Novinky ze startupů a venture kapitálu ze úterý 23. prosince 2025. Velké AI kola, návrat IPO, aktivita venture fondů a klíčové globální trendy na trhu.
Na konci roku 2025 se světový trh venture kapitálu jistě pohybuje po trajektorii růstu, překonávajíc následky poklesu posledních let. Investoři po celém světě opět aktivně financují technologické startupy: uzavírají se dohody za stovky milionů a miliardy dolarů, a plány IPO perspektivních společností se opět dostávají do popředí. Největší venture fondy a korporace obnovují rozsáhlé investiční programy, vlády různých zemí posilují podporu inovativního podnikání. Příliv soukromého kapitálu zajišťuje mladým firmám dostatečnou likviditu pro růst a škálování, což signalizuje konec dlouhé „venture zimy“.
Venture aktivita nyní pokrývá všechny regiony světa. Spojené státy stále dominují, především díky obrovským investicím do sféry umělé inteligence. Na Blízkém východě objem investic do startupů vzrostl několikanásobně díky velkorysému financování státních fondů. V Evropě dochází k přerozdělení sil: Německo poprvé za desetiletí předehnalo Velkou Británii celkovým objemem venture obchodů, čímž posílilo pozice kontinentálních hubů. V Asii se růst přesouvá z Číny do Indie a jihovýchodní Asie — tyto trhy přitahují rekordní kapitál, zatímco čínský trh se na pozadí regulačních rizik trochu ochlazuje. Svoji technologickou ekosystém aktivně rozvíjí Afrika a Latinská Amerika: v těchto regionech se objevily první „jednorožce“, což podtrhuje skutečně globální charakter současného venture vzestupu. Startupová scéna Ruska a zemí SNS se také snaží nezůstávat pozadu, navzdory vnějším omezením. Formuje se nový globální venture boom: soukromý kapitál se vrátil na trh, i když investoři se stále k obchodům přistupují uvážlivě a opatrně.
- Návrat megafondů a velkých investorů. Přední venture hráči shromažďují rekordní fondy a opět zaplavují trh kapitálem, čímž podněcují chuť k riziku.
- Rekordní kola v oblasti AI a noví „jednorožci“. Bezprecedentní investice do umělé inteligence dosahují nevídaných výšin, formující vlnu nových společností-„jednorožců“.
- Oživení trhu IPO. Úspěšná veřejná umístění technologických společností a nárůst počtu žádostí o kotaci dokazují, že dlouho očekávané „okno příležitostí“ pro exit se opět otevřelo.
- Diverzifikace investic: nejen AI. Venture kapitál směruje nejen do AI, ale také do fintechu, klimatických projektů, biotechnologií, obranných technologií a dalších sektorů, čímž rozšiřuje horizonty trhu.
- Vlna konsolidace a M&A transakcí. Velké fúze, akvizice a strategické aliance přetvářejí krajinu průmyslu, vytvářející nové příležitosti pro exit a urychlený růst společností.
- Obnovení zájmu o kryptostartupy. Po dlouhé „kryptozimě“ blockchainové projekty opět přitahují značné financování na pozadí rostoucího trhu digitálních aktiv a zmírnění regulace.
- Globální expanze venture kapitálu. Investiční boom zahrnuje nové regiony — od zemí Perského zálivu a jižní Asie po Afriku a Latinskou Ameriku — formující místní technologické huby po celém světě.
- Lokální fokus: Rusko a SNS. V regionu se spouštějí nové fondy a iniciativy pro rozvoj místních startup ekosystémů, což postupně zvyšuje zájem investorů o lokální projekty.
Návrat megafondů: velké peníze opět na trhu
Na venture arénu triumfálně vracejí největší investiční hráči, znamenající nový nával chuti k riziku. Po několika letech klidu přední fondy obnovili shromažďování rekordního kapitálu a spouští megafondy, demonstrující důvěru v potenciál trhu. Například japonský SoftBank tvoří třetí fond Vision Fund o objemu přibližně 40 miliard dolarů, zaměřující se na špičkové technologie (především projekty v oblasti AI a robotiky). Investiční společnosti, které si předtím vzaly pauzu, také opouštějí režim čekání: fond Tiger Global po období opatrnosti oznámil nový fond na 2,2 miliardy dolarů — skromnější než jejich předchozí obrovské fondy, ale s vybíravější strategií. Jeden z nejstarších hráčů Silicon Valley nedávno oznámil svoji přítomnost: v prosinci Lightspeed Venture Partners přilákal rekordních 9 miliard dolarů do nových fondů pro investice do rozsáhlých projektů (převážně v oblasti AI).
Aktivují se také suverénní fondy na Blízkém východě: vlády ropných států investují miliardy dolarů do inovativních programů, budující silné regionální technologické huby. Navíc po celém světě se objevují desítky nových venture fondů, které přitahují značný institucionální kapitál pro investice do high-tech společností. Největší fondy Silicon Valley a Wall Street nashromáždily bezprecedentní rezervy neinvestovaného kapitálu („suchého prachu“): stovky miliard dolarů jsou připraveny pracovat, jakmile se trh oživí. Příliv těchto „velkých peněz“ je již cítit: ekosystém se plní likviditou, konkurence o nejlepší obchody se zostřuje a průmysl získává tolik potřebný impuls důvěry. Je zvlášť důležité zdůraznit i zapojení států: například německá vláda spustila fond Deutschlandfonds o objemu 30 miliard eur na přilákání soukromého kapitálu do technologických projektů a modernizaci ekonomiky, což podtrhuje úsilí úřadů podpořit venture trh.
Rekordní investice do AI: nová vlna „jednorožců“
Sektor umělé inteligence zůstává hlavním motorom současného venture vzestupu, demonstrujícím rekordní objemy financování. Investoři po celém světě usilují o to, aby zaujali místa mezi lídry na trhu AI, směřujíc obrovské prostředky do nejperspektivnějších projektů. V posledních měsících několik společností v oblasti AI získalo bezprecedentně velké kola: například vývojář jazykových modelů Anthropic obdržel přibližně 13 miliard dolarů investic, projekt Elona Muska xAI — přibližně 10 miliard dolarů, a méně známý startup infrastruktury AI dokázal přilákat více než 2 miliardy dolarů, čímž zvýšil svou hodnotu přibližně na 30 miliard dolarů. Zvláštní pozornost poutá společnost OpenAI: série megasmluv během roku zvýšila ocenění této společnosti na astronomických ~500 miliard dolarů, což z ní učinilo nejdražší soukromý startup v historii. Japonský SoftBank vedl jedno z kol financování OpenAI o objemu ~40 miliard dolarů (oceňující firmu na přibližně 300 miliard dolarů), a nyní, podle zpráv, je korporace Amazon připravená investovat až 10 miliard dolarů. Nyní se SoftBank ve zrychleném režimu snaží uzavřít svou část dohody (~22,5 miliardy dolarů) do konce roku — tento krok ještě více posílí pozice OpenAI na vrcholu trhu a zdůrazní roli SoftBank jako klíčového hráče v AI průmyslu.
Takové obrovské obchody potvrzují nadšení kolem AI technologií a zvyšují ocenění společností do nevídaných výšin, což přináší desítky nových „jednorožců“. Přitom venture investice směřují nejen do aplikovaných AI služeb, ale také do kriticky důležité infrastruktury pro ně. „Chytré peníze“ se dostávají i do takzvaných „lopat a krumpáčů“ digitální zlaté horečky — od výroby specializovaných čipů a cloudových platforem po nástroje pro optimalizaci spotřeby energie datových center. To vše naznačuje, že závod o vedení v AI probíhá na všech frontách, a přístup k kapitálu a technologiím se stává rozhodujícím faktorem úspěchu.
Oživení trhu IPO: okno pro exity otevřeno
Po dlouhé pauze se obnovuje trh primárních veřejných nabídek. V roce 2025 se počet technologických IPO v USA zvýšil o více než 60 % ve srovnání s předchozím rokem. V posledních týdnech úspěšně debutovaly na burze hned několik velkých společností, což přesvědčivě ukázalo: „okno příležitostí“ pro výstup venture investorů se skutečně otevřelo. V Hongkongu proběhla série hlučných umístění: na burzu vyšlo několik technologických společností, které celkově přilákaly investice na miliardy dolarů. Například čínský výrobce baterií CATL přilákal přibližně 5 miliard dolarů během IPO, čímž doložil, že investoři v regionu opět rádi aktivně účastní veřejných obchodů.
V USA a Evropě se situace také výrazně zlepšila. Řada vysoce ohodnocených startupů úspěšně provedla IPO, čímž potvrdila obnovu chuti k novým emitentům. Tak například fintech „jednorožec“ Chime po výstupu na burzu přidal přibližně 30 % k ceně akcií v první den obchodování, zatímco platforma pro designéry Figma přilákala přibližně 1,2 miliardy dolarů při umístění (kapitalizace přibližně 15–20 miliard dolarů), a její hodnota během prvních dnů obchodování stabilně rostla. Úspěchy takových společností vracejí víru v možnost ziskových exitů a podněcují další „jednorožce“, aby vyšli na trh.
