Novinky z ropného, plynárenského a energetického sektoru k neděli 25. ledna 2026. Globální přehled trhu T&E: ropa, plyn, elektřina, OZE, uhlí, ropné produkty, geopolitika, poptávka a nabídka, klíčové trendy pro investory a účastníky trhu.
Na konci ledna 2026 vzniká na světových trzích s ropou a plynem smíšená situace. Ceny ropy v poslední době dostaly podporu z důvodu obnovující se geopolitické napětí a vysoké zimní poptávky: cena Brentu se drží kolem poloviny 60 USD za barel po několika týdnech růstu. Současně panují obavy z možného nadbytku nabídky během roku, protože těžba zůstává na vysoké úrovni a světové zásoby by mohly začít růst. Evropský plynárenský sektor čelí tlaku v důsledku neobvykle chladné zimy: plynové sklady se vyčerpávají rekordními tempy, což již vedlo k růstu cen z minimálních úrovní - ačkoli zůstávají výrazně pod krizovými vrcholy z roku 2022. Západní sankce proti energetickému sektoru Ruska se na počátku roku ještě více zpřísnily, což donutilo Moskvu přesměrovat export ropy do Číny, zatímco dřívější velcí odběratelé - Indie a Turecko - snižují nákupy.
Mezitím pokračuje globální přechod k energetice na bázi obnovitelných zdrojů (OZE) vysokým tempem. Na konci roku 2025 představovaly OZE téměř polovinu výroby elektřiny v Evropské unii – významný milník na cestě k energetickému přechodu, ačkoli stabilita energetických systémů stále do značné míry závisí na tradičních zdrojích, zejména během období špičkové poptávky. Světová spotřeba uhlí, jejímž motorem zůstává Asie, dosáhla v roce 2025 rekordního úrovně a podtrhuje trvající závislost na fosilních palivech, i přes rostoucí podíl OZE. V Rusku se vnitřní ceny paliv významně zvýšily na začátku roku 2026 kvůli daňovým změnám a omezené nabídce, což přimělo úřady přijmout opatření k stabilizaci domácího trhu s ropnými produkty a zadržení inflace. Následuje podrobný přehled klíčových novinek a trendů v sektorech ropy, plynu, elektroenergetiky a surovin k tomuto datu.
Ropný trh: geopolitika zvyšuje ceny na pozadí obav z nadbytku
Světové ceny ropy se v poslední době ustálily na relativně vysoké úrovni pod vlivem několika faktorů. Severomořská směs Brent se obchoduje kolem 65–66 USD za barel, americká WTI je přibližně za 61 USD, když se zotavila z pětiměsíčních minim na konci roku 2025. I když jsou současné ceny výrazně nižší než vrcholy loňského roku, trh si udržuje opatrnost kvůli signálům, že nabídka v následujících měsících může převýšit poptávku.
- Geopolitické napětí. Riziko konfliktu na Blízkém východě opět vzrostlo: prezident USA Donald Trump obnovil hrozby vojenského zásahu proti Íránu, což bylo doprovázeno zvyšováním vojenské přítomnosti v regionu. Tato událost zvyšuje geopolitickou prémie v cenách ropy, vzhledem k klíčové roli Íránu jako jednoho z hlavních producentů OPEC.
- Sezónní poptávka a počasí. Chladné počasí v Evropě a silná zimní bouře v Severní Americe vedou k nárůstu spotřeby paliv pro vytápění. Poptávka po ropných produktech (především po dieselových palivech používaných na vytápění) roste a tlačí ceny ropy nahoru, i přes celkové zpomalení světové ekonomiky.
- Uchování dolaru a finančních trhů. Slabší kurs amerického dolaru vůči minimálním hodnotám za poslední měsíce zlevnil komodity pro držitele jiných měn, což podnítilo dodatečnou poptávku ze strany investorů. Zároveň hedge fondy zvýšily čisté dlouhé pozice v ropě na maximum za pět měsíců, což naznačuje návrat spekulativního optimismu na trh.
- Akce OPEC+. Ropný kartel se ukazuje jako opatrný při prohlubování těžby. Podle rozhodnutí setkání OPEC+ v listopadu účastníci pozastavili zvyšování kvót na leden–březen 2026, aby zabránili nadbytku nabídky na pozadí tradičně slabého poptávky v prvním čtvrtletí. Udržení omezení ze strany OPEC+ podporuje trh a brání poklesu cen.
