Aktuální zprávy o startupech a rizikovém kapitálu k 27. červenci 2026: rekordní objem rizikového financování, koncentrace kapitálu v megakolech, návrat IPO a M&A, fyzická AI jako nová růstová oblast a praktické závěry pro rizikové fondy a institucionální investory.
Globální trh rizikového kapitálu vstupuje do posledního týdne července 2026 v stavu, který je těžké popsat jedním slovem. Formálně se jedná o nejkapitálovější období v historii odvětví: za první pololetí světové startupy přilákaly přibližně 510 miliard dolarů — více než v celém roce 2025 (440 miliard dolarů) a téměř o třetinu více než předchozí pololetní rekord, stanovený v druhé polovině roku 2021. Ve skutečnosti se však trh stal mnohem užším: rizikové investice se soustřeďují na několik málo společností, sektorů a jurisdikcí.
Pro rizikové investory a fondy to znamená změnu v logice práce. Nedostatek kapitálu se změnil na nedostatek kvalitních vstupních bodů a konkurence o nejlepší nabídky se přesunula z oblasti hodnocení do oblasti přístupu. Níže uvádíme klíčovou agendu trhu startupů a rizikového financování k 27. červenci 2026.
Hlavní bod k ránu v pondělí: čísla, která definují trh
- 510 miliard dolarů — objem globálních rizikových investic za první pololetí 2026: 305 miliard dolarů v prvním čtvrtletí a 205 miliard dolarů ve druhém, rozdělených mezi více než 5000 startupů.
- 43% — podíl celkového pololetního rizikového kapitálu, který připadl na dvě společnosti: OpenAI a Anthropic celkově přilákaly přibližně 217 miliard dolarů.
- Více než 70% — podíl startupů v oblasti umělé inteligence na globálním financování druhého čtvrtletí ve srovnání s přibližně 50% před rokem.
- 392 miliard dolarů — investice do startupů v USA a Kanadě za pololetí; pozdní fáze vzrostly o 141% meziročně.
- 53% — podíl megakolů od 1 miliardy dolarů ve druhém čtvrtletí: 16 společností získalo 108,6 miliardy dolarů.
Obchody týdne: fyzická AI se dere vpřed
Týden 18. – 24. července potvrdil změnu zaměření rizikového kapitálu — od softwarových nadstaveb k „hardwaru“, senzorům a průmyslovému nasazení. Největší kola vypadala takto:
- Atoms — 1,7 miliardy dolarů. Startup fyzické AI založený spoluzakladatelem Uberu Travisem Kalanikem získal financování pod vedením Andreessen Horowitz. Teze společnosti — totální digitalizace velkých průmyslových odvětví.
- Meshy AI — 400 milionů dolarů. Kolo série B při ocenění 1,5 miliardy dolarů pro vývojáře základních modelů generování 3D obsahu.
- Sila — 300 milionů dolarů. Rozšíření výroby křemíkových anod pro akumulátory nové generace.
- Etched — 300 milionů dolarů. Série C pod vedením Sequoia při ocenění přibližně 10,3 miliardy dolarů; společnost navrhuje čipy a regály pro inference a hlásí portfolio objednávek na 1 miliardu dolarů.
- Augustus — 180 milionů dolarů. Fintech platforma pro přístup bank k dolarovým účtům; kolo Tiger Global při ocenění 1 miliarda dolarů.
- Cathedral — 160 milionů dolarů. Obranný kyberbezpečnostní startup s podporou Sequoia a Andreessen Horowitz s oceněním přibližně 1,4 miliardy dolarů.
Desítku uzavírají biotechnologie Crystalys Therapeutics (130 milionů dolarů), zdravotnická platforma Candid Health (120 milionů dolarů) a dva kyberbezpečnostní projekty — Glow (100 milionů dolarů) a Neo Security (75 milionů dolarů).
Proč kapitál odchází „níže po vrstvě“
Logika posledních měsíců je jednoduchá: investoři platí prémii ne za aplikace na modelech, ale za úzká místa, která určují náklady na AI. Odtud rekordní kola v počítačové infrastruktuře, inference čipech, energetice a datech pro robotiku. Evropským příkladem je londýnský Humanoid, který přilákal 152 milionů dolarů série A při ocenění 1,35 miliardy dolarů s účastí Bosch a Schaeffler; singapurská Ropedia získala 30 milionů dolarů na shromáždění multimodálních dat o lidských činnostech.
Pro rizikové fondy je praktický závěr: odolnost obchodního modelu stále častěji závisí na dodavatelské straně — vlastních databázích, fyzickém nasazení, strategických smlouvách a nákladech na přepínání, a nikoli na rozhraní.
