Británie — vystoupení šéfa Bank of England.
• Brazílie — předběžný HDP za první čtvrtletí 2026.
• Německo — CPI za květen.
• Kanada — předběžný HDP za první čtvrtletí 2026.
• USA — předběžná obchodní bilance za duben.
• USA — Chicago PMI za květen.

Velké firemní zprávy pátku:

• Buckle — zpráva v segmentu specializovaného maloobchodu v USA.
• Mesoblast — biotechnologický sektor Austrálie.
• Laurentian Bank of Canada — dodatečný signál pro regionální bankovní sektor Kanady.

Na konci pátku investoři získají komplexnější obraz o inflaci, růstu, průmyslu a firemních ziscích. To může ovlivnit pozicování před červnem, zejména v akciích technologického sektoru, bankách, spotřebitelských společnostech a surovinových aktivech.

Geopolitické pozadí týdne: EU, Rusko, Ukrajina, Čína a Kazachstán

Kromě makroekonomiky a firemních zpráv by investoři měli brát v úvahu také politické pozadí. Na 27.–28. května je naplánována diskuse ministrů zahraničí EU o možné vyjednávací dráze s Ruskem a parametrech evropské pozice vůči Ukrajině. Pro trhy je to důležité nejen z pohledu geopolitického rizika, ale také z pohledu sankční politiky, energetických toků, cen plynu, ropy a evropských aktiv.

Od 25. do 30. května předseda Stálého výboru Všečínského shromáždění lidových zástupců Zhao Lezhi navštíví Rusko a Kazachstán. Tato návštěva bude trhy posuzována skrze obchodně-ekonomické vazby Číny s Euroasii, energetiku, logistiku, surovinové dodávky a politickou koordinaci. Pro investory v surovinových aktivech, ropných a plynových společnostech a infrastrukturních projektech mohou mít takové události důležitost jako střednědobý faktor.

Co je pro investora důležité během týdne 25.–29. května

Investoři by měli přistupovat k týdnu s vyšším povědomím o volatilnosti. Zkrácený obchodní týden v USA může zesílit reakci trhů na statistiku ve čtvrtek a pátek. Hlavním rizikem je vyšší inflace PCE, která může opět přivést tlak na výnosy dluhopisů a akcie růstu. Hlavní příležitostí je potvrzení udržitelnosti zisků firem, zvláště v technologickém sektoru a segmentu spotřebitelských výrobků.

Na co se zaměřit jako na první:

1. PCE USA: hlavní inflační indikátor týdne a klíčový orientační bod pro očekávání ohledně sazby Fedu.
2. HDP USA: ověření stability největší ekonomiky světa po silném začátku roku.
3. Zprávy Salesforce, Costco a Dell: signály o firemním softwaru, spotřebitelské poptávce a AI infrastruktuře.
4. Inflace Německa: důležitý faktor pro Euro Stoxx 50, euro a očekávání ohledně politiky ECB.
5. Údaje z Číny a Austrálie: orientační body pro surovinové trhy a asijské indexy.
6. Ruská inflace a průmyslová výroba: důležité ukazatele pro MOEX, rubl a dluhový trh.
7. Zásoby ropy a plynu v USA: faktor pro energetické společnosti a ropný sektor.

Závěrečný pohled na týden

Týden 25.–29. května 2026 může být důležitý pro přehodnocení očekávání ohledně globální inflace, úrokových sazeb a firemních zisků. Pro investory po celém světě se ekonomické události týdne budou soustředit kolem USA, ale významnou roli se stanou hrát také Evropa, Čína, Kanada, Brazílie, Austrálie, Nový Zéland a Rusko. Na pozadí zpráv velkých veřejně obchodovaných společností trh dostane příležitost ověřit, jak stabilní jsou současné ocenění S&P 500, Euro Stoxx 50, Nikkei 225 a MOEX.

Hlavní závěr pro investora: týden začíná klidně díky obchodním víkendům, ale již od poloviny týdne přechází do režimu vysoké hustoty událostí. Prioritou zůstává kontrola rizik v akciích růstu, bankách, maloobchodním sektoru, energetice a technologických společnostech. Pokud budou inflační data mírná a zprávy potvrdí udržitelnost poptávky, trh může udržet pozitivní impuls. Pokud však PCE, CPI Německa a firemní prognózy naznačí tlak na marži a sazby, investoři by měli očekávat zvýšení volatility a selektivní poptávku po akciích.