V souhrnu si aktuální vliv těchto faktorů zajišťuje relativní stabilitu cen ropy a částečně kompenzuje nedávný pokles trhu. Nicméně analytici varují před možným nadbytkem nabídky později v roce 2026: podle předpovědí Mezinárodní energetické agentury mohou světové zásoby ropy růst o několik milionů barelů denně, pokud poptávka nezrychlí. Tento faktor omezuje potenciál dalšího růstu cen - trh počítá s opatrnými očekáváními pro nadcházející měsíce.
Trh s plynem: Evropa spotřebovává zásoby rekordními tempy na pozadí zimních chladů
Na plynovém trhu je v centru zájmu Evropa, která čelí dramatickému nárůstu spotřeby plynu kvůli silným mrazům. V lednu musely evropské země čerpat plyn z podzemních skladů (PZ) nejrychlejšími tempy za posledních pět let. Podle odvětvových monitorovacích údajů dosáhl průměrný denní objem čerpání v první polovině měsíce přibližně 730 mil. m³, což mělo za následek rychlé snížení zásob. K 20. lednu souhrnná zaplněnost skladů v EU klesla pod 50 % (oproti ~62 % před rokem), což značně zaostává za běžnou sezónní úrovní (přibližně 67 % k tomuto datu).
Rychlý pokles zásob vyhnal ceny plynu v regionu. Ještě na konci prosince se ceny plynových futures na uzlu TTF držely v úzkém rozmezí €28–29 za MWh, avšak k polovině ledna ceny vzrostly na €36–37 na základě předpovědí dalšího ochlazení a obav o úrovně zásob. V následující době se trh korunoval na €34–35/MWh, ale volatilita výrazně vzrostla v porovnání s klidným loňským létem. Účastníci trhu pozorně sledují předpovědi počasí: očekávaný ochlazení na konci měsíce může vyžadovat další přívod importního LNG a další nárůst cen, aby konkuroval dodávkám s asijskými odběrateli.
I přes extrémní sezónní poptávku se Evropa zatím vyhýbá akutnímu nedostatku díky diverzifikovaným zdrojům dodávek. Norský potrubní plyn přichází ve stabilních objemech a import zkapalněného zemního plynu zůstává vysoký - v roce 2025 země EU obdržely přibližně 81 miliard m³ LNG, z nichž více než polovina (57 %) byla zabezpečena USA. Zároveň však závislost Evropy na americkém LNG nadále roste, což vyvolává obavy některých expertů, protože nadměrné zaměření na jednoho dodavatele je v rozporu s cíli programu REPowerEU na posílení energetické bezpečnosti prostřednictvím diverzifikace zdrojů. Úplný zákaz dovozu ruského plynu do EU od roku 2026 tuto tendenci umocňuje: s odchodem ruského potrubního plynu se evropský trh stává stále více závislý na globálních dodávkách LNG a povětrnostních faktorech. Experti také varují, že významné vyčerpání zásob v zimě komplikuje úkol naplnění PZ před další topnou sezónou a může přimět Evropu nakupovat plyn v létě za vyšší ceny.
Mezinárodní politika: sankční tlak se zvyšuje, energetické toky se přestavují
Na konci roku 2025 Západ uložil nová přísná omezení proti ruskému ropně-plynovému sektoru, což ještě více ztížilo obchodování s energetickými zdroji z RF. USA a EU v prosinci rozšířily sankční seznamy, poprvé se přímo zaměřily na největší ruské ropné společnosti (včetně „Rosněfti“ a „Lukoilu“) a námořní dopravy. Kromě toho Evropská unie uzavřela zbývající skuliny v ropném embargu zakázáním dovozu ropných produktů vyrobených z ruské ropy ve třetích zemích - opatření, které vážně zasáhlo obchody s překupníky přes Indii a Turecko. Nakonec, od 1. ledna 2026 vešla v EU v platnost právně zakotvená úplná prohibice na nákupy ruského zemního plynu, což znamenalo faktické ukončení dlouhého procesu redukce energetické závislosti Evropy na RF.
Tato opatření přinutila Moskvu aktivněji přesměrovat export energetických zdrojů na přátelské trhy. V lednu 2026 Čína dramaticky zvýšila nákupy ruské ropy, což kompenzovalo pokles prodeje do Indie a Turecka. Podle odhadů obchodníků dosáhly dodávky ruské ropy po moři do Číny téměř 1,5 mil. barelů/den – proti ~1,1 mil. v prosinci – včetně rekordních objemů značky Urals pro čínské rafinerie (více než 400 tis. barelů/den). Současně objem ruských dodávek do Indie klesnul na méně než 1 mil. barelů/den (z přibližně 1,3 mil. v průměru v roce 2025), zatímco Turecko snížilo import Urals na ~250 tis. barelů/den (oproti 275 tis. průměrně a vrcholu 400 tis. v létě 2025). Přebytek neprodaných ruských barelů posílil cenovou diferenciaci: sleva na Urals v Asii se rozšiřovala na 10-12 USD vůči Brentu, což odráží omezené možnosti přesměrování toků.