Na obzoru jsou nové hlučné výstupy. Mezi očekávanými IPO se zmiňuje platební gigant Stripe a řada dalších velkých startupů, které se snaží využít příznivou situaci na trhu. Zvláštní pozornost přitahuje SpaceX: vesmírná společnost Elona Muska oficiálně potvrdila plány na provedení rozsáhlého IPO v roce 2026, a očekává, že přiláká více než 25 miliard dolarů – to by se mohlo stát jedním z největších umístění v historii. Dokonce ani kryptoprůmysl nezůstal stranou: emitent stablecoinů Circle úspěšně vstoupil na burzu v létě (po kterém jeho akcie značně vzrostly), a kryptoměnová burza Bullish podala žádost o kotaci v USA s cílovým oceněním přibližně 4 miliardy dolarů. Návrat aktivity na trhu IPO je životně důležitý pro celý startupový ekosystém: úspěšné veřejné výstupy umožňují fondům realizovat zisky a přesměrovat uvolněný kapitál do nových projektů, čímž se uzavírá cyklus venture financování a podporuje další růst průmyslu.
Diverzifikace investic: nejen AI
V roce 2025 venture investice pokrývají stále širší okruh odvětví a již nejsou omezeny pouze na umělou inteligenci. Po poklesu minulých let ožívá fintech: velké investiční kola probíhají jak v USA a Evropě, tak i na rozvíjejících se trzích, stimulující vznik nových digitálních finančních služeb. Zároveň roste zájem o klimatické technologie a „zelenou“ energetiku — projekty v oblasti obnovitelné energie, ekologických materiálů a agrotech přitahují rekordní investice na vlně globálního trendu udržitelného rozvoje.
Apetit po biotechnologiích se také vrací. Vznik průlomových vývojů v medicíně a obnovování ocenění v sektoru digitálního zdraví opět přitahují kapitál, obnovujíc zájem o biotech. Kromě toho, zvýšená pozornost k bezpečnosti stimuluje financování obranně-technologických projektů (defence tech) — od moderních dronů po systémy kybernetické bezpečnosti. Částečná stabilizace trhu digitálních aktiv a zmírnění regulací v řadě zemí také umožnily blockchainovým startupům znovu začít přitahovat kapitál. Toto rozšíření odvětvového zaměření činí celý startupový ekosystém odolnější a snižuje riziko přehřátí jednotlivých segmentů ekonomiky.
Fúze a akvizice: nový cyklus konsolidace
Na přední scénu vystupují velké obchody na fúze a akvizice, jakož i strategické aliance mezi technologickými společnostmi. Vysoké ocenění startupů a silná konkurence na trzích vedly k nové vlně konsolidace. Největší hráči aktivně hledají perspektivní aktiva: například korporace Google souhlasila s akvizicí izraelského startupu kybernetické bezpečnosti Wiz přibližně za 32 miliard dolarů — rekordní částka pro technologický sektor Izraele. Objevily se také zprávy o dalších IT obrtech, které jsou připraveny k velkým nákupům: například korporace Intel podle pověstí jedná o akvizici vývojáře AI čipů SambaNova přibližně za 1,6 miliardy dolarů (v roce 2021 byl tento startup oceněn na 5 miliard dolarů).
Nová vlna akvizic demonstruje snahu velkých společností získat klíčové technologie a talentované týmy. Celkově nárůst aktivity M&A znamená pro venture investory dlouho očekávané příležitosti pro ziskové exity. V roce 2025 dochází k viditelnému oživení obchodů s fúzí a akvizicemi v různých segmentech: zralejší startupy se spojí mezi sebou nebo se stanou cíli pro korporace, přetvářející rozložení sil na trzích. Takové kroky pomáhají firmám urychlit rozvoj spojením zdrojů a publik, a investorům — zvyšovat výnosnost investic prostřednictvím úspěšných výstupů. Takto se M&A obchody znovu stávají důležitým mechanismem výstupu vedle IPO.
Obnovení zájmu o kryptostartupy: trh se otepluje
Po dlouhé „kryptozimě“ segment blockchainových startupů začíná ožívat. Postupná stabilizace a růst trhu digitálních aktiv (Bitcoin letos poprvé překonal historický mezník 100 tisíc dolarů a nyní se konsoliduje kolem 90 tisíc dolarů) znovu probudily zájem investorů o kryptoprojekty. Další impuls dala relativní liberalizace regulací: v řadě zemí úřady zmírnily přístup k kryptoprůmyslu, stanovením jasnějších „pravidel hry“. V důsledku toho ve druhé polovině roku 2025 několik blockchainových společností a kryptofintech startupů dokázalo přilákat značné financování — je to signál, že po několika letech poklesu investoři opět vidí perspektivy v tomto sektoru.