Koncentrace kapitálu jako nový systémový risk
Trh startupů 2026 je trhem „majetných“. Podle údajů Crunchbase od začátku roku připadá téměř 60% globálního rizikového financování (přibližně 320 miliard dolarů) na kola od 1 miliardy dolarů. V USA podle údajů PitchBook a NVCA z 412,7 miliardy dolarů za pololetí více než 81% odešlo do obchodů v objemu od 100 milionů dolarů. Téměř 88% celkového AI financování získaly společnosti s americkou registrací.
Opačná strana — zúžení raných fází: seed investice v Severní Americe ve druhém čtvrtletí činily pouze přibližně 4,9 miliardy dolarů, což je pokles o 27% meziročně. Pro LP to znamená potřebu stresového testování portfolií na scénáře, v nichž výnos odvětví určuje několik emitentů.
Exity se vrátily: IPO a M&A fungují synchronně s fundraisingem
Poprvé od roku 2021 trh likvidity dosáhl trhu primárního kapitálu. Ve druhém čtvrtletí 32 společností vstoupilo na burzu s oceněním přes 1 miliardu dolarů a 24 rizikových společností bylo akvírováno za částky od 1 miliardy dolarů každá — celkem 113 miliard dolarů, rekord pro čtvrtletí. Klíčovým událostí se stalo IPO SpaceX na 75 miliard dolarů při kapitalizaci přibližně 1,77 trilionu dolarů.
- Nasdaq přilákal 129,3 miliardy dolarů z nových listingů za pololetí.
- Technologická IPO vykázala průměrný nárůst v první den obchodování přibližně 44,5%.
- Celková ocenění technologického IPO pipeline činí přibližně 2,1 trilionu dolarů.
- Z 192 amerických emisí za pololetí připadlo 118 na SPAC a pouze 74 na klasická IPO.
Trh je otevřen, ale selektivní: poptávka se soustředí na velké, známé značky. Na obzoru se rýsují potenciální emise OpenAI a několika fintech platforem, které by mohly přepsat statistiku exitů na konci roku.
Fundraising fondů: megafondy berou peníze LP
Asymetrie se reprodukuje i na úrovni správcovských společností. V prvním pololetí 2026 rizikové fondy přilákaly přibližně 72,4 miliardy dolarů, přičemž přibližně 70% této částky shromáždilo pouze 16 megafondů. Výrazně se vyniká uzavření fondu MGX v objemu 49 miliard dolarů, zaměřeného na infrastrukturu umělé inteligence.
Pro střední fond to znamená delší cykly fundraisingu, zvýšené požadavky na DPI a rostoucí zájem LP o sekundární trh jako nástroji pro správu likvidity.
Geografie: USA dominují, Evropa ukazuje nejlepší čtvrtletí za čtyři roky
Evropské startupy přilákaly přibližně 24 miliard dolarů ve druhém čtvrtletí — maximum od roku 2022, přičemž přibližně polovina kapitálu šla na projekty související s AI. Region se posiluje v deeptech, obranných technologiích a finančních službách; za čtvrtletí bylo 154 evropských rizikových společností zakoupeno za více než 11,5 miliardy dolarů. Asie si udržuje aktivitu díky čínským vývojářům základních modelů, zatímco trhy Blízkého východu hrají roli zdroje suverénního kapitálu.
Rusko a SNS: trh se nadále zmenšuje
Lokální dynamika je v kontrastu s globálními trendy. Objem rizikových investic v Rusku za první pololetí 2026 činil přibližně 5,09 miliardy ruble — o 40% méně meziročně, při 50 obchodech ve srovnání s přibližně dvojnásobným počtem před rokem. Průměrný check činí přibližně 113 milionů ruble. Největší část investic míří do AI a strojového učení, převážně v průmyslových a zdravotnických aplikacích. Účastníci trhu spojují naděje na oživení se zmírněním měnové politiky ve druhé polovině roku.
Co to znamená pro rizikové investory a fondy
- Teze je důležitější než sektor. Financování získávají společnosti, které dokážou vysvětlit své úzké místo jednou větou — náklady na inferenci, data pro robotiku, ochranu proti AI phishingu.
- Diverzifikace proti koncentraci. Při 43% trhu ve dvou cap table vyžaduje klasická diverzifikace fondu reorganizaci.
- Okno likvidity je třeba využít. Rekordní IPO a M&A dávají vzácnou příležitost zafixovat výnos a znovu spustit cyklus reinvestic.
- Raní fáze — zóna diskontu. Zúžení seed segmentu vytváří možnost vstupu za adekvátní ocenění pro disciplinované investory.
- Fyzická ekonomika AI. Energetika, čipy, senzory a průmyslová robotika se stávají nezávislými investičními tématy, nikoli deriváty z softwaru.
Trh startupů a rizikových investic k 27. červenci 2026 vypadá zároveň rekordně a křehce. Kapitál je, okno exitů je otevřené, ale prémii získávají ti, kteří kontrolují technologické nebo operační „úzké hrdlo“. Tento filtr, a nikoli celkový objem financování, určí výnosnost rizikových portfolií ve druhé polovině roku.
