Novinky o startupech a rizikovém kapitálu neděle 23. listopadu 2025 megakola, nové jednorožci, globální růst rizikového kapitálu

Ke konci listopadu 2025 globální trh rizikového kapitálu vykazuje stabilní růst po období poklesu. Investoři po celém světě opět aktivně financují technologické startupy: uzavírají rekordní obchody, plány na IPO se vracejí na pořad dne a největší fondy se triumfálně vracejí na trh s masivními investicemi. Vlády různých zemí posilují podporu inovací a přilákání soukromého kapitálu, což spolu s oživením akciových trhů podněcuje rizikovou aktivitu. V důsledku toho se do startupové ekosystémy vlévají značné prostředky, i když investoři stále jednají selektivně, upřednostňují kvalitní obchodní modely.

Poslední údaje potvrzují vzestup: ve třetím čtvrtletí 2025 dosáhl globální objem investic do rizikového kapitálu přibližně 97 miliard dolarů – což je o 38 % více než o rok dříve, a to je nejlepší čtvrtletní výsledek od roku 2021. To už je čtvrté po sobě jdoucí čtvrtletí růstu po „rizikové zimě“ let 2022–2023. Hlavní příspěvek k tomuto skoku přišl z megakol a v oblasti umělé inteligence (AI), nicméně zvýšení financování je pozorováno ve všech fázích. Riziková aktivita roste prakticky ve všech regionech: USA nadále vedou (zejména se rozvíjí segment AI), na Blízkém východě vzrostly investice za rok několikanásobně, v Evropě poprvé za poslední desetiletí Německo překonalo Velkou Británii co do souhrnného rizikového kapitálu. V Asii je pozorována nehomogenita: Indie, jihovýchodní Asie a země Perského zálivu přitahují rekordní toky kapitálu na pozadí relativního poklesu aktivity v Číně. Startupové scény Ruska a SNS se také snaží nezůstat pozadu, a to navzdory vnějším omezením, zakládají nové fondy a projekty pro rozvoj lokálního trhu. Formuje se nový globální boom rizikového kapitálu, ačkoli účastníci trhu zůstávají opatrní a vybíraví.

Níže jsou uvedeny klíčové události a trendy, které určují situaci na trhu rizikového kapitálu k 23. listopadu 2025:

• Návrat megafondů a velkých investorů. Vedoucí rizikové subjekty tvoří rekordní fondy a zvyšují investice, opět naplňují trh kapitálem a rozdělují chuť na riziko.
• Rekordní úrovně financování v oblasti AI a nová vlna „jednorožců“. Bezprecedentní investice do AI startupů navyšují ocenění firem do nevídaných výšin, což podněcuje vznik mnoha nových „jednorožců“.
• Oživení trhu IPO. Úspěšné IPO technologických společností a nové žádosti o umístění ukazují, že dlouho očekávané „okno“ pro veřejné nabídky se opět otevřelo.
• Diverzifikace oborového zaměření. Rizikový kapitál se nesměřuje jen do AI, ale také do fintechu, biotechnologií, klimatických technologií, vesmírných a obranných projektů a dalších sektorů ekonomiky.
• Vlna konsolidace a M&A obchodů. Velké fúze, akvizice a strategická partnerství přetvářejí krajinu odvětví a vytvářejí nové příležitosti pro exity a rozšiřování podnikání.
• Globální expanze rizikového kapitálu. Investiční boom se rozšiřuje do nových regionů – od Blízkého východu a jižní Asie po Afriku a Latinskou Ameriku – a formuje vlastní technologické klastrové struktury.
• Renesance zájmu o kryptostartupy. Po dlouhé „krypto zimě“ sektor blockchainových projektů ožívá, opět přitahuje významné rizikové investice na pozadí růstu kryptotrhu.
• Lokální zaměření: Rusko a země SNS. V regionu vznikají nové fondy a iniciativy pro rozvoj místních startupových ekosystémů, což přitahuje pozornost investorů navzdory geopolitickým omezením.