Pokles nákupů ruské ropy Indii a Tureckem je do značné míry spojen se sankčními omezeními na obchodování s ropnými produkty. Vzhledem k tomu, že EU zakázala dovoz dieselového paliva a dalších produktů vyrobených z ruské ropy, indické a turecké rafinerie ztratily část tržních podílů v Evropě a musely snížit podíl ruského surového oleje ve své výrobě. Indie již dříve vyjádřila ochotu plně nahradit ruskou ropu alternativními zdroji v případě zpřísnění sankcí: ministr ropy Hardip Singh Puri poznamenal, že země předpokládala plán diverzifikace importu na případ druhotných sankcí USA vůči odběratelům ruského surového oleje. Takže sankční tlak postupně přeformátovává globální energetické toky: podíl Ruska na trzích Evropy směřuje k nule, zatímco závislost Moskvy na exportu do Číny a dalších asijských zemí neustále roste.
Mezitím vyhlídky na zmírnění geopolitického napětí zůstávají mimo dosah. Válka na Ukrajině pokračuje bez známek rychlého vyřešení, zatímco diplomatické kontakty mezi Ruskem a Západem jsou minimalizovány. Podle toho je nepravděpodobné, že by energetické sankce byly v dohledné době zmírněny, a společnosti se musí přizpůsobit novým dlouhodobým obchodním trasám a podmínkám.
Asie: poptávka roste, země balancují mezi importem a vlastní těžbou
V Číně zůstává poptávka po energetických zdrojích vysoká, ačkoli tempo jejího růstu se zpomalilo s ochlazením ekonomiky. Země stále zůstává největším světovým dovozcem ropy a zemního plynu, ale také zvyšuje domácí těžbu a uzavírá dlouhodobé dohody pro diverzifikaci dodávek. V roce 2025 čínské společnosti podepsaly rekordní kontrakty na dovozy LNG (včetně s Katarem na desítky let dopředu) a zvýžily nákupy potrubního plynu z centrální Asie a Ruska. Současně Peking investuje obrovské prostředky do obnovitelné energetiky a elektrických vozidel, očekávajíc postupné snížení závislosti ekonomiky na fosilních palivech.
Indie rychle vychází na přední pozice v růstu energetické spotřeby. V prosinci 2025 dosáhla vnitřní spotřeba ropných produktů v zemi rekordních 21,75 mil. tun (přibližně 5 mil. barelů denně), což představuje nárůst o 5 % meziročně. Podle odhadů expertů připadalo na Indii až čtvrtina celkového nárůstu světové poptávky po ropě v roce 2025. Indická vláda klade důraz na energetickou bezpečnost: rozšiřují se strategické rezervy, zvyšuje se těžba na nových nalezištích a státní rafinerie dosáhly historického maxima v exportu ropných produktů v loňském roce. Současně země zvyšuje výrobní kapacity založené na OZE, ale pro zajištění energetického vyvážení stále aktivně využívá uhelné elektrárny. Takže asijští giganti Čína a Indie nadále zvyšují celkovou energetickou spotřebu, balancují mezi růstem importu a rozvojem vlastní výroby, což je činí klíčovými hráči na globálním trhu T&E.
Přechod k obnovitelným zdrojům: rekordní výsledky OZE a balanc tradiční výroby
Proces přechodu k nízkouhlíkové energetice nabírá na obrátkách. V roce 2025 byly v mnoha zemích zaznamenány rekordní výsledky v oblasti čisté energetiky: například podíl obnovitelných zdrojů překročil 48 % ve výrobě elektřiny EU, a globální kapacity solárních a větrných elektráren vzrostly o více než 15 %. Objemy investic do obnovitelné energetiky a souvisejících technologií (sítě, skladovací systémy) také dosáhly historického maxima, předstihují investice do projektů těžby ropy a plynu. Největší ekonomiky (Čína, USA, EU) oznámily rozsáhlé programy stimulace zelené energetiky a dekarbonizace, zaměřené na dosažení uhlíkové neutrality v horizontu 20-30 let.
