Novinky startupů a rizikového kapitálu – pondělí, 24. listopadu 2025: rekordní AI kola, návrat megafondů, oživení trhu IPO, konsolidace M&A, globální expanze rizikového trhu, renesance kryptostartupů a vlna nových „jednorožců“
Na konci listopadu 2025 zažívá globální trh rizikového kapitálu stabilní růst po období poklesu. Investoři po celém světě opět aktivně investují do technologických startupů: uzavírají se rekordní obchody, plány na IPO společností se opět stávají aktuálními a největší fondy se s triumfem vracejí na trh s rozsáhlými investicemi. Vlády různých zemí zvyšují podporu inovací a stimulují přístup soukromého kapitálu, což spolu s oživením akciových trhů podněcuje rizikovou aktivitu. V důsledku toho do startupové ekosystémy přicházejí významné finanční prostředky, i když investoři jsou stále opatrní a selektivní, dávají přednost startupům s udržitelnými obchodními modely a ověřenou ekonomikou.
Růst je pozorován prakticky ve všech regionech. Podle posledních údajů ve třetím čtvrtletí 2025 dosáhl globální objem rizikových investic přibližně 97 miliard USD – což je o 38 % více než v loňském roce a mírně více než v předchozím čtvrtletí. Tento údaj se stal rekordním kvartálním objemem od roku 2021 a čtvrtým po sobě jdoucím čtvrtletím růstu po „zimě rizikového kapitálu“ 2022–2023. Hlavním hnacím faktorem tohoto skoku jsou megakola v oblasti umělé inteligence (AI), i když zvýšení financování je pozorováno na všech fázích. Riziková aktivita roste téměř všude: USA si drží vedoucí pozici (zejména segment AI se prudce rozvíjí), na Blízkém východě objemy investic za rok vzrostly mnohonásobně, v Evropě Německo poprvé za desetiletí překonalo Velkou Británii z hlediska souhrnného objemu rizikového financování. V Asii je dynamika nerovnoměrná: Indie, jihovýchodní Asie a země Perského zálivu přitahují rekordní toky kapitálu na pozadí relativního poklesu aktivity v Číně. Startupové scény Ruska a zemí SNS se také snaží nezůstávat pozadu, i přes vnější omezení – vznikají nové fondy a programy pro rozvoj místních ekosystémů. Formuje se nový globální boom v oblasti riskantních investic, přičemž účastníci trhu i nadále jednají opatrně a selektivně.
Následující seznam uvádí klíčové události a trendy, které určují obraz nižšího trhu rizikového kapitálu k 24. listopadu 2025:
- Návrat megafondů a velkých investorů. Vedoucí hráči rizikového trhu vytvářejí rekordně velké fondy a zvyšují investice, čímž opět naplňují trh kapitálem a zvyšují chuť na riziko.
- Rekordní kola investic v oblasti AI a nová vlna „jednorožců“. Bezprecedentní finanční injekce do AI startupů zvyšují oceňování společností do nevídaných výšin, což přispívá k vzniku mnoha nových „jednorožců“.
- Oživení trhu IPO. Úspěšné úspěchy technologických společností na burze a nové žádosti o uvedení na trh ukazují, že dlouho očekávané „okno“ pro veřejná umístění se znovu otevřelo.
- Diverzifikace odvětvového zaměření. Rizikový kapitál je směřován nejen do AI, ale také do fintechu, biotechnologií, klimatických technologií, vesmírných a obranných projektů, jakož i do dalších sektorů ekonomiky.
- Vlna konsolidace a velkých M&A obchodů. Rozsáhlá fúze a akvizice a strategická partnerství mění krajinu průmyslu, čímž vytvářejí nové příležitosti pro výstupy a urychlený růst startupů.
- Globální expanze rizikového kapitálu. Investiční boom se šíří do nových regionů – od Blízkého východu a jižní Asie po Afriku a Latinskou Ameriku – a vytváří vlastní technologické klastery.
- Renesance zájmu o kryptostartupy. Po dlouhé „kryptozimě“ sektor blockchainových projektů ožívá a opět přitahuje významné rizikové investice v kontextu růstu kryptotrhu.
