Aktuální zprávy o startupech a rizikovém kapitálu na čtvrtek, 27. listopadu 2025: AI kolo, megafondy, trendy technologického trhu. Analytický přehled pro rizikové investory a fondy.
Na konci listopadu 2025 se globální trh rizikového kapitálu pevně dostává z dlouhého poklesu posledních let. Podle odhadů analytiků dosáhl souhrnný objem rizikových investic ve třetím čtvrtletí 2025 téměř 97 miliard dolarů — to je o 38 % více než ve stejném období loňského roku a nejlepší čtvrtletní výsledek od roku 2021. „Riziková zima“ let 2022–2023 zůstává za námi, příliv soukromého kapitálu do technologických startupů se zrychluje. Velké investiční kola a vznik nových megafondů signalizují návrat chuti k riziku, i když investoři stále jednají selektivně a opatrně.
Aktivita v oblasti rizikového kapitálu roste téměř ve všech regionech světa. USA zůstávají v čele (zejména na pozadí bouřlivého růstu sektoru AI). Investice na Blízkém východě vzrostly během roku mnohonásobně a v Evropě Německo poprvé za poslední desetiletí překonalo Velkou Británii co do celkového objemu rizikového kapitálu. V Asii je situace nejednotná: Indie, jihovýchodní Asie a země Perského zálivu přitahují rekordní toky kapitálu, zatímco v Číně nastává relativní pokles. Nové technologické uzly se formují v Africe a Latinské Americe. Ekosystémy startupů v Rusku a zemích SNS se snaží nezaostávat navzdory vnějším omezením. Celkový globální obraz naznačuje zrod nového boomu rizikového kapitálu, i když investoři stále zaměřují svou pozornost na nejperspektivnější a nejstabilnější projekty.
Níže jsou uvedeny klíčové události a trendy, které formují obraz trhu rizikového kapitálu k 27. listopadu 2025:
- Návrat megafondů a velkých investorů.
- Rekordní AI kola a nová vlna „unicornů“.
- Oživení trhu IPO.
- Diverzifikace odvětvového zaměření rizikového kapitálu.
- Vlna konsolidace a M&A transakcí.
- Návrat zájmu o kryptostartupy.
Návrat megafondů: velké peníze se opět dostávají na trh
Na scénu rizikového kapitálu se definitivně vracejí největší investiční fondy a účastníci, což demonstruje nový vzestup chuti k riziku. Po období poklesu v letech 2022–2024 hlavní firmy opět zahajují přilákání kapitálu a oznamují fondy rekordních rozměrů. Japonský SoftBank oznámil zahájení fondu Vision Fund III v objemu přibližně 40 miliard dolarů, zaměřeného na pokročilé technologie (AI, robotiku atd.). V USA plánuje riziková firma Andreessen Horowitz fond kolem 20 miliard dolarů pro investice do pozdních fází AI startupů. Současně suverénní fondy Perského zálivu rozšiřují svou přítomnost v technologickém sektoru: blízkovýchodní investoři vkládají miliardy dolarů do nadějných startupů po celém světě a spouštějí programy na rozvoj vlastních technologických uzlů. Ve všech regionech se objevují nové rizikové fondy, které přitahují významný institucionální kapitál pro investice do vysoce technologických projektů. Příliv těchto „velkých peněz“ naplňuje trh likviditou a zvyšuje konkurenci o nejperspektivnější obchody, zároveň posiluje důvěru v další příliv kapitálu.
Rekordní investice do AI: nová vlna „unicornů“
Sektor umělé inteligence zůstává hlavním motorem současného vzestupu rizikového kapitálu, přičemž vykazuje rekordní objemy financování. Od začátku roku 2025 AI startupy souhrnně přilákaly více než 160 miliard dolarů pouze v USA (asi 2/3 všech rizikových investic ve státě), a do konce roku by měly globální investice do AI podle prognóz přesáhnout 200 miliard dolarů — dosud nikdy neviděná úroveň. Souhrnná ocenění deseti největších AI společností se přiblížila astronomickým 1 triliónu dolarů. Obrovský příliv kapitálu do AI je provázen vznikem mnoha nových „unicornů“. Jen v říjnu 2025 se na světě objevilo přibližně 20 startupů s oceněním přes 1 miliardu dolarů — rekordní měsíční přírůstky do klubu unicornů. Investoři ochotně financují projekty v oblastech generativní AI, AI infrastruktury, autonomních systémů a dalších pokročilých směrech. Prakticky každý týden jsou oznámena nová megakola: například v listopadu americká cloudová AI infrastrukturní společnost Lambda přilákala přibližně 1,5 miliardy dolarů, platforma předpovědních trhů Kalshi — 1 miliardu dolarů, zatímco vývojář multimodálních systémů Luma AI získal 900 milionů dolarů. Ačkoli bouřlivý růst vzbuzuje optimismus ohledně potenciálu technologií, odborníci varují před známkami přehřátí některých niche. To nutí investory být opatrnější k oceněním a vybírat skutečně kvalitní projekty.
Trh IPO se oživuje: nová vlna veřejných umístění
Celosvětový trh IPO se postupně dostává z dlouhé stagnace a získává na obrátkách. Po téměř dvou letech pauzy se veřejná umístění opět stávají populárním mechanismem pro rozchod rizikových fondů. V Asii novou IPO vlnu odstartoval Hongkong: v posledních měsících se na burze objevilo několik velkých technologických společností, které celkově přilákaly miliardy dolarů. Například čínská CATL přilákala přibližně 5 miliard dolarů, což potvrdilo zájem investorů o IPO v regionu. V USA a Evropě se situace také zlepšuje: americký fintech „unicorn“ Chime nedávno debutoval na burze a jeho akcie vzrostly přibližně o 30 % v první den obchodování. Krátce poté platforma Figma provedla IPO, přičemž získala přibližně 1,2 miliardy dolarů při ocenění přibližně 20 miliard dolarů.
