Aktuální zprávy z ropného, plynárenského a energetického sektoru k 27. listopadu 2025: geopolitické iniciativy a tlak sankcí, dynamika cen ropy na pozadí nadbytku nabídky, situace na evropském plynovém trhu v zimě, rozvoj VTE, trendy v uhelném sektoru a stabilizace domácího palivového trhu.
Aktuální události v globálním palivově-energetickém komplexu k 27. listopadu 2025 se vyvíjejí na pozadí rozporuplných trendů. Nečekané diplomatické kroky vnášejí opatrný optimismus ohledně zmírnění geopolitického napětí: diskutované mírové iniciativy pro urovnání konfliktů dávají naději na postupné oslabení sankčního tlaku. To se již odrazilo v částečném snížení „rizikové prémie“ na komoditních trzích. Současně Západ pokračuje v tvrdé sankční linii, což udržuje složité prostředí pro tradiční exportní toky energetických zdrojů.
Celosvětové ceny ropy zůstávají na relativně nízké úrovni pod vlivem nadbytku nabídky a oslabeného poptávky. Ceny Brent se pohybují kolem 61–62 USD za barel (WTI – kolem 57 USD), což je blízko minimálních hodnot za poslední dva roky a výrazně pod úrovněmi minulého roku. Evropský plynový trh vstupuje do zimy v relativně vyváženém stavu: podzemní zásobníky plynu v zemích EU jsou naplněny přibližně na 75–78 % z celkové kapacity, což zajišťuje solidní rezervu, a burzovní ceny zůstávají relativně nízké. Přesto faktor počasí zůstává nejasný a může vést k nárůstu volatility s příchodem chladu.
Současně globální energetický přechod nabírá na síle – v mnoha zemích se zaznamenávají nové rekordy v generaci elektřiny z obnovitelných zdrojů, ačkoli pro spolehlivost energetických systémů jsou stále vyžadovány tradiční zdroje. Investoři a společnosti investují bezprecedentní prostředky do „zelené“ energetiky, i když ropa, plyn a uhlí zůstávají jádrem globální energetické dodávky. V Rusku po nedávné podzimní krizi v oblasti paliv činily nouzové opatření úřadů stabilizaci na domácím trhu s benzinem a naftou před zimním obdobím. Níže je uveden podrobný přehled klíčových zpráv a trendů na trhu s ropou, plynem, energetice a komoditách k aktuálnímu datu.
Trh s ropou: mírové signály a nadbytek nabídky tlačí na ceny
Celosvětový trh s ropou stále vykazuje slabé cenové úrovně pod vlivem fundamentálních faktorů. Barely Brent se obchodují kolem 61–62 USD, WTI kolem 57 USD, což je zhruba o 15 % níže než před rokem. Cenová dynamika je formována několika klíčovými faktory:
- Růst těžby OPEC+. Ropný aliance OPEC+ nadále systematicky zvyšuje nabídku. V prosinci 2025 se celková kvóta těžby účastníků dohody zvyšuje opět o přibližně 137 tisíc barelů denně. Dříve v létě měsíční přírůstky činily 0,5–0,6 mil. barelů denně, což už vrátilo globální zásoby ropy a ropných produktů na úrovně blízké předpandemickým. Ačkoli další zvyšování kvot je odloženo nejméně do jara 2026 kvůli obavám z přetížení trhu, aktuální růst nabídky již vytváří tlak na ceny.
- Zpomalení poptávky. Tempo růstu globální spotřeby ropy se výrazně snížilo. Podle odhadů Mezinárodní agentury pro energii bude nárůst poptávky v roce 2025 méně než 0,8 mil. barelů denně (oproti cca 2,5 mil. v roce 2023). I prognóza samotného OPEC se stala opatrnější – kolem +1,2–1,3 mil. barelů denně. Oslabení globální ekonomiky, efekty vysokých cen minulých let a opatření na úsporu energie omezují spotřebu. Dalším faktorem je zpomalení průmyslového růstu v Číně, což tlumí apetýt druhého největšího světového spotřebitele ropy.
- Geopolitické signály. Zprávy o možném mírovém plánu pro Ukrajinu z americké strany snížily úroveň geopolitické nejistoty na trhu, čímž odstranily část dříve zařazené přirážky za riziko. Nicméně, vzhledem k tomu, že skutečné dohody byly zatím nedosaženy a sankční režim zůstává v platnosti, k úplnému uklidnění trhu nedochází. Jakékoli novinky jsou vnímány obchodníky emocionálně: dokud mírové iniciativy nejsou realizovány v praxi, jejich účinek je krátkodobý a omezený.