- Místní zaměření: Rusko a země SNS. V regionu vznikají nové fondy a iniciativy pro rozvoj místních startupových ekosystémů, což přitahuje pozornost investorů navzdory geopolitickým omezením.
Návrat megafondů: velké peníze opět na trhu
Na rizikovou arénu se důvěrně vracejí největší investiční fondy a institucionální hráči, signalizující nový nárůst chuti na riziko. Po poklesu VC fundraisingu v letech 2022–2024 opět začínají přední firmy shánět kapitál a oznamují megafondy. Japonský konglomerát SoftBank, přičemž překonal obtíže posledních let, oznámil spuštění fondu Vision Fund III v objemu přibližně 40 miliard USD, který se zaměřuje na pokročilé technologie (AI, robotika atd.). V USA plánuje riziková společnost Andreessen Horowitz rekordní fond ve výši ~20 miliard USD, zaměřený na investice do pozdně fáze AI startupů. Zároveň suverénní fondy zemí Perského zálivu výrazně rozšiřují své působení v technologickém sektoru: investoři na Blízkém východě pumpují miliardy dolarů do perspektivních startupů po celém světě a spouštějí rozsáhlé programy pro rozvoj vlastních tech hubů. Ve všech klíčových regionech se objevují desítky nových rizikových fondů, které přitahují značný institucionální kapitál pro investice do vysoce technologických projektů. Příliv těchto „velkých peněz“ naplňuje trh likviditou a zvyšuje konkurenci o nejperspektivnější obchody, zatímco zároveň vnáší do odvětví důvěru v další příliv kapitálu.
Rekordní investice do AI a nová vlna „jednorožců“
Sektor umělé inteligence zůstává hlavním motorem současného vzestupu rizikového kapitálu, ukazující bezprecedentní objemy financování. Od začátku roku 2025 startupy v oblasti AI získaly celkem více než 160 miliard USD pouze v USA (přibližně dvě třetiny všech rizikových investic v zemi), a podle analytiků do konce roku globální investice do AI firem překročí 200 miliard USD - nikdy předtím v tomto sektoru. Celková hodnota deseti největších AI startupů (včetně lídrů jako OpenAI, Anthropic, xAI a dalších) dosáhla astronomických 1 bilionu USD. Ohromující příliv kapitálu do AI doprovází vznik mnoha nových „jednorožců“. Jen v říjnu 2025 vzniklo na světě přibližně 20 nových startupů s oceněním přes 1 miliardu USD – rekordní měsíční doplnění klubu jednorožců v posledních letech. Investoři rádi podporují projekty v oblastech generativní AI, AI infrastruktury, autonomních systémů a dalších pokročilých směrů. Současně se téměř každý týden oznamují nové megakola financování: například v listopadu americká společnost Lambda (cloudová infrastruktura pro AI) získala přibližně 1,5 miliardy USD, platforma pro předpovídání trhů Kalshi – 1 miliardu USD, a vývojář multimodálních AI systémů Luma AI uzavřel kolo na 900 milionů USD. Takové úrovně rizikového financování jsme neviděli od olympijského vrcholu roku 2021. Ačkoli tento rychlý růst vzbuzuje optimismus ohledně potenciálu technologií, někteří odborníci varují před příznaky přehřátí některých nika. To vede investory k důkladnějšímu posuzování hodnot a vyhledávání skutečně kvalitních projektů.
Trh IPO ožívá: nová vlna veřejných umístění
Světový trh IPO začíná vycházet z dlouhotrvající stagnace a nabírá na obrátkách. Po téměř dvou letech pauzy se formuje oživení IPO jako vyhledávaného mechanizmu výstupu pro investory rizikového kapitálu. Na začátku této nové vlny IPO se Hongkong stal aktivátorem: během posledních měsíců tam na burzu vstoupily několikeré velké technologické společnosti, které dohromady získaly miliardy dolarů. Například čínský výrobce baterií CATL úspěšně provedl umístění, přičemž získal kolem 5 miliard USD a dokázal, že investoři v regionu jsou opět ochotní se aktivně podílet na IPO. V USA a Evropě se situace také zlepšuje: americký fintech „jednorožec“ Chime nedávno debutoval na burze, a jeho akcie vzrostly o přibližně 30 % první den obchodování. Krátce po tom platforma pro designéry Figma provedla IPO, získavši přibližně 1,2 miliardy USD při ocenění kolem 20 miliard USD; jejich akcie se také v prvních dnech obchodování úspěšně zhodnotily. Ve druhé polovině roku 2025 se chystají na vstup na veřejný trh i další známé startupy – mezi nimi platební gigant Stripe a několik vysoce oceňovaných technologických společností.
Dokonce i kryptoinfustrie se snaží využít oživení: fintech společnost Circle úspěšně vstoupila na burzu (její kapitalizace při IPO činila přibližně 7 miliard USD, a následně akcie výrazně vzrostly), a kryptoburza Bullish podala žádost o uvedení v USA s cílovou oceněním kolem 4 miliard USD. Návrat aktivity na trhu veřejných umístění je nesmírně důležitý pro celý ekosystém rizikového kapitálu: úspěšné výstupy prostřednictvím IPO umožňují fondům realizovat zisky a směrovat uvolněný kapitál do nových projektů, čímž podporují další růst odvětví.
Diverzifikace investic: nejen AI
V roce 2025 rizikové investice pokrývají čím dál širší okruh odvětví a už se neomezují pouze na umělou inteligenci. Po poklesu v předchozích letech se znatelně oživují příbuzné sektory, což činí startupovou ekosystému vyváženější a snižuje riziko přehřátí jednotlivých nika. Rizikový kapitál s důvěrou rozšiřuje svůj horizont, investuje do rozmanitých směrů:
- Fintech: po pauze v letech 2022–2023 opět začínají finanční technologie přitahovat velké investiční kola nejen v USA, ale i v Evropě a na rozvíjejících se trzích, čímž podporují růst nových digitálních služeb.
- Klimatické technologie: projekty v oblasti čisté energie, klimatických technologií a agrotechnologií získávají rekordní investice na vlně celosvětového trendu udržitelného rozvoje a dekarbonizace.
- Biotechnologie a zdravotnictví: nové vývojové projekty v oblasti farmaceutik, genetiky a digitálního zdraví opět přitahují kapitál, jak se hodnoty tohoto odvětví po nedávném poklesu zotavují.
- Obranné a vesmírné projekty: na pozadí rostoucího důrazu na bezpečnost investoři aktivně financují obranné technologie a kybernetickou bezpečnost. Současně roste zájem o vesmírné startupy – od satelitních služeb až po projekty zaměřené na dobývání vesmíru.
Rozšíření odvětvového zaměření svědčí o zralosti rizikových trhů: investoři diverzifikují portfolia, a prostředky jsou směřovány do nejrůznějších inovativních oblastí, což snižuje závislost ekosystému na jediném dominantním směru.
Vlna konsolidace a M&A: zvětšování hráčů
Vysoké odhady startupů a tvrdá konkurence o trhy podněcují novou vlnu konsolidace. Velké fúze a akvizice se opět dostávají do popředí, což mění rozložení sil v průmyslu. Technologičtí giganti usilují o získání klíčových inovací a talentů, a to tím, že se vydávají na cestu aktivních akvizic. Příkladem je korporace Google, která se dohodla na akvizici izraelského startupu kybernetické bezpečnosti Wiz za přibližně 32 miliard USD, což byla rekordní částka pro technologický sektor Izraele. Podobné megasmlouvy ukazují připravenost korporací investovat do pokročilých vývojů s cílem posílit své pozice. Celkově aktuální aktivita v oblasti M&A a velkých rizikových obchodů naznačuje zralost trhu. Zralé startupy se spojují navzájem nebo se stávají cíli pro akvizice ze strany korporací, a rizikové fondy získávají příležitosti pro dlouho očekávané ziskové výstupy. Konsolidace zrychluje růst nejperspektivnějších společností a zároveň „očistu“ ekosystému od slabších hráčů, což činí trh zdravějším.