Návrat megafondů: velké peníze znovu na trhu

Na scénu rizikového kapitálu triumfálně vstupují největší investiční fondy a institucionální hráči, což svědčí o novém vzestupu chuti na riziko. Po poklesu ve fundraisingu VC v letech 2022–2024 začínají přední firmy znovu přitahovat kapitál a spouštějí megafondy, což dokazuje víru v potenciál trhu. Japonský konglomerát SoftBank, který prožil těžké chvíle v posledních letech, oznámil spuštění fondu Vision Fund III s objemem přibližně 40 miliard dolarů, zaměřeného na pokročilé technologie (AI, robotika a další). Ve Spojených státech společnost Andreessen Horowitz shromažďuje rekordní rizikový fond – kolem 20 miliard dolarů, přičemž se zaměřuje na investice do AI startupů v pozdních fázích. Mezitím suverénní fondy zemí Perského zálivu značně zvyšují svou přítomnost v technologickém sektoru: blízkovýchodní investoři vlévají miliardy dolarů do perspektivních startupů po celém světě a rozvíjejí u sebe rozsáhlé programy podpory startupové ekosystémy. Ve všech regionech také vznikají desítky nových rizikových fondů, které přitahují významný institucionální kapitál pro investice do vysoce technologických projektů. Příliv těchto „velkých peněz“ naplňuje trh likviditou a zvyšuje konkurenci o nejlepší obchody, zároveň posiluje důvěru odvětví v další tok kapitálu.

Rekordní investice do AI a nová vlna „jednorožců“

Sektor umělé inteligence zůstává hlavním hybatelem současného rizikového vzestupu, vykazuje bezprecedentní objemy financování. Od začátku roku 2025 získaly startupy v oblasti AI celkem více než 160 miliard dolarů pouze v USA (což představuje přibližně dvě třetiny všech rizikových investic v zemi) a podle odhadů analytiků na konci roku globální investice do AI společností překročí 200 miliard dolarů – nevídanou úroveň pro odvětví. Celková ocenění deseti největších AI startupů (včetně OpenAI, Anthropic, xAI a dalších) se přiblížila astronomickým 1 trilionu dolarů. Příliv kapitálu do AI je provázen vznikem mnoha nových „jednorožců“. Pouze v říjnu 2025 vzniklo na světě přibližně 20 nových startupů s oceněním přes 1 miliardu dolarů – což je rekordní měsíční přírůstek „klubu jednorožců“ za posledních několik let. I když experti varují před rizikem přehřátí trhu, apetit investorů do AI startupů zatím neochabuje.

IPO trh ožívá: nová vlna veřejných umístění

Světový trh IPO se vzpamatovává z dlouhé stagnace a nabírá na obrátkách. Po téměř dvouletém přerušení se začíná obnovovat IPO jako žádaná cesta pro rizikové investory. V Asii zahájil novou vlnu IPO Hongkong: v posledních měsících se na burzu dostalo několik velkých technologických společností, které celkově přilákaly miliardy dolarů. Například čínský výrobce baterií CATL úspěšně umístil akcie a vybral přibližně 5 miliard dolarů, což ukazuje, že investoři v regionu jsou opět ochotni aktivně se účastnit IPO. V USA a Evropě situace také zlepšuje: americký fintech „jednorožec“ Chime nedávno debutoval na burze a jeho akcie vzrostly asi o 30 % v první den obchodování. Krátce poté platforma designu Figma provedla IPO, přičemž přilákala přibližně 1,2 miliardy dolarů s oceněním kolem 15–20 miliard dolarů; její akcie se také v prvních dnech vyvíjely povzbudivě. Ve druhé polovině roku 2025 se na veřejný trh chystají i další známé startupy – mezi nimi platební služba Stripe a řada vysoce oceňovaných technologických společností.