- Omezení břidlicové těžby. Ve Spojených státech relativně nízké ceny začínají omezovat aktivitu břidlicových producentů. Počet vrtů v amerických ropných pánvích se snižuje, neboť ceny klesly k přibližně 60 USD za barel, což činí nové vrty méně ziskovými. Společnosti projevují větší opatrnost, což hrozí zpomalením nárůstu nabídky z USA, pokud se podobná cenová konjunkturna udrží delší dobu.
Celkové vlivy těchto faktorů vedou k situaci lehkého přebytku na trhu: globální nabídka nyní mírně převyšuje skutečnou poptávku. Ceny ropy se jistě drží pod úrovněmi minulého roku a blíže k minimálním hodnotám za několik posledních let. Řada analytiků upozorňuje, že pokud se současné trendy zachovají, v roce 2026 by průměrná cena Brent mohla klesnout do oblasti 50 USD za barel. Zatím se trh obchoduje v relativně úzkém rozmezí, nedostává silné impulsy ani k růstu, ani k pádu.
Trh s plynem: Evropa vstupuje do zimy s vysokými zásobami a nízkými cenami
V trhu s plynem zůstává v popředí průchod Evropy topné sezony. Země EU přistupují k zimním mrazům s podzemními zásobníky plněnými na pohodlné úrovni (kolem 75–80 % kapacity na konci listopadu). Ačkoli to je poněkud méně než rekordní zásoby z minulého roku, počáteční objemy jsou přesto značné a zajišťují významnou pojistku pro případ dlouhých mrazů. Díky tomuto faktoru a aktivní diverzifikaci dodávek se evropské plynové ceny udržují na nízkých hodnotách: prosincové futures na hubu TTF se obchodují blízko 27 €/MWh (přibližně 330 USD za tisíc kubických metrů), což je minimální úroveň více než za rok.
Vysoký úroveň zásob se stal možným do značné míry díky rekordnímu dovozu zkapalněného zemního plynu (ZP). Během podzimu evropské společnosti aktivně nakupovaly ZP z USA, Kataru a dalších dodavatelů, čímž prakticky plně kompenzovaly snížení dodávek potrubím z Ruska. Každý měsíc do Evropy přicházelo více než 10 miliard kubických metrů ZP, což umožnilo předem naplnit zásobníky. Dalším příznivým faktorem byla relativně mírná zima na začátku topné sezony: teplé počasí na podzim a pozdní příchod mrazů tlumí spotřebu a umožňují pomalejší výběr rezerv než obvykle. Nicméně i nadále zůstává riziko zvýšené konkurence o ZP — pokud v asijských zemích udeří silné mrazy, poptávka tam může výrazně vzrůst a odvrátit část dodávek na asijský trh.
V celkovém pohledu se evropský plynový trh v současnosti jeví jako stabilní: zásoby plynu jsou značné a ceny jsou mírné podle historických měřítek. Taková situace je příznivá pro průmysl a energetiku Evropy na začátku zimy, čímž snižuje náklady a rizika výpadků. Přesto účastníci trhu i nadále pečlivě sledují předpovědi počasí: scénář extrémně chladné zimy by mohl v krátké době změnit rovnováhu, urychlit čerpání plynu ze zásobníků a vyvolat cenové skoky na konci sezony.
Geopolitika: Mírové iniciativy k Ukrajině navzdory pokračujícímu sankčnímu tlaku
V druhé polovině listopadu se na světové scéně začínají objevovat povzbudivé posuny. Spojené státy představily neoficiální plán na urovnání konfliktu na Ukrajině, který mimo jiné předpokládá postupné zrušení části sankcí vůči Rusku. Podle zpráv médií prezident Ukrajiny Volodymyr Zelenskyj obdržel z Washingtonu signál o žádoucnosti rychlého přijetí navrženého ujednání, vypracovaného za účasti Moskvy. Perspektiva dosažení mírových dohod vyvolává opatrný optimismus: deeskalace konfliktu by v budoucnu mohla uvolnit omezení ruského exportu energetických zdrojů a zlepšit celkovou obchodní atmosféru na komoditních trzích.
