Analytický přehled ekonomických událostí a firemních reportů na sobotu 29. listopadu 2025: očekávání od setkání OPEC+, první výsledky černého pátku, vliv globálních faktorů na trhy v USA, Evropě, Asii a Rusku.
Poslední sobota v listopadu přináší investorům klid na trzích po zkráceném obchodním týdnu a zahájení sezóny svátečních slev. Burzy po celém světě jsou o víkendu uzavřené, což dává účastníkům trhu příležitost zhodnotit dopad nedávných makroekonomických údajů a firemních zpráv. Hlavními tématy dne se stávají první výsledky „černého pátku“ – startovního dne sezóny slev – a příprava na klíčovou událost na ropném trhu: nadcházející setkání OPEC+ v neděli. V těchto podmínkách se pozornost investorů ze zemí SNS přesouvá na vnější faktory a globální indikátory, zatímco nové firemní reporty v sobotu prakticky nevycházejí.
Pro světové kapitálové trhy – od Wall Street až po asijské trhy (indexy S&P 500, Euro Stoxx 50, Nikkei 225, stejně jako index MosBirže) – skončený týden se ukázal jako nejednotný. Americké trhy snížily aktivitu v důsledku oslav Dne díkůvzdání a zkrácené relace v pátek, zatímco Evropa a Asie obchodovaly v běžném režimu, vstřebávajíce příliv statistik a závěrečných reportů. Nyní, v tichu víkendu, investoři oceňují, jak silné jsou signály spotřebitelského poptávky a stability na surovinovém trhu, než obchodování obnoví v pondělí.
Globální agenda: očekávání od setkání OPEC+
V centru pozornosti je plánované setkání ministrů zemí OPEC+ v neděli, 30. listopadu. Trh s ropou zadržuje dech v očekávání výsledků těchto jednání. Podle posledních zpráv kartel a jeho spojenci pravděpodobně zachovají stávající omezení těžby: osm největších vývozců („dobrovolníci“, včetně Ruska a Saúdské Arábie) prodloužilo snížení až do konce prvního čtvrtletí 2026. Na nejbližším zasedání OPEC+ tak bude hlavním otázkou nikoli kvóty na příští čtvrtletí (ty již byly stanoveny), ale technické detaily: ministři proberou mechanismus hodnocení maximálních těžebních schopností zemí účastníků pro plánování politiky na rok 2027.
Ceny ropy před setkáním vykazují relativní stabilitu. Brent se drží něco nad 60 USD za barel, WTI se pohybuje kolem 58–59 USD, a to poté, co se odrazila od nedávných minim. Nedostatek očekávání nových snížení těžby brzdí růst cen. Analytici upozorňují, že bez dalších opatření ze strany OPEC+ by v horizontu několika měsíců mohla přijít nová vlna poklesu cen ropy – až k úrovním pod 50 USD za barel na začátku roku 2026.
Jakékoli nečekané kroky po nedělním zasedání budou mít rozhodující význam: potvrzení současného kurzu (stabilní těžba) trh vnímá neutrálně, zatímco nečekaný signál o hlubších redukcích by mohl podpořit ceny ropy a akcie ropných a plynárenských společností. Zároveň absence jakýchkoli opatření může zvyšovat tlak na vývozce: měny surovinových zemí, včetně rublu, citlivě zareagují na výsledky setkání.
Spotřebitelská poptávka: první výsledky „černého pátku“
Ve Spojených státech a Evropě o víkendu probíhá bouřlivá sezóna svátečních slev, jejíž start tradičně odstartoval „černý pátek“ 28. listopadu. První údaje ukazují na vysokou úroveň nákupní aktivity, zejména v online segmentu. Podle odhadů analytiků američtí spotřebitelé stanovili nový rekord v internetových prodejích: celkový objem online tržeb během svátečního víkendu (od Dne díkůvzdání do kyberponědělí) by mohl přesáhnout loňské údaje o 5–7 %. Přitom návštěvnost fyzických obchodů vzrostla jen nepatrně nebo zůstala na úrovni loňského roku – stále více zákazníků dává přednost objednávkám přes internet.
Maloobchodníci hlásí zvýšenou poptávku po elektronice, hračkách a domácích potřebách. Giganti maloobchodu, jako Walmart a Amazon, hlásí stabilní prodeje, zatímco diskontní řetězce formátu off-price (např. sítě TJX, vlastnící TJ Maxx, a Ross Stores) se snaží přilákat úsporné zákazníky agresivními slevami. Na pozadí vysoké inflace a rostoucích nákladů na úvěry se spotřebitelé s nízkými příjmy k výdajům staví opatrně, zatímco majetnější domácnosti, které profitovaly ze vzestupu akciového trhu v roce 2025, pokračují v aktivním utrácení.