Dokonce i kryptoprůmysl se snaží využít oživení: fintechová společnost Circle na léto úspěšně provedla IPO (její kapitalizace při umístění činila přibližně 7 miliard dolarů, a akcie poté významně vzrostly), a kryptoburza Bullish podala žádost o listing v USA s cílovou oceněním přibližně 4 miliardy dolarů. Návrat aktivity na trhu veřejného umístění je nesmírně důležitý pro celý ekosystém rizikového kapitálu: úspěšné exity prostřednictvím IPO umožňují fondům zaúčtovat zisk a přesměrovat uvolněný kapitál do nových projektů, což podporuje další růst odvětví.

Diversifikace investic: ne jen AI

V roce 2025 rizikové investice pokrývají stále širší spektrum odvětví a už se neomezují jen na umělou inteligenci. Po loňském poklesu se oživuje řada příbuzných sektorů, což činí startupový ekosystém vyváženějším a snižuje riziko přehřátí jednotlivých nish. Rizikový kapitál si důvěrně rozšiřuje svůj obzor, investuje do různých směrů:

• Fintech: Po přerušení v letech 2022–2023 začínají finanční technologie opět přitahovat velké investiční kola nejen v USA, ale i v Evropě a na rozvojových trzích, což podněcuje růst perspektivních finančních služeb.
• Klimatické a „zelené“ technologie: Projekty v oblasti čisté energie, klimatických technologií a agrotechnologií získávají rekordní investice na vlně globálního trendu udržitelného rozvoje a dekarbonizace.
• Biotechnologie a zdravotnictví: Nové vývoje v oblasti farmacie, genetiky a online zdravotních platforem opět přitahují kapitál, jak se obory zotavují po poklesu v předchozích letech.
• Obrané a vesmírné projekty: Na pozadí zvýšeného zájmu o bezpečnostní otázky investoři aktivně financují obranné technologie a kyberbezpečnost. Zároveň se zvyšuje zájem o vesmírné startupy – od satelitních služeb po projekty pro dobyvatelské úsilí.

Rozšíření oborového zaměření rizikového kapitálu svědčí o zralosti trhu: investoři diversifikují portfolia a prostředky se směrují do různých inovativních oblastí, čímž snižují závislost trhu na jednom sektoru.

Vlna konsolidace a M&A: zvětšení hráčů

Vysoká ocenění startupů a tvrdá konkurence o trhy podněcují novou vlnu konsolidace. Velké fúze a akvizice opět vycházejí na přední pozice, přetvářejí celkové síly v oboru. Technologičtí giganti touží po ziskání klíčových inovací a talentů a řídí se aktivními akvizicemi. Příkladem může být, že společnost Google souhlasila s akvizicí izraelského startupu kybernetické bezpečnosti Wiz přibližně za 32 miliard dolarů, což je rekordní částka pro technologický sektor Izraele. Takové megasloučení dokazují ochotu korporací investovat do špičkových vývojových kousků s cílem posílit své postavení. Celkově současná aktivita v oblasti M&A a velkých rizikových obchodů svědčí o zralosti trhu. Zralé startupy se spojují navzájem nebo se stávají cíli akvizic ze strany korporací a rizikové fondy získávají příležitosti k dlouho očekávaným opuštěním. Konsolidace urychluje růst nejperspektivnějších společností a „čistí“ ekosystém od slabších hráčů, což činí trh zdravějším.

Globální expanze rizikového kapitálu: nová technologická centra

Investiční boom se rozšiřuje na nové geografické oblasti, formuje vlastní centra technologického vývoje po celém světě. Blízký východ se při tom obzvlášť vyznačuje: země regionu (především SAE a Saudská Arábie) investují bezprecedentní prostředky do vytváření místních technologických center světové úrovně. V uplynulých dvou letech objem rizikových investic na Blízkém východě vzrostl několikanásobně, což vedlo k vzniku nových velkých fondů a megaprojektů (jako je technologické město NEOM v Saudské Arábii). Aktivní příliv kapitálu se projevuje také v jižní Asii: Indie a země JV Asie stanovují nové rekordy v přitahování investic, čímž kompenzují relativní ochlazení čínského trhu. Současně nabývají na síle startupové ekosystémy v Africe a Latinské Americe, kde se formují nové technologické klustra díky zvýšení financování. Tímto způsobem se rizikový kapitál stává stále globálnějším: vedle tradičních center Silicon Valley, New Yorku nebo Londýna se na mapě světa upevňují nové růstové body startupů.

Lokální trh: Rusko a země SNS

Navzdory vnějším omezením v Rusku a okolních zemích v roce 2025 dochází k oživení startupové aktivity. V uplynulém roce vzniklo několik nových rizikových fondů (s celkovým kapitálem kolem 10–15 miliard rublů), a státní struktury i velké korporace spustily programy podpory technologických startupů. Ačkoli celkový objem rizikových investic v regionu zůstává pro světové měřítko skromný a významné bariéry (vysoké úrokové sazby, sankce atd.) přetrvávají, nejprogresivnější místní projekty stále pokračují v přitahování financování. Postupná formace vlastní infrastruktury rizikového kapitálu již vytváří nadějný základ pro budoucnost – v době, kdy se zlepší vnější podmínky a globální investoři se budou moci aktivněji vrátit na trh. Lokální zaměření na rozvoj startupové ekosystémy RF a SNS má za cíl zajistit technologickou suverenitu a připravit půdu pro růst nové generace podnikatelů.

Renesance zájmu o kryptostartupy

Po dlouhé „krypto zimě“ se trh blockchainových startupů znatelně oživuje. Na podzim 2025 dosáhlo financování kryptoprojektů maximálních hodnot za poslední pár let. Nové velké investiční kola probíhají v segmentech Web3 infrastruktury a decentralizovaných financí (DeFi), a kapitál opět přichází do perspektivních blockchainových platforem. Svou roli sehrál i růst kryptotrhu: vlajková kryptoměna bitcoin překonala psychologickou hranici 100 000 dolarů, což podpořilo nadšení investorů pro tento sektor. Rizikové fondy, které byly dříve velice opatrné vůči kryptoměnovým aktivům, postupně obnovují investice do projektů na pomezí technologií a financí. Objevují se nové iniciativy zaměřené na kryptostartupy: spuštění specializovaných fondů a inkubátorů pro Web3 projekty. Samozřejmě, zkušenosti posledních let poučily investory o opatrnosti – volatilita a regulační rizika zůstávají problémem. Nicméně nyní na trhu panuje opatrný optimismus: účastníci zvyšují svou přítomnost v kryptosektoru, snaží se nezmeškat potenciál růstu nové vlny blockchainových technologií.

Závěr: opatrný optimismus a kvalitativní růst

Ke konci roku 2025 v odvětví rizikového kapitálu panují mírně optimistické nálady. Úspěšná IPO a miliardové investice ukazují, že období dlouhého poklesu zůstalo za námi, a startupová ekosystém prochází novým vzestupem. Přesto investoři neztrácejí ostražitost: financování se soustředí na startupy s udržitelným obchodním modelem, prokázanou ekonomikou a reálným potenciálem ziskovosti. Velké přílivy kapitálu do AI a dalších perspektivních směrů podněcují důvěru v další růst trhu, ale účastníci se snaží neopakovat chyby minulých bublin a více se zaměřují na hodnocení a kvalitu projektů.

Takže, startupová ekosystéma vstupuje do nového cyklu vývoje, který je zralější a vyváženější. Návrat velkých investorů, vznik nových jednorožců a úspěšné exity prostřednictvím IPO vytvářejí základ pro další kolo inovací. Nicméně disciplína a opatrnost investorů budou určovat charakter tohoto růstu. I přes zvýšený apetit po rizikových investicích zůstává klíčovou orientací kvalitativní růst startupů a dlouhodobá udržitelnost trhu.