Novinky o startupech a rizikovém kapitálu – pondělí, 24. listopadu 2025: rekordní investice do AI, návrat megafondů, oživení trhu IPO, konsolidace M&A, globální expanze rizikového trhu, renesance kryptostartupů a vlna nových „jednorožců“
Na konci listopadu 2025 vykazuje globální trh rizikového kapitálu stabilní růst po období poklesu. Investoři po celém světě se znovu aktivně zapojují do technologických startupů: dochází k rekordním transakcím, plány na IPO společností se opět stávají aktuálními a největší fondy se triumfálně vracejí na trh s rozsáhlými investicemi. Vlády různých zemí zvyšují podporu inovací a podněcují přitahování soukromého kapitálu, což spolu s oživením kapitálových trhů podporuje rizikovou aktivitu. V důsledku toho do startupové ekosystémy přicházejí značné finanční prostředky, přičemž investoři zůstávají opatrní a vybíraví, dávají přednost startupům s udržitelnými obchodními modely a ověřenou ekonomikou.
Růst je pozorován prakticky ve všech regionech. Podle posledních údajů dosáhl globální objem rizikových investic ve třetím čtvrtletí 2025 přibližně 97 miliard USD – což představuje nárůst o 38 % ve srovnání s předchozím rokem a mírný nárůst oproti předchozímu čtvrtletí. Tento ukazatel se stal rekordním kvartálním objemem od roku 2021 a čtvrtým po sobě jdoucím čtvrtletím růstu po „rizikové zimě“ let 2022–2023. Hlavním motorem tohoto skoku jsou megakola v oblasti umělé inteligence (AI), nicméně zvýšení financování je zaznamenáno ve všech fázích. Riziková aktivita roste téměř všude: USA si udržují vedoucí postavení (zejména segment AI se rozvíjí bouřlivě), na Blízkém východě objemy investic vzrostly několikanásobně, v Evropě Německo poprvé za poslední dekádu předstihlo Velkou Británii v celkovém objemu rizikového financování. V Asii je dynamika nerovnoměrná: Indie, Jihovýchodní Asie a země Perského zálivu přitahují rekordní toky kapitálu na pozadí relativního poklesu aktivity v Číně. Startupová scéna Ruska a zemí SNS se také snaží nezůstat pozadu navzdory vnějším omezením – jsou zakládány nové fondy a programy na rozvoj místních ekosystémů. Formuje se nový globální boom rizikového kapitálu, ačkoliv účastníci trhu stále jednají obezřetně a vybíravě.
Níže jsou uvedeny klíčové události a trendy, které určují obraz rizikového trhu k 24. listopadu 2025:
- Návrat megafondů a velkých investorů. Přední hráči v oblasti rizikového kapitálu formují rekordní fondy a zvyšují investice, čímž znovu naplňují trh kapitálem a oživují chuť k riziku.
- Rekordní kola investic v oblasti AI a nová vlna „jednorožců“. Nepředstavitelné investice do AI startupů zvyšují ocenění společností do nevídaných výšin, což přispívá k vzniku mnoha nových „jednorožců“.
- Oživení trhu IPO. Úspěšné vstupy technologických společností na burzu a nové žádosti o uvedení ukazují, že dlouho očekávané „okno“ pro veřejná umístění se znovu otevřelo.
- Diverzifikace sektorového zaměření. Rizikový kapitál se směřuje nejen do AI, ale také do fintechu, biotechnologií, klimatických technologií, projektů v oblasti vesmíru a obrany, stejně jako do dalších sektorů ekonomiky.
- Vlna konsolidace a velkých M&A transakcí. Rozsáhlá fúze, akvizice a strategická partnerství mění krajinu průmyslu, vytvářejí nové příležitosti pro exity a urychlený růst startupů.
- Globální expanze rizikového kapitálu. Investiční boom se šíří do nových regionů – od Blízkého východu a jižní Asie po Afriku a Latinskou Ameriku – a vytváří vlastní technologické klastery.
- Renesance zájmu o kryptostartupy. Po dlouhé „kryptozimě“ sektor blockchainových projektů ožívá a znovu přitahuje významné rizikové investice na pozadí růstu kryptotrhu.
- Místní zaměření: Rusko a země SNS. V regionu se objevují nové fondy a iniciativy na rozvoj místních startupových ekosystémů, což přitahuje pozornost investorů navzdory geopolitickým omezením.
Návrat megafondů: velké peníze se opět na trhu
Na rizikovou scénu se důvěrně vracejí největší investiční fondy a institucionální hráči, což signalizuje nový nárůst apetitu k riziku. Po poklesu VC fundraisingu v letech 2022–2024 přední společnosti znovu aktivně přitahují kapitál a oznamují mega fondy velikosti. Japonský konglomerát SoftBank, který překonal obtíže posledních let, oznámil spuštění fondu Vision Fund III o objemu přibližně 40 miliard USD, zaměřeného na pokročilé technologie (AI, robotika atd.). V USA plánuje riziková společnost Andreessen Horowitz rekordní fond na téměř 20 miliard USD, přičemž sází na investice do startupů AI ve fázi pozdního vývoje. Současně suverénní fondy zemí Perského zálivu výrazně rozšiřují své zastoupení v technologickém sektoru: blízkovýchodní investoři vkládají miliardy dolarů do perspektivních startupů po celém světě a spouštějí rozsáhlé programy rozvoje vlastních tech hubů. Ve všech klíčových oblastech se objevují desítky nových rizikových fondů, které přitahují významný institucionální kapitál pro investice do vysoce technologických projektů. Příliv těchto „velkých peněz“ naplňuje trh likviditou a zvyšuje konkurenci o nejperspektivnější transakce, přičemž zároveň vnucuje odvětví důvěru v další přítok kapitálu.
Rekordní investice do AI a nová vlna „jednorožců“
Sektor umělé inteligence zůstává hlavním motorem současného vzestupu rizikového kapitálu a vykazuje bezeprecedentní objemy financování. Od začátku roku 2025 získaly startupy v oblasti AI celkem více než 160 miliard USD pouze v USA (asi dvě třetiny všech rizikových investic v zemi), a do konce roku se podle odhadů analytiků globální investice do AI společností překročí 200 miliard USD – úroveň, jakou dosud odvětví nezažilo. Kombinovaná ocenění deseti největších AI startupů (včetně takových lídrů jako OpenAI, Anthropic, xAI a dalších) se přiblížily astronomické částce 1 trilionu USD. Ohromující příliv kapitálu do AI je doprovázen vznikem mnoha nových „jednorožců“. Jen v říjnu 2025 se na světě objevilo přibližně 20 nových startupů s oceněním přes 1 miliardu USD – rekordní měsíční doplnění klubu jednorožců za poslední roky. Investoři ochotně podporují projekty v oblastech generativní AI, AI infrastruktury, autonomních systémů a dalších pokročilých směrech. Přitom se téměř každý týden hlásí nové megakola financování: například v listopadu americká společnost Lambda (cloudová infrastruktura pro AI) získala přibližně 1,5 miliardy USD, platforma pro předpovědi trhů Kalshi – 1 miliardu USD, a vývojář multimodálních AI systémů Luma AI uzavřel kolo na 900 milionů USD. Takových rozměrů rizikového financování jsme nebyli svědky od doby vrcholu roku 2021. Ačkoli tak silný růst vnucuje optimismus ohledně potenciálu technologií, někteří odborníci varují před známkami přehřátí některých nika. To přiměje investory k důkladnějšímu přístupu k oceněním a k výběru skutečně kvalitních projektů.
Trh IPO ožívá: nová vlna veřejných umístění
Světový trh IPO začíná vycházet z dlouhého ticha a nabírá na obrátkách. Po téměř dvou letech pauzy začalo oživení IPO jako žádaného mechanismu výstupu pro rizikové investory. V Asii nastartovaly novou vlnu IPO Hongkong: v posledních měsících na burzu vstoupilo několik velkých technologických společností, které celkově přitáhly investice na miliardy dolarů. Například čínský výrobce baterií CATL úspěšně provedl veřejné umístění, přičemž získal přibližně 5 miliard USD, a potvrdil, že investoři v regionu jsou opět připraveni se aktivně účastnit IPO. V USA a Evropě se situace také zlepšuje: americký fintech „jednorožec“ Chime nedávno debutoval na burze, a jeho akcie vzrostly přibližně o 30 % v prvním obchodním dni. Brzy poté platforma pro designery Figma uskutečnila IPO, přičemž získala přibližně 1,2 miliardy USD při ocenění kolem 20 miliard USD; její akcie rovněž pevně vzrostly v prvních dnech obchodování. Ve druhé polovině roku 2025 se na veřejné trhy chystají i další známé startupy – mezi nimi platforem pro platby Stripe a řada vysoce oceněných technologických společností.