Kryptoprůmysl se také snaží využít oživení: fintech společnost Circle v létě úspěšně vstoupila na burzu (kapitalizace přibližně 7 miliard dolarů), zatímco kryptoburza Bullish podala žádost o listing v USA s cílovým oceněním přibližně 4 miliardy dolarů. Obnova IPO je pro ekosystém rizikového kapitálu zásadní: úspěšné vstupy na burzu umožňují fondům vrátit investovaný kapitál a potvrdit životaschopnost financovaných obchodních modelů, čímž se vrací likvidita na trh a posiluje důvěra investorů.
Diverzifikace odvětví: investiční horizonty se rozšiřují
V roce 2025 rizikové investice pokrývají mnohem širší spektrum odvětví a již se nesoustředí pouze na AI. Po poklesu loňského roku se oživení objevilo ve fintechu: nové fintech startupy získávají velké kola, zejména v oblasti platebních systémů a decentralizovaných financí (DeFi). Americký fintech decacorn Ramp přilákal 300 milionů dolarů při ocenění přibližně 32 miliard dolarů (čtvrté kolo v roce 2025), což naznačuje návrat zájmu investorů do fintechu. Bouřlivý růst je také patrný v ekologických ("zelených") technologiích jako reakce na globální poptávku po udržitelnosti: investoři financují projekty v oblasti obnovitelných zdrojů energie a snižování uhlíku.
Zájem se vrací také k biotechnologiím a medicínským technologiím: velké fondy (zejména v Evropě) formují specializované nástroje na podporu farmaceutických a lékařských startupů. Kosmické a obranné technologie se také dostávají do popředí — geopolitická situace a úspěchy soukromých kosmických společností stimulují investice do satelitních systémů, raketového průmyslu, bezpilotních systémů a vojenského AI. Odvětvové zaměření rizikového kapitálu se podstatně rozšířilo, což zvyšuje odolnost trhu: i když se nadšení kolem AI zmírní, jiné sektory jsou připraveny převzít štafetu inovací.
Vlna konsolidace a M&A: průmysl mění svůj vzhled
Vysoká ocenění startupů a silná konkurence na trzích vyvolávají novou vlnu konsolidace. Velké fúze a akvizice se opět dostávají do popředí, přetvářející síly v průmyslu. Technologičtí giganti se snaží získat pokročilé technologie a talenty, a proto aktivně nakupují perspektivní společnosti. Příkladem je korporace Google, která souhlasila s akvizicí izraelského kybernetického startupu Wiz přibližně za 32 miliard dolarů, což se stalo rekordem pro technologický sektor Izraele. Tyto megatransakce ukazují ochotu korporací investovat do inovací za účelem posílení svých pozic. Celkově nárůst aktivity v oblasti M&A a velkých transakcí naznačuje vyspělost trhu. Zralé startupy se spojují nebo se stávají cíli akvizic, zatímco rizikové fondy získávají šanci na dlouho očekávané ziskové výstupy. Konsolidace urychluje růst nejperspektivnějších společností a zároveň „čistí“ ekosystém od slabých hráčů, čímž zdraví trh.
Návrat zájmu o kryptostartupy: trh se probouzí po „kryptozimě“
Po dlouhé „kryptozimě“ se trh blockchainových startupů výrazně ožil. Na podzim dosáhl objem financování kryptoprojektů maxima za poslední roky. Velká kola probíhají v infrastruktuře Web3 a decentralizovaných financích (DeFi), a rizikový kapitál se znovu proudí do perspektivních blockchainových platforem. Růst trhu kryptoměn také hrál svou roli: bitcoin překonal 100 000 dolarů a zesílil nadšení investorů. Rizikové fondy, které se dlouho držely v ústraní, se postupně vracejí do kryptosektoru; objevují se nové specializované fondy a inkubátory pro Web3 startupy. Samozřejmě se zachovává volatilita a regulační rizika, ale začíná se rýsovat opatrný optimismus: účastníci se snaží nezmeškat novou vlnu růstu. Souhrnné investice do kryptostartupů v roce 2025 již překročily 20 miliard dolarů — více než dvakrát tolik než v roce 2024 — a mohou dosáhnout 25 miliard dolarů do konce roku. To svědčí o renesanci odvětví: po očištění trhu od spekulací se fokus přesunul na skutečné případy využití blockchainu, což přitahuje „chytré“ peníze.
Závěr: opatrný optimismus a stabilní růst
Na konci roku 2025 panuje v odvětví rizikového kapitálu opatrný optimismus. Úspěšná IPO a velká kola ukazují, že období poklesu je za námi a ekosystéma startupů prochází novým vzestupem. Nicméně investoři jsou stále opatrní: kapitál je stále častěji poskytován startupům s udržitelným obchodním modelem, prověřenou ekonomikou a skutečnými vyhlídkami na zisk. Rozsáhlé investice do AI a dalších oblastí vzbuzují důvěru v další růst trhu, ale účastníci se snaží nezopakovat chyby minulých „bublin“, pečlivě vybírají projekty a realisticky hodnotí jejich potenciál. Návrat hlavních investorů, vznik nových „unicornů“ a úspěšná IPO položily základy pro další kolo inovací, ale disciplína a rozvážnost investorů budou určovat charakter tohoto růstu. I přes zvýšenou chuť k riziku zůstávají v zaměření kvalitní růst startupů a dlouhodobá stabilita trhu.