Návrat kryptoinvestic rozšiřuje celkovou krajinnou technologického financování, přidávajíc zpět segment, který byl dlouhou dobu ve stínu. Nyní vedle AI, fintechu nebo biotechnologií venture kapitál opět aktivně ovládá i oblast kryptotechnologií. Tento trend otevírá nové příležitosti pro inovace a zisk mimo hlavní směry, doplňujíc celkový obraz globálního technologického rozvoje.
Globální expanze venture kapitálu: boom zahrnuje nové regiony
Geografie venture investic se rychle rozšiřuje. Kromě tradičních technologických center (USA, Evropa, Čína) investiční boom zasahuje nové trhy po celém světě. Země Perského zálivu (zejména Saúdská Arábie a Spojené arabské emiráty) investují miliardy do vytvoření místních technologických parků a startup ekosystémů na Blízkém východě. Indie a jihovýchodní Asie procházejí skutečným rozkvětem startup scény, přitahujíc rekordní objemy venture kapitálu a rodících se nových „jednorožců“. V Africe a Latinské Americe se také objevují rychle rostoucí technologické společnosti — poprvé některé z nich dosahují ocenění přes 1 miliardu dolarů, potvrzujíc těmto regionům status plnohodnotných hráčů na globálním trhu. Například v Mexiku fintech platforma Plata nedávno přilákala přibližně 500 milionů dolarů (největší soukromá transakce v historii mexického fintechu) před uvedením vlastního digitálního banky — to jasně ukazuje rostoucí zájem investorů o perspektivní trhy.
Takto se venture kapitál stal globálnějším než kdy předtím. Perspektivní projekty nyní mohou získat financování bez ohledu na geografii, pokud prokážou potenciál pro škálování podnikání. Pro investory to otevírá nové obzory: mohou hledat vysoce výnosné příležitosti po celém světě, diverzifikujíc rizika mezi různými zeměmi a regiony. Rozšíření venture boomu do nových oblastí rovněž napomáhá výměně zkušeností a talentů, činíc globální startup ekosystém vzájemně propojenějším a dynamickým.
Rusko a SNS: místní iniciativy na pozadí světových trendů
Navzdory vnějším sankčním tlakům v Rusku a sousedních zemích postupně ožívá startupová aktivita. V roce 2025 bylo oznámeno spuštění celé řady nových venture fondů s celkovým objemem několika desítek miliard rublů, zaměřených na podporu technologických projektů v raných fázích. Velké korporace vytvářejí své vlastní akcelerátory a firemní venture jednotky, zatímco vládní programy pomáhají startupům získávat granty a investice. Například podle výsledků moskevského programu „Akademie inovátorů“ bylo přilákáno více než 1 miliard rublů do místních technologických projektů.
I když objemy venture obchodů v regionu zatím zaostávají za globálními, neustále rostou. Zmírnění několika omezení otevřelo možnosti pro příliv kapitálu z „přátelských“ zemí, což částečně kompenzuje odliv západních investic. Některé technologické společnosti vážně zvažují vstup svých dceřiných společností na burzu při zlepšení tržní situace: například vedení VK Tech (dceřiná struktura VK) nedávno naznačilo možnost IPO v blízké budoucnosti. Nové vládní podpůrné opatření a firemní iniciativy mají poskytnout další impuls místní startupové ekosystémě a spojit její vývoj s globálními trendy.
Závěr: opatrný optimismus na prahu roku 2026
Na konci roku 2025 se v venture průmyslu ustálily umírněně optimistické nálady. Rekordní kola financování a úspěšná IPO názorně ukázala, že období poklesu zůstalo za námi. Nicméně účastníci trhu stále projevují obezřetnost. Investoři věnují zvýšenou pozornost kvalitě projektů a udržitelnosti obchodních modelů, snažíce se vyhnout neopodstatněnému vzrušení. V ohnisku nového vzestupu venture investic není závod o přehnaná ocenění, ale hledání skutečně perspektivních myšlenek, které mohou přinést zisk a změnit celé odvětví.
Dokonce i největší fondy vyzývají k uváženému přístupu. Mnozí účastníci poukazují na to, že ocenění některých startupů zůstává velmi vysoké a není vždy podloženo silnými provozními ukazateli. Uvědomujíce si riziko přehřátí (zejména v segmentu AI) se venture komunita chystá jednat promyšleně, spojující odvahu investic s důkladnou „domácí prací“ v analýze trhů a produktů. Takto, na prahu roku 2026, průmysl vítá nový rok s opatrným optimismem, snažíc se o stabilní růst bez opakování předchozích excesů.