Vyjádření reálných změn v sankčním režimu se zatím neprojevil – navíc, západní země pokračují v zvyšování tlaku. Dne 21. listopadu vstoupil v platnost nový balík sankcí USA, zaměřený přímo na ruský ropný a plynárenský sektor. Pod omezení spadly největší společnosti „Rosněfť“ a „LUKOIL“ – zahraničním kontrahentům bylo nařízeno do tohoto dne zcela ukončit spolupráci s nimi. Dříve uprostřed listopadu oznámily nové omezující opatření vůči dceřiným strukturám ruských energetických společností Velká Británie a Evropská unie. Americká administrativní rovněž dala najevo ochotu zavést další tvrdé kroky – až po speciální tarify vůči zemím, které i nadále aktivně nakupují ruskou ropu, pokud neuvidí pokrok na politickém směru.
Takže konkrétní průlom na diplomatickém poli zatím neexistuje, a sankční konfrontace zůstává v plné míře. Přesto fakt pokračování dialogu mezi klíčovými hráči dává šanci, že ty nejtvrdší restrikce ze strany Západu by mohly být dočasně odloženy v očekávání výsledků jednání. V nadcházejících týdnech bude pozornost trhů upřena na vývoj kontaktů mezi světovými vůdci. Pozitivní posuny mohou zlepšit nálady investorů a zmírnit rétoriku omezení, zatímco neúspěch mírových iniciativ hrozí novou vlnou eskalace. Výsledky těchto diplomatických snah budou mít dlouhodobý dopad na energetickou spolupráci a pravidla hry na světovém ropném a plynárenském trhu.
Asie: Indie snižuje import, Čína manévruje s nákupy
- Indie: Čelí zvýšenému sankčnímu tlaku ze strany Západu, New Delhi je nuceno korigovat svou energetickou politiku. Dříve indické úřady opakovaně zdůraznily kritický význam ruské ropy a plynu pro energetickou bezpečnost země, avšak pod tlakem USA indičtí zpracovatelé začali snižovat nákupy. Největší soukromá rafinérie Reliance Industries zcela zastavila dovoz ruské ropy (značky Urals) do svého komplexu v Džamnagaru k 20. listopadu – na prahu vstupu nových sankcí. Aby si zachovali indický trh, ruští dodavatelé museli nabídnout další diskont: prosincové dodávky ropy Urals se prodávají přibližně o 5–6 USD nižší než cena Brent (zatímco v létě byla sleva kolem 2 USD). Nakonec Indie pokračuje v nákupu značných objemů ruské ropy za zvýhodněných podmínek, avšak celkový import se v nejbližších měsících sníží. Současně vedení země podniká dlouhodobé kroky k snížení závislosti na importu. Již v srpnu premiér Naréndra Módí oznámil spuštění národní program pro průzkum hlubokovodních ložisek ropy a plynu. V rámci této „hlubokovodní mise“ státní společnost ONGC začala vrtání superhlubokých vrtů (až 5 km) v Andamanském moři; první výsledky jsou hodnoceny jako povzbudivé. Očekává se, že tato iniciativa otevře nové zásoby uhlovodíků a přiblíží Indii k cíli postupné dosažení energetické nezávislosti.
- Čína: Největší ekonomika Asie se rovněž přizpůsobuje změnám ve struktuře dovozu energetických surovin a zároveň zvyšuje vlastní výrobu. Čínští kupci zůstávají hlavními importéry ruské ropy a plynu – Peking se nepřipojil k západním sankcím a využil situaci, když nakupoval zdroje za snížené ceny. Avšak nové sankční kroky USA a Evropy vedly ke korekcím: státní obchodníci z Číny dočasně pozastavili nové nákupy ruské ropy, obávajíce se sekundárních sankcí. Vytvořenou mezeru částečně zaplnili nezávislí zpracovatelé. Nový rafinerie Yulong v provincii Shandong výrazně zvýšil nákupy a v listopadu 2025 dosáhl rekordních objemů importu – kolem 15 velkých tankerových dodávek (až 400 tisíc barelů denně) převážně ruské ropy (značky ESPO, Urals, Sokol). Yulong využil situace, kdy někteří dodavatelé z Perského zálivu zrušili dodávky po zpřísnění sankcí a znovu odkoupil uvolněné objemy. Současně Čína zvyšuje vlastní těžbu ropy a zemního plynu: za leden až červenec 2025 národní společnosti vytěžily 126,6 mln tun ropy (+1,3 % k úrovni před rokem) a 152,5 mld kubických metrů zemního plynu (+6 %). Růst domácí produkce umožňuje částečně uspokojit zvýšenou poptávku, avšak nezapomíná to na potřebu importu. Podle odhadů analytiků bude Čína v následujících letech stále závislá na vnějších dodávkách ropy minimálně na 70 % a plynu přibližně na 40 %. Takže dva největší asijští spotřebitelé – Indie a Čína – pokračují v klíčové roli na světových komoditních trzích a kombinují strategii zajištění importu s rozvojem vlastního zdrojového základu.
Energetický přechod: rekordy OZE a rovnováha s tradiční energií
Globální přechod k čisté energii se rychle urychluje. Ve většině velkých ekonomik se ustanovují nové rekordy výroby elektřiny z obnovitelných zdrojů (OZE). V Evropské unii na konci roku 2024 poprvé překonala celková výroba na solárních a větrných elektrárnách výrobu na uhlí a plynových TPP. Tento trend se udržel i v roce 2025: uvedení nových kapacit ještě více zvýšilo podíl „zelené“ elektřiny v EU, zatímco podíl uhlí v energetickém mixu začal klesat po dočasném růstu v období energetické krize 2022–2023. V USA obnovitelná energie rovněž dosáhla historických hodnot – na začátku roku 2025 přišlo více než 30 % celkové výroby na OZE a celkový objem výroby energie z větru a slunce poprvé překonal výrobu elektřiny na uhelných stanicích. Čína, světový lídr v instalovaných kapacitách obnovitelné energie, každoročně uvádí desítky gigawattů nových solárních panelů a větrných generátorů, neustále obnovuje vlastní rekordy výroby.
Celkově korporace a investoři po celém světě směřují obrovské prostředky do rozvoje čisté energie. Podle odhadů IEA se celkové investice do světového energetického sektoru v roce 2025 překročí 3 triliony USD, z čehož více než polovina těchto prostředků připadá na projekty OZE, modernizaci elektrických sítí a systémů ukládání energie. Přesto energetické systémy nadále spoléhají na tradiční výrobu pro zajištění stability dodávek elektřiny. Růst podílu slunce a větru vytváří nové výzvy pro vyvážení sítě v hodinách, kdy obnovitelné zdroje nevyrábějí kapacitu (např. v noci nebo při bezvětří). K pokrytí špiček poptávky a rezervaci kapacity jsou i nadále zapojovány plynové a místně také uhelné elektrárny. Tak se některé regiony Evropy minulou zimu musely krátkodobě zvýšit výrobu na uhelných TPP v obdobích bezvětrného počasí – navzdory ekologickým ztrátám. Úřady mnoha zemí urychleně investují do rozvoje systémů ukládání energie (průmyslové baterie, vodní akumulační stanice) a „inteligentních“ sítí, schopných flexibilně řídit zátěž. Tato opatření mají zvýšit spolehlivost zásobování energií s rostoucím podílem OZE. Odborníci předpovídají, že již k roku 2026–2027 by mohly obnovitelné zdroje na globální úrovni převzít první místo podle objemu výroby elektřiny, konečně překonávající uhlí. V následujících letech však i nadále existuje potřeba udržovat tradiční elektrárny jako zajištění před výpadky. Tak se energetický přechod dosahuje nových výšin, ale vyžaduje precizní rovnováhu mezi „zelenými“ technologiemi a klasickými zdroji.
Uhlí: vysoká poptávka a relativní stabilita trhu
Nap despite the accelerated development of renewable energy, the global coal market still retains significant volumes and remains a crucial element of the global energy balance. Demand for coal remains consistently high, particularly in the Asia-Pacific region, where economic growth and the needs of the energy sector support intensive consumption of this resource. China, the world’s largest consumer and producer of coal, approached record levels of electricity generation from coal-fired plants this autumn. In October 2025, output at Chinese thermal power plants increased by about 7% compared to the previous year and reached a historical high for that month, reflecting the increased energy demand (total electricity production in China in October reached a multi-year high). At the same time, coal production in China decreased by approximately 2% due to tightened safety measures in mines, which triggered a rise in domestic prices. By mid-November, the prices of thermal coal in China rose to the highest level in the past year (around 835 yuan per ton at the key port hub Qinhuangdao), stimulating growth in imports. The volumes of coal imports into China remain high – it is expected that in November the country will import about 28–29 million tons by sea, while in June there were around 20 million tons. Increased Chinese demand supports world prices: the prices of Indonesian and Australian thermal coal have risen to multi-month highs (30–40% above summer lows).
Other major importing countries, such as India, are also actively using coal for electricity generation – over 70% of generation in India still comes from coal-fired TPPs, and absolute coal consumption continues to grow along with the economy. Many developing countries in Southeast Asia (Indonesia, Vietnam, Bangladesh, etc.) continue to build new coal-fired power plants to meet the growing demand for electricity from the population and industry. The largest coal exporters (Indonesia, Australia, Russia, South Africa) are increasing production and shipments to take advantage of the favorable conditions. Overall, after the price spikes in 2022, the international coal market has returned to a more stable state. Although many countries announce plans to reduce coal usage for climate goals, in the short term this type of fuel remains essential for reliable energy supply. Analysts note that in the next 5–10 years, coal generation, especially in Asia, will continue to play a significant role despite global efforts for decarbonization. Thus, there is currently relative stability in the coal sector: demand remains consistently high, prices are moderate, and the industry continues to be one of the fundamental pillars of the world’s energy system.
Ruský trh s palivy: stabilizace cen na pozadí opatření vlády
V domácím palivovém trhu v Rusku se podnikají operativní kroky k normalizaci cenové situace po akutní krizi na začátku podzimu. Ještě na konci léta vyletěly velkoobchodní ceny benzínu a nafty v zemi na rekordní hodnoty, což vyvolalo místní nedostatky paliva na řadě čerpacích stanic. Vláda byla nucena posílit regulaci trhu: od konce září platí dočasná omezení na export ropných produktů, zároveň rafinérie (NPP) zvýšily výrobu pohonných hmot po dokončení plánovaných oprav. K polovici října, díky těmto opatřením, se burzovní ceny paliva odrazily dolů od vrcholových hodnot.
Tendence ke snižování cen se udržela i v listopadu. Podle údajů Mezinárodní burzy z Petrohradu se týdne do 26. listopadu velkoobchodní cena benzínu opět snížila o několik procent. Cena benzínu A-92 klesla o přibližně 4 %, na úroveň kolem 58 000 rub. za tunu, a A-95 přibližně o 3 %, na přibližně 69 000 rub. Pokles cen nafty pokračoval také: burzovní index zimní nafty klesl přibližně o 3 % za stejný týden. Jak poznamenal místopředseda vlády Alexandr Novak, stabilizace velkoobchodního trhu se již začala odrážet i v maloobchodu – spotřebitelské ceny benzínu klesají třetí týden po sobě, i když nepatrně (v průměru o několik kopejek na litr každý týden). Dne 20. listopadu přijal Státní duma zákon zaměřený na zajištění prioritního zásobování domácího trhu ropnými produkty. V souhrnu už přijatá opatření přinesla první výsledky: podzimní skok cen byl nahrazen poklesem a situace na palivovém trhu se postupně normalizuje. Úřady se snaží udržet kontrolu nad cenami a zabránit novým vlnám zdražování paliva v nadcházejících měsících.
Perspektivy pro investory a účastníky trhu TЕK
Celkový přehled zpráv v ropném, plynárenském a energetickém sektoru na konci listopadu 2025 odráží celou složitost a mnohostrannost situace. Na jedné straně se na trhy odráží nadbytek nabídky a vyhlídky na mírová jednání, což zmírňuje ceny a rizika. Na druhé straně trvalý sankční konflikt, lokální konflikty a strukturální změny (takové jako energetický přechod) nadále vytvářejí nejistotu. Pro investory a společnosti v energetickém sektoru tato situace znamená zvláštní potřebu důsledného řízení rizik a pružné strategie.
Účastníci trhu TЕK se snaží vyvážit krátkodobou volatilitu cen a geopolitiky s dlouhodobými trendy přechodu na nízkouhlíkovou energii. Ropné a plynárenské společnosti se zaměřují na zvyšování efektivity a diverzifikaci odbytu v podmínkách restrukturalizace obchodních toků. Současně probíhá aktivní hledání nových příležitostí – od rozvoje perspektivních ložisek po investice do obnovitelné energetiky a infrastruktury pro skladování. V nejbližším období budou klíčovými orientacemi výsledky očekávaného zasedání OPEC+ na začátku prosince a pokrok (nebo stagnace) v diplomatických kontaktech ohledně Ukrajiny. Tyto události určí nálady trhu na prahu roku 2026. Ve stávající situaci odborné společenství doporučuje dodržovat vyvážený, diverzifikovaný přístup: kombinovat taktické kroky k zajištění stability podnikání s realizací strategických plánů, které zohledňují urychlující se energetický přechod a novou konfiguraci globálního TЕK.