Dokonce i kryptoprůmysl se snaží využít oživení: fintechová společnost Circle úspěšně vstoupila na burzu (její kapitalizace při IPO činila přibližně 7 miliard USD, a následně akcie výrazně vzrostly), a kryptoburza Bullish podala žádost o uvedení na trh v USA s cílovým oceněním kolem 4 miliard USD. Návrat aktivity na trhu veřejných umístění je nesmírně důležitý pro celou rizikovou ekosystému: úspěšné exity prostřednictvím IPO umožňují fondům zjišťovat zisky a směřovat uvolněný kapitál do nových projektů, což podporuje další růst odvětví.
Diverzifikace investic: ne pouze AI
V roce 2025 pokrývají rizikové investice stále širší okruh odvětví a již nejsou omezovány pouze umělou inteligencí. Po poklesu v předchozích letech se jasně oživují příbuzné sektory, což činí startupovou ekosystému vyváženější a snižuje riziko přehřátí jednotlivých nic. Rizikový kapitál důvěrně rozšiřuje své obzory, investující do různých směrů:
- Fintech: po přestávce v letech 2022–2023 opět přitahují finanční technologie velké investice nejen v USA, ale také v Evropě a na rozvíjejících se trzích, což pohání růst nových digitálních služeb.
- Klimatické technologie: projekty v oblasti čisté energie, klimatických technologií a agrotechnologií dostávají rekordní investice na vlně globálního trendu udržitelného rozvoje a dekarbonizace.
- Biotech a zdravotnictví: nové vývoje v oblasti farmacie, genetiky a digitálního zdravotnictví opět přitahují kapitál při obnově ocenění odvětví po nedávném poklesu.
- Obranné a vesmírné projekty: na pozadí zvýšené pozornosti k bezpečnosti investoři aktivně financují obranné technologie a kybernetickou bezpečnost. Současně roste zájem o vesmírné startupy – od satelitních služeb po projekty pro dobývání vesmíru.
Rozšíření sektorového zaměření ukazuje na zralost trhu rizikového kapitálu: investoři diverzifikují své portfolia, a prostředky směřují do nejrůznějších inovativních oblastí, snižující závislost ekosystému na jednom dominantním směru.
Vlna konsolidace a M&A: zvětšení hráčů
Vysoké ocenění startupů a tvrdá konkurence na trzích stimulují novou vlnu konsolidace. Velké fúze a akvizice se opět dostávají na přední místo a přetvářejí rozložení sil v odvětví. Technologičtí giganti se usilují zajistit klíčové inovace a talenty, a vrhají se na cestu aktivních akvizic. Příkladem je dohoda společnosti Google o koupi izraelského startupu v oblasti kybernetické bezpečnosti Wiz za přibližně 32 miliard USD, což představuje rekordní sumu pro technologický sektor Izraele. Takové megasporozumění ukazují připravenost korporací investovat do pokrokových vývojů za účelem posílení svých pozic. Celkově současná aktivita v oblasti M&A a velkých rizikových transakcí naznačuje zralost trhu. Zralé startupy se spojují navzájem, nebo se stávají cíli pro akvizice ze strany korporací, a rizikové fondy dostávají příležitosti k dlouho očekávaným ziskovým exitu. Konsolidace urychluje růst nejvíce perspektivních společností a zároveň „čistí“ ekosystém od slabších hráčů, což činí trh zdravějším.