V Evropě akce „Black Friday“ také nabírá obrátky: velké sítě a internetové obchody zaznamenávají oživení tržeb, ačkoli reálné tempo růstu prodeje je brzděno zúžením příjmů obyvatelstva v některých zemích.
Nicméně úspěšný start svátečních slev bude pozitivním signálem pro kapitálové trhy: akcie firem maloobchodního sektoru a elektronického obchodování mohou získat podporu, pokud se silné prodeje potvrdí statistikou.
Firemní reporty USA
Americký firemní kalendář o víkendech je prakticky prázdný – nové finanční reporty na sobotu nejsou naplánovány. To není překvapující, protože období čtvrtletních reportů v USA skončilo. Drtivá většina firem z indexu S&P 500 se již vyjádřila za třetí čtvrtletí, a čerstvé uvolnění se neočekává až do příštího týdne. Odcházející týden přinesl poslední důležité reporty sezóny. Například technologický gigant NVIDIA dříve překonal odhady zisku díky obrovskému poptávce po čipech pro umělou inteligenci, což vyvolalo rally v sektoru a posílilo víru v pokračující „AI-buňku“. Největší maloobchodní řetězce Walmart a Target také sdílely čtvrtletní výsledky: jejich tržby zůstaly na stabilní úrovni, ukazující na setrvávající spotřebitelskou poptávku i při vysoké inflaci. Po tak bohatém období zpráv dnes o víkendu trhu poskytuje pauzu. Investoři mají čas strávit poskytnuté informace a upravit strategie před tím, než na začátku prosince vykreportují zbývající firmy a pozornost se přesune na makrostatistiku.
Firemní reporty Evropy
Evropské akciové trhy rovněž neočekávají nové firemní publikace v sobotu. Většina předních emitentů regionu (včetně firem v rámci Euro Stoxx 50) již zveřejnila finanční výsledky za třetí čtvrtletí v předchozích týdnech. Sezóna reportů v Evropě je fakticky ukončena a významné uvolnění o víkendu není plánováno. Po přeplněném firemním kalendáři v říjnu a na začátku listopadu nyní pozorujeme relativní klid: investoři vstřebávají dříve zveřejněné zprávy a hodnotí makroekonomické trendy. Nedávné výsledky velkých evropských korporací vykreslují smíšený obraz ekonomiky regionu. Například reporty průmyslového koncernu Siemens a několika velkých bank eurozóny potvrdily, že v některých sektorech přetrvává růst, zatímco spotřebitelská poptávka a investice působí slabě. V nepřítomnosti nových reportů budou v těchto dnech evropští účastníci trhu hlavně orientováni na vnější faktory – globální zprávy, dynamiku Wall Street po svátcích v USA a také na situaci na surovinových trzích. Nadcházející prosincová makrostatistika (včetně údajů o inflaci a podnikatelské aktivitě) a prognózy firem na konec roku se stanou příštími orientačními body pro Evropu.
Firemní reporty Asie
Asijsko-pacifický region také není v sobotu bohatý na firemní události. V největších ekonomikách Asie je sezóna reportů za červenec–září téměř ukončena do konce listopadu. Mnoho technologických a průmyslových gigantů z Číny a Japonska se vyjádřilo již v první polovině měsíce. Během týdne své finanční výsledky představil čínský internetový gigant Alibaba – jeho tržby za třetí čtvrtletí 2025 vzrostly přibližně o 5 % meziročně (asi +15 % bez zohlednění dříve prodaných divizí), nicméně čistý zisk klesl o více než polovinu kvůli velkým investicím do nových oblastí podnikání. Dalším indikátorem čínského spotřebitelského trhu, společnost Meituan, zklamala investory: její čtvrtletní tržby vzrostly pouze o 2 % meziročně, nedosáhly na prognózy, a kvůli cenové válce s konkurenty Meituan vykázala čistou ztrátu – první za poslední tři roky.
Nicméně tyto ojedinělé případy nemění celkový obraz: většina velkých asijských firem již dříve sdílela slušné výsledky. Na asijských burzách tak o víkendu převládají vnější faktory. Účastníci trhu v atmosféře nedostatku čerstvých reportů sledují závěry týdne a globální události – zejména signály z amerického trhu a ceny surovin – které určí tón obchodování v Asii v pondělí ráno.
Firemní reporty Ruska
Na ruském akciovém trhu se v sobotu neočekává žádný nový report velkých veřejných společností. Hlavní vlna publikace finančních výsledků za 9 měsíců 2025 již proběhla v listopadu. Téměř všichni lídři Moskevské burzy již raportovali: banky vykázaly umírněný růst zisku (například Sberbank uvedla nárůst čistého zisku ~+6 % meziročně podle RAS za 9 měsíců, což ukazuje na stabilitu bankovního sektoru za podmínek sankcí a vysokých sazeb); ropná a plynárenská korporace vykázaly pokles příjmů na pozadí nižších cen energetických surovin a zvýšeného daňového tlaku; metalurgické a chemické společnosti zveřejnily smíšené výsledky, vyvažující mezi exportními omezeními a obnovením domácí poptávky.
V uplynulém týdnu investoři obdrželi další několik pozdních reportů: ropovodní monopol „Transněfť“ představil finanční výsledky za III. čtvrtletí 2025 podle IFRS – ukazatele společnosti se ukázaly být blízko očekávání (tržby přibližně 360 miliard RUB za čtvrtletí, čistý zisk na úrovni předchozího čtvrtletí). Kromě toho energetická firma „RusHydro“ ohlásila nárůst zisku za 9 měsíců téměř o 29 % meziročně, což potvrzuje pozitivní trend v elektroenergetice. Jelikož o víkendech se neočekávají žádné nové reporty, obchodníci na Moskevské burze si berou pauzu, aby analyzovali již publikované údaje a upravili své pozice. Další pohyb ruského trhu na začátku příštího týdne bude určován především globálním informačním pozadím – dynamikou cen ropy po setkání OPEC+ a celkovými náladami na světových trzích.
Na co se zaměřit investora
- Výsledky setkání OPEC+: v neděli se dozvíme rozhodnutí zemí-vývozců ropy ohledně těžby na nejbližší měsíce. Pokud OPEC+ splní očekávání a zachová současné kvóty bez změn, reakce trhu s ropou bude umírněná. Nicméně jakékoli nečekané kroky – například oznámení o dodatečných redukcích těžby – mohou prudce změnit konjunkturu surovinového trhu. Investoři by měli sledovat prohlášení po závěrečném zasedání: od něj závisí trajektorie cen ropy v prosinci a dynamika akcií ropného a plynárenského sektoru. Kromě toho by rubl a další měny surovinových ekonomik v pondělí mohly výrazně kolísat pod vlivem výsledků setkání OPEC+.
- Prodeje v sezóně svátků: první reportované údaje maloobchodníků o víkendu slev dají orientace ohledně spotřebitelské aktivity. Silný start „černého pátku“ a kyberponědělí upozorní na ochotu spotřebitelů utrácet, což zlepší prognózy pro celkové tržby firem maloobchodního a e-commerce sektoru za IV. čtvrtletí. To může podpořit jejich ceny akcií a celkový optimismus na trzích. Naopak, pokud bude nákupní aktivita slabší než očekávání, investoři mohou přehodnotit své očekávání ohledně tempa ekonomického růstu na konci roku. Akcie maloobchodních řetězců a online platforem mohou být pod tlakem, zatímco akciové indexy mohou začít týden s opatrným postojem.
- Globální riziko-apetit před novým týdnem: souhrn zpráv o víkendu utvoří náladu investorů k otevření obchodů v pondělí. Nepřítomnost negativních překvapení a pozitivní signály (například úspěšné prodeje u maloobchodníků, stabilní rozhodnutí OPEC+ bez konfliktů) mohou posílit sklon k riziku, a podpořit futures na klíčové indexy nahoru před začátkem relace. Pokud však víkend přinese protichůdné nebo znepokojující zprávy, trhy mohou přivítat pondělí růstem poptávky po ochranných aktivech – jako je zlato a státní dluhopisy – a oslabením měn rozvíjejících se zemí. Investoři v zemích SNS by měli sledovat zprávy v neděli večer a dynamiku futures na akciové indexy, aby byli připraveni na možné skoky volatility na začátku nového týdne.
Celkově 29. listopadu probíhá pod znamením hodnocení spotřebitelských a surovinových indikátorů. To, jak úspěšné bude začátku sezóny svátečních prodejů a jaký bude verdikt OPEC+, především určí výchozí pozici trhů před prosincem. V podmínkách absence vnitřních událostí se doporučuje investorům z SNS zaměřit zvláštní pozornost na vnější pozadí. Již od příštího týdne se pozornost posune na nadcházející zasedání centrálních bank a závěrečná statistika roku – ale fundament pro to se vytváří právě nyní, v klidných víkendových dnech, kdy světové trhy vstřebávají získané signály od spotřebitelů a ropných producentů.