Nicméně rychlý růst OZE přichází s výzvami pro energetické systémy. Proměnlivá povaha generace ze solárních a větrných elektráren vyžaduje rezervní kapacity a akumulační infrastrukturu. V obdobích nepříznivého počasí (bezvětří, sucho) se země musí spoléhat na tradiční elektrárny – plynové, uhelné či jaderné – k zajištění stabilního elektrosystému. Mnoho států odkládá odpojení uhelných TEP a investuje do plynových „vrcholových kapacit“ pro vyvážení zátěže, dokud nové technologie pro skladování energie (např. průmyslové baterie, vodíková řešení) nedosáhnou širokého zavedení. Takže světový energetický balanc je v transformaci: podíl OZE se neustále zvyšuje, ale fosilní paliva stále hrají klíčovou roli pro zajištění spolehlivosti dodávek energie.
Uhlí: globální poptávka dosáhla historického vrcholu, před očekávaným poklesem
I přes úsilí o dekarbonizaci ukázal globální trh s uhlím v roce 2025 rekordní objemy spotřeby. Podle údajů IEA vzrostla světová spotřeba uhlí přibližně o 0,5 % a dosáhla přibližně 8,8 miliardy tun - nového historického maxima, převážně díky zvýšení spalování uhlí v energetice Asie. Čína a Indie, čelící rostoucím potřebám po elektřině, nadále zavádějí moderní uhelné TEP, čímž kompenzují pokles poptávky po uhlí v Evropě a Severní Americe. Vysoké ceny plynu v posledních letech rovněž podnítily některé asijské spotřebitele k dočasnému přepnutí na levnější uhlí.
Nicméně většina analytiků sdílí názor, že současný vrchol poptávky po uhlí by mohl být posledním. Prognózy IEA a dalších organizací naznačují stabilizaci a postupný pokles světové spotřeby uhlí do konce desetiletí v důsledku zavádění mnoha projektů OZE a jaderné výroby. Již v roce 2026 se očekává symbolické snížení poptávky po uhlí, především kvůli substituci v energetice Číny, kde si vláda dala za cíl snížit využívání uhlí v energetickém balancu. Mezinárodní obchod s uhlím má také pravděpodobně klesnout: klíčoví dovozci se snaží omezit závislost na uhelné výrobě, což může oslabit exportní potenciál fornech, jako jsou Austrálie, Indonésie, JAR a Rusko. Nicméně, v krátkodobém horizontu uhlí nadále hraje významnou roli, zajišťující základní zátěž energetických systémů v mnoha rozvojových zemích.
Ruský trh s ropnými produkty: růst cen paliv a stabilizační opatření
Domácí trh s palivy v Rusku od začátku roku 2026 opět čelí cenovému tlaku. V prvních týdnech ledna rostly maloobchodní ceny benzínu a nafty: podle oficiálních údajů se paliva zdražila přibližně o 1,2–1,3 % během dvou týdnů, což výrazně převyšuje celkovou inflaci. Hlavními faktory byly zvýšení daňového zatížení (od 1. ledna byla sazba DPH zvýšena z 20 % na 22 %, spotřební daně na ropné produkty vzrostly přibližně o 5 %) a stále relativně omezený objem nabídky na domácím trhu. V roce 2025 vzrostly náklady na motorová paliva v RF o 8–11 %, což překračuje tempo růstu spotřebitelských cen, a tento trend se přenesl do nového roku, vyvolávající obavy úřadů.
Ruská vláda společně s ropnými společnostmi podniká opatření na normalizaci situace na trhu s palivy. Demonstrační mechanismus nadále funguje, částečně kompenzující výrobcům rozdíl mezi exportními a domácími cenami, i když pokles exportních příjmů rozpočtu omezuje možnosti dotace. Zesílena je kontrola burzovních cen benzínu a nafty, příslušné úřady vyžadují od výrobců zvyšovat dodávky на domácí trh. Dříve, na podzim 2025, již úřady přistoupily k dočasným omezením exportu ropných produktů s cílem snížit ceny vnitřně; pokud budou ceny nadále stoupat, opakování podobných opatření není v roce 2026 vyloučeno. Současně se zvažují dlouhodobá řešení, jako je korekce daňové politiky nebo vytvoření minimálních rezerv paliva, aby se zvýšila odolnost trhu vůči šokům. Stabilizace cen na čerpacích stanicích je prioritním úkolem, vzhledem k jejímu vlivu na socioekonomickou situaci a inflaci.