Globální expanze rizikového kapitálu: nové technologické huby
Investiční boom se šíří do nových geografických regionů, vytvářejíc vlastní centra technologického rozvoje po celém světě. Zejména vyniká Blízký východ: země regionu (především SAE a Saúdská Arábie) investují bezprecedentní prostředky do vytváření lokálních tech hubů světové úrovně. V posledních dvou letech objem rizikových investic na Blízkém východě vzrostl několikanásobně, což vedlo k vzniku nových velkých fondů a megaprojektů (například futuristický technologický megapolis NEOM v Saúdské Arábii). Aktivní příliv kapitálu je pozorován také v Jižní Asii: Indie a země Jihovýchodní Asie vyrovnávají nové rekordy v oblasti přitahování rizikového kapitálu, částečně tím kompenzují relativní ochlazení trhu v Číně. Současně sílí startupové ekosystémy v Africe a Latinské Americe, kde díky zvýšení financování vznikají nové technologické klastery. Takže rizikový kapitál se stává stále globálnějším: kromě tradičních center jako Silicon Valley, New York nebo Londýn se na mapě světa upevňují nová místa růstu startupů.
Místní trh: Rusko a země SNS
Navzdory vnějším omezením se v Rusku a sousedních zemích v roce 2025 pozoruje oživení startupové aktivity. Během posledního roku vzniklo několik nových rizikových fondů (s celkovým kapitálem okolo 10–15 miliard rublů), a státní struktury a korporace spustily programy na podporu technologických startupů. I když celkový objem rizikových investic v regionu je zatím skromný v porovnání se světovými standardy a zůstávají vážné překážky (vysoké úrokové sazby, sankce atd.), nejperspektivnější místní projekty stále přitahují financování. Postupné formování vlastní rizikové infrastruktury již vytváří základ pro budoucnost – v době, kdy se externí podmínky zlepší a globální investoři se budou moci aktivněji vrátit na trh. Místní zaměření na rozvoj startupové ekosystémy Ruska a SNS má zajistit technologickou suverenitu a připravit půdu pro růst další generace podnikatelů.
Renesance zájmu о kryptostartupech
Po dlouhé „kryptozimě“ trh blockchainových startupů se výrazně oživuje. Na podzim 2025 financování kryptoprojektů dosáhlo maxima за poslední několik let. Nová velká kola probíhají v segmentech infrastruktury Web3 a decentralizovaných financí (DeFi), a rizikový kapitál se znovu dostává do perspektivních blockchainových platforem. Svou roli sehrál i vzestup kryptotrhu: vlajková kryptoměna bitcoin překročila psychologickou hranici 100 000 USD, což zvýšilo nadšení investorů o sektor. Rizikové fondy, které byly dříve velmi opatrné s kryptomašinem, postupně obnovují investice do projektů na pomezí technologií a financí, objevují se nové specializované fondy a inkubátory pro Web3 startupy. Samozřejmě, zkušenost předchozích let naučila investory obezřetnosti – volatilita a regulační rizika stále přetrvávají. Nicméně nyní na trhu se objevuje opatrný optimismus: účastníci zvyšují přítomnost v kryptosektoru, snažíce se nepropásnout potenciál růstu nové vlny blockchainových technologií.
Závěr: opatrný optimismus a kvalitní růst
Na konci roku 2025 se v odvětví rizikového kapitálu upevnily umírněně optimistické nálady. Úspěšná IPO a mnohamiliardová kola financování ukazují, že období dlouhého poklesu zůstalo za námi, a startupová ekosystém prožívá nový vzestup. Nicméně investoři neztrácejí ostražitost: financování se stále častěji soustředí na startupy s udržitelným obchodním modelem, osvědčenou ekonomikou a reálnými perspektivami ziskovosti. Velké investice do AI a dalších perspektivních směrů vnucují důvěru v další růst trhu, ale hráči se snaží neopakovat chyby minulých bublin, přičemž se přísněji přistupují k ocenění a kvalitě projektů.
Takže startupová ekosystéma vstupuje do nového cyklu rozvoje více vyváženého a zralého. Návrat velkých investorů, vznik nových „jednorožců“ a úspěšné exity prostřednictvím IPO tvoří základ pro další kolo inovací. Nicméně disciplína a rozvaha investorů budou určovat charakter tohoto růstu. Navzdory zvýšené chuti k riskantním investicím zůstává v centru pozornosti stále kvalitní růst startupů a dlouhodobá udržitelnost trhu.