Globální expanze rizikového kapitálu: nové technologické hřebeny
Investiční boom se šíří do nových geografických oblastí, čímž vytváří vlastní centra technologického rozvoje po celém světě. Zvláštní pozornost si zaslouží Blízký východ: země v regionu (zejména SAE a Saúdská Arábie) investují bezprecedentní prostředky do vytváření lokálních tech hubů světové úrovně. V posledních dvou letech objem rizikových investic na Blízkém východě vzrostl několikanásobně, což vedlo k vzniku nových velkých fondů a megaprojektů (například futuristický technologický megaměsto NEOM v Saúdské Arábii). Aktivní příliv kapitálu je rovněž pozorován v jižní Asii: Indie a země jihovýchodní Asie stanovují nové rekordy v přitahování rizikových investic, částečně kompenzující relativní ochlazení trhu v Číně. Zároveň sílí startupové ekosystémy v Africe a Latinské Americe, kde díky růstu financování vznikají nové technologické klastery. Takže rizikový kapitál se stává stále více globálním: kromě tradičních center jako Silicon Valley, New York nebo Londýn se na mapě světa upevňují nové body růstu startupů.
Lokální trh: Rusko a země SNS
Navzdory vnějším omezením se v Rusku a sousedních zemích v roce 2025 pozoruje oživení startupové aktivity. V uplynulém roce se objevilo několik nových rizikových fondů (s celkovým kapitálem kolem 10–15 miliard rublů) a státní struktury a korporace spustily programy na podporu technologických startupů. I když celkový objem rizikových investic v regionu je zatím skromný podle světových měřítek a zůstávají zde vážné překážky (vysoké sazby, sankce atd.), nejperspektivnější místní projekty i nadále přitahují financování. Postupné formování vlastní infrastruktury rizikového kapitálu už vytvořilo základ pro budoucnost – pro čas, kdy se zlepší vnější podmínky a globální investoři se budou moci aktivně vrátit na trh. Lokální zaměření na rozvoj startupové ekosystémy Ruska a SNS má za cíl zajistit technologickou suverenitu a připravit půdu pro růst další generace podnikatelů.
Renesance zájmu o kryptostartupy
Po dlouhé „kryptozimě“ se trh blockchainových startupů výrazně oživuje. Na podzim 2025 dosáhlo financování kryptoprojektů maxima za posledních několik let. Nové velké investiční kola probíhají v segmentech Web3 infrastruktury a decentralizovaných finančních (DeFi) projektů, a rizikový kapitál opět přichází do perspektivních blockchainových platforem. Svou roli sehrál a vzestup kryptotrhu: vlajková kryptoměna Bitcoin překonala psychologickou hranici 100 000 USD, což zvýšilo nadšení investorů o sektor. Rizikové fondy, které byly dříve velmi obezřetné vůči kryptoměnovým aktivům, postupně obnovují investice do projektů na pomezí technologií a financí a objevují se nové specializované fondy a inkubátory pro Web3 startupy. Samozřejmě, zkušenost minulých let naučila investory opatrnosti – volatilita a regulační rizika stále nikam nezmizela. Nicméně nyní na trhu existuje střídmý optimismus: účastníci zvyšují svou přítomnost v kryptosektoru, snaží se nepropásnout potenciál růstu nové vlny blockchainových technologií.
Závěr: opatrný optimismus a kvalitní růst
Na konci roku 2025 panují v průmyslu rizikového kapitálu mírně optimistické nálady. Úspěšná IPO a miliardové investiční kola ukazují, že období dlouhého poklesu zůstalo za námi a startupová ekosystéma prožívá nový vzestup. I když investoři neztrácejí bdělost: financování se stále více soustředí na startupy s udržitelným obchodním modelem, ověřenou ekonomikou a reálnými vyhlídkami na ziskovost. Velké přílivy kapitálu do AI a dalších perspektivních směrů vnáší důvěru v další růst trhu, ale hráči se snaží neopakovat chyby minulých bublin, přičemž přistupují k hodnocení a kvalitě projektů přísněji.
Tímto způsobem vstupuje startupová ekosystéma do nového cyklu vývoje zralějšího a vyváženějšího. Návrat velkých investorů, vznik nových „jednorožců“ a úspěšné výstupy prostřednictvím IPO vytvářejí základ pro další vlnu inovací. Nicméně disciplína a rozvážnost investorů budou určovat charakter tohoto růstu. Navzdory zvýšené chuti na riskantní investice zůstává v popředí kvalitní růst startupů a dlouhodobá udržitelnost trhu.
