Místní finanční trhy a ekonomické ukazatele v poslední obchodní den roku — 31. prosince 2025

Klíčové ekonomické události a firemní zprávy ve středu, 31. prosince 2025: PMI Číny, data z USA, obchodní režim na světových burzách a orientace pro investory v předvánočním klidu.

Středa, 31. prosince – den s nižší likviditou na světových trzích: část burz je uzavřena kvůli svátkům, část pracuje ve zkráceném režimu. Pro investory ze SNS to znamená posun zaměření od intradenního obchodování k kontrole rizik a hodnocení makroekonomických signálů na začátku nového roku. V takovém dni mohou i standardní ekonomické události vyvolávat nepoměrné pohyby u jednotlivých nástrojů díky tenkému trhu a širším spreadům. V centru pozornosti se ocitá PMI Číny a data z USA, stejně jako obchodní režim ruských burz, kde Moskevská burza je uzavřena, zatímco na burze SPB se obchoduje.

Obchodní režim: světové trhy a burzy SNS

• Evropa: část kontinentálních burz je uzavřena; na řadě trhů je možný zkrácený den. Pro burzy Euronext je 31. prosince nastaven režim half trading day (zkrácené obchodování) pro některé trhy skupiny.
• Asie: značná část regionálních trhů přechází do svátečního režimu; likvidita je obvykle pod průměrnými hodnotami konce měsíce.
• Rusko: Moskevská burza neprovádí obchodování 31. prosince. Pro investory ze SNS, kteří potřebují udržet přístup k operacím, zůstává klíčovou burzou SPB Burza, kde obchodování pokračuje.
• USA: akciový trh funguje v běžném režimu, zatímco trh s dluhopisy se uzavírá dříve než obvykle.

Praktický závěr pro investora: jak se blíží ukončení evropských a amerických seancí, volatilita může na jednotlivých zprávách "skákat", ale potvrzovat udržitelnost pohybu bude obtížné kvůli malým objemům. Prioritou je disciplína ohledně limitů, výběr nástrojů s vysokou likviditou a kontrola harmonogramu vyrovnání a clearingu u brokera.

Čína: PMI sektoru služeb a kompozitní PMI (04:30 MSK)

Brzy ráno budou zveřejněny indikátory podnikatelské aktivity Číny v sektoru služeb a kompozitní PMI za prosinec. Pro světové trhy je to rychlý marker, zda se udržuje impuls domácí poptávky a jak stabilně se zotavuje sektor služeb. Pro komoditní aktiva a měny rozvíjejících se zemí mají hodnoty PMI Číny tradičně zásadní význam: silné hodnoty podporují očekávání po poptávce po průmyslových kovech a energetických zdrojích, slabé – zvyšují opatrnost a zvyšují rizikovou prémii.

• Jak číst zprávu: úroveň nad 50 obvykle naznačuje expanzi, pod 50 na kontrakci aktivity.
• Co je důležité uvnitř: komponenty nových objednávek, zaměstnanosti a cen (inflační signály v dodavatelských řetězcích).
• Reakce trhů: při slabé likviditě jsou pravděpodobné ostré pohyby ve futures na komodity a ve měnových párech, ale potvrzení trendu může přijít až po otevření USA.

USA: žádosti o podporu v nezaměstnanosti (16:30 MSK)

Během dne se pozornost přesune na data z USA – primární žádosti o podporu v nezaměstnanosti. Tento ukazatel je důležitý jako operativní indikátor stavu trhu práce a „teploty“ ekonomiky. Pro investory je to část skládanky: trh práce ovlivňuje trajektorii spotřeby, firemní zisk a očekávání ohledně úrokových sazeb.

• Pozitivní scénář: mírná úroveň žádostí bez ostrých skoků – signál udržitelnosti zaměstnanosti.
• Negativní scénář: znatelný nárůst žádostí může posílit obranné nálady a poptávku po kvalitě (krátkodobé dluhopisy, dolarové nástroje, sektor s nízkou volatilitou).
• Taktika: v předvánoční seanci může být reakce nepoměrná; při obchodování přes SPB Burzu je rozumné předem stanovit úrovně vstupu/výstupu a používat limitní objednávky.

USA: Chicago PMI (orientační 17:45 MSK)

Další indikátor z USA – Chicago PMI za prosinec. Pomáhá posoudit stav výrobní aktivity a očekávání podniků v průmyslovém regionu. V kombinaci se žádostmi o nezaměstnanost ukazatel formuje "rychlou" makrokombinaci, kterou účastníci trhu používají pro jemné nastavení očekávání na začátek ledna.

• Faktor volatility: pokud zpráva vyjde na slabém trhu, pohyb v indexových futures a dolaru může být ostrý, ale krátkodobý.
• Interpretace: nárůst ukazatele posiluje argumenty pro udržitelnou podnikatelskou aktivitu; slabé hodnoty zvyšují riziko „měkkého ochlazení“.

Firemní zprávy: globální agenda na 31. prosince

Z pohledu firemních zpráv je den obvykle "prázdný" pro největší emitenty: společnosti z S&P 500, Euro Stoxx 50, Nikkei 225 a největší ruské veřejné společnosti se nesoustředí na zveřejňování zpráv 31. prosince. Hlavní zveřejnění finančních výsledků přicházejí během pracovních týdnů ledna a února, kdy se trh vrací k normální likviditě.

Nicméně v USA jsou naplánovány zprávy jednotlivých emitentů malé kapitalizace. Pro široký trh nejsou systémově důležité, ale mohou představovat bodový zájem pro riziko-orientované strategie:

• Coffee Holding (JVA): pozornost na dynamiku marže na pozadí cen komodit, na pracovní kapitál a zásoby.
• Maison Solutions (MSS): zajímavé srovnatelné prodeje, inflace nákladů a efektivnost sítě (provozní marže).
• 1933 Industries (TGIFF/TGIF): klíčové – hotovostní tok, dluhová zátěž a udržitelnost výnosů v regulovaném sektoru.
• Formation Minerals (FOMI): pro investory jsou důležité struktura aktiv, zdroje financování a jakékoli známky přechodu na stabilní příjmy.
• 4Less Group (FLES): mikrokapitalizace s vysokými riziky likvidity; priorita – hodnocení firemních událostí a transparentnosti zpráv.

Pro investory ze SNS je praktické doporučení jednoduché: zvažovat takové zprávy má smysl pouze při porozumění specifikům málo likvidních cenných papírů a při předem stanoveném limitu rizika. Na předvánočním obchodování je riziko "skluzu" a trhací kotace znatelně vyšší.

Aktiva a témata dne: měny, sazby, komodity

V podmínkách zkráceného obchodování na některých burzách se trh často přepíná na "velké" makroscenáře. Proto právě PMI Číny a data z USA určují tón pro dolar, výnosy a komoditní aktiva. Pro portfolia investorů jsou důležité tři praktické poznatky:

1. Měny: při překvapeních v datech z USA může dolar reagovat nejrychleji, zejména vůči měnám s nízkou likviditou během svátků.
2. Sazby: předčasné uzavření trhu s dluhopisy v USA zesiluje efekt tenké likvidity – pohyby mohou být "skokové".
3. Komodity: slabší než očekávané PMI Číny často tlačí na cyklická aktiva, silnější než očekávané – podporuje apetít po riziku a poptávku po komoditních příbězích.

Řízení rizik v předvánočním obchodování

Pro jednotlivé a profesionální investory se klíčovým úkolem dne stává ochrana před neefektivním prováděním a "náhodnou" volatilitou. V předvánočním obchodování je rozumné:

• používat limitní objednávky místo tržních;
• snižovat velikost pozice v nástrojích se slabou hloubkou knihy;
• vyhnout se obchodům “na impuls” ihned po zveřejnění ukazatelů – počkat na stabilizaci cen;
• zohlednit specifika vyrovnání a clearingu, zejména při operacích přes SPB Burzu a v zahraničních nástrojích;
• udržet fokus na cílech portfolia: konec roku – nepříznivý čas pro agresivní zvyšování rizika bez jasné představy.

Na co se má investor zaměřit

31. prosince je den, kdy světové trhy významně fungují podle svátečního harmonogramu, a to znamená, že cena chyby roste. V centru pozornosti investorů zůstávají ekonomické události – PMI Číny ráno a blok dat z USA ve druhé polovině dne. Na straně firemních zpráv se výrazné zveřejnění od největších firem nečeká; aktivita se soustředí na jednotlivé malé emitenty v USA, kde je riziko likvidity a volatilita nadprůměrná.

Praktický fokus pro investora ze SNS: (1) předem stanovit scénáře reakcí na makrodata, (2) používat konzervativní provádění a limitní objednávky, (3) nepřetěžovat portfolio rizikem na tenkém trhu, (4) připravit seznam sledování pro leden, kdy se likvidita vrátí a začne plnohodnotná agenda nového roku.