Aktuální zprávy z ropného a energetického sektoru k 1. prosinci 2025: trendy na ropném trhu, plynárenský bilanc v Evropě, rozvoj OZE, dynamika uhelného sektoru a vyhlídky na rafinace. Analýza pro investory a společnosti z energetického sektoru.
Aktuální události na světovém energetickém trhu se vyvíjejí pod tlakem nadbytku nabídky a geopolitické nejistoty. Ceny ropy zůstávají blízko dvouletých minim v důsledku slabé poptávky, zatímco evropské zásoby plynu jsou blízko rekordním hodnotám, což zajišťuje klid pro topnou sezónu. V tomto kontextu investoři po celém světě aktivně investují do „zelené“ energie a modernizace sítí, vezmouc v úvahu dlouhodobé trendy přechodu na čistou energii. Níže je přehled klíčových zpráv z ropného a energetického sektoru k 1. prosinci 2025.
Ropný trh: bilance nabídky a poptávky
- Růst těžby OPEC+: účastníci dohody OPEC+ se dohodli na mírném zvýšení kvót v prosinci (přibližně +137 tisíc barelů/den), přičemž zachovávají režim pozastavení dalšího zvyšování v 1. čtvrtletí 2026 z obavy z převisu nabídky na trhu. To udržuje přebytek nabídky a brání rychlému růstu cen.
- Zpomalující poptávka: Mezinárodní energetická agentura zaznamenává slabou dynamiku světové poptávky po ropě. Poptávka roste mnohem pomaleji než v loňském roce, což v kombinaci s akumulací zásob (zejména v USA) vyvíjí tlak na ceny.
- USA a zásoby: úroveň komerčních zásob ropy v USA nadále roste (zprávy ministerstva energetiky ukazují na nárůst minulý týden), zatímco počet aktivních vrtných zařízení zůstává blízko historického minima. Nicméně těžba v USA (13,8 mil. barelů/den v září) láme rekordy, což zvyšuje obavy z nadbytku nabídky na trhu.
- Geopolitické pozadí: jednání mezi USA, Ruskem a Ukrajinou o urovnání konfliktu stále zůstávají v centru pozornosti investorů. Prohlášení o ochotě k míru dříve krátkodobě snižovala ceny ropy (v očekávání zrušení sankcí), ale nedostatek záruk udržuje nejistotu. I v případě mírové dohody bude jakékoli zrušení omezení na export ruské ropy postupné, proto jeho efekt na světové ceny pravděpodobně nebude okamžitý.
Plynárenský trh: zásoby a regionální trendy
- Zásoby v Evropě: k začátku prosince jsou evropské podzemní zásobníky naplněny přibližně na 75–80 % z celkové kapacity, což výrazně překračuje průměrné ukazatele předchozích let a zajišťuje rezervu na studené období. Tato situace vylučuje panické nákupy a prudké cenové výkyvy na plyn.
- Ceny a LNG: evropské ceny plynu (TTF) se drží na úrovni pod 30 €/MWh — nejnižší od začátku energetické krize. USA a další dodavatelé aktivně zvyšují export zkapalněného plynu (v roce 2025 se import LNG do EU zvýšil dvojnásobně ve srovnání se stejným obdobím loňského roku). Přitom Rusko pokračuje v přesměrování plynu na východ: dodávky do Číny po „Síle Sibiře“ rostou a Gazprom zvyšuje dodávky do Turecka, čímž kompenzuje úplné zastavení tranzitu přes Ukrajinu.
- Změna tras: Evropa pokračuje v diversifikaci dodávek — staví se další terminály pro LNG a meziregionální plynovody (přes Severní Afriku, Ázerbájdžán atd.). Ruská strana hledá nové trasy a mechanismy prodeje: zvažují se pozemní cesty do Číny, urychluje se zvyšování toků LNG „Jamal LNG“ a „Arktik LNG“, a diskutují se nové plynovody pro jižní směr.
Elektroenergetika a OZE: investice a inovace
- Rekordní růst „zelené“ generace: ve mnoha zemích byly překonány historické rekordy výroby elektrické energie z větru a slunce. V Evropě, USA a Číně byly dokončeny velké projekty větrných a solárních stanic. Investoři investují rekordní částky do rozšiřování „čisté“ energetiky a rozvoje systémů akumulace energie (lithium-iontové a alternativní baterie) pro zvýšení flexibility sítí při vysokém podílu OZE.
- Klimatická agenda: na klimatickém summitu COP30 v Brazílii se lídři zemí dohodli na každoročních investicích ve výši přibližně 148 miliard dolarů do modernizace elektrických sítí a energetických akumulátorů, jakož i na spuštění globálního systému obchodování s uhlíkovými kvótami. Při tom konečné prohlášení nezahrnovalo přímé výzvy k odklonu od uhlovodíků, což odráží pokus zohlednit zájmy vývozců paliva a zastánců „zeleného“ přechodu.
- Jaderná energetika: Rusko oznámilo rozsáhlý program rozvoje jaderných elektráren — do roku 2042 je plánováno uvedení dalších 38 energetických bloků (přibližně 30 GW), což zvedne podíl jaderné generace na čtvrtinu energetického bilance. Současně Čína, USA a řada evropských zemí investují do nových malých modulárních reaktorů a zkoumá inovativní jaderné technologie, čímž podporují roli jaderné energetiky ve zajištění stability sítí.
Uhelný sektor: poptávka a ceny
- Růst v Asii: Čína vstoupila do topné sezóny 2025/2026 s rekordním objemem výroby na uhlí — v říjnu a listopadu produkce elektřiny z uhelných stanic překonala hodnoty minulého roku o 7–8 %. Přitom omezení na těžbu uhlí v ČLR (v souladu s „protiinflačními“ opatřeními) vedou k nedostatku surovin a růstu vnitřních cen: na přístavních terminálech vzrostly ceny uhlí téměř o 40 % v porovnání s minimem tohoto roku.
- Evropa a svět: na rozdíl od Asie, Evropa a USA pokračují ve snižování spotřeby uhlí (ve prospěch plynu a OZE). Některé země začínají systematicky uzavírat uhelné elektrárny, což snižuje poptávku. Podle odhadů Světové banky se v první polovině roku 2025 světová poptávka po uhlí snížila přibližně o 1 % meziročně v důsledku rychlého růstu „zelené“ generace, i když obnovení průmyslového růstu může tuto dynamiku změnit.
- Ceny a obchod: omezená těžba od největších vývozců (Indonésie, Austrálie) a rostoucí poptávka v Asii podporují světové ceny uhlí. Evropské obchodníky snižují nákupy, ale na trhu zůstávají volatilní fondy: velcí hráči již uzavírají dlouhodobé kontrakty na dodávky uhlí v roce 2026, očekávajíce, že ceny budou nadále růst.
Ropné produkty a rafinace: domácí trh a export
- Daňové pobídky v zahraničí: na konci listopadu 2025 byl v Rusku přijat zákon, který umožňuje ropným společnostem vrátit zaplacené spotřební daně za zpracování ropy v zahraničních rafinériích podle „dávkového“ schématu. Mechanismus tlumící ceny se vztahuje na benzin a diesel vyrobené z ruské ropy v zahraničních rafinériích (včetně běloruských), což stimuluje zpracování v zahraničí a zvyšuje export ropných produktů do zemí Asie a Evropy.
- Stabilizace domácího trhu: po podzimním nedostatku paliva vláda zavedla omezení na export benzinu a dieselu a rozšířila tlumící nástroje. Konec listopadu přinesl snížení vnitřních velkoobchodních cen na automobilové palivo, což umožnilo odstranit nedostatek na benzínových stanicích. To stabilizuje maloobchodní ceny a snižuje inflační tlak na ekonomiku.
Ruský ropný a plynárenský sektor: finance a infrastruktura
- Finanční výsledky: souhrnný čistý zisk největších ruských ropných a plynárenských společností za devět měsíců roku 2025 klesl téměř na polovinu (na přibližně 2 trilliony rublů), zatímco počet ztrátových podniků se výrazně zvýšil. To je způsobeno poklesem průměrné exportní ceny Ural (na přibližně ~65–70 místo 75–80 před rokem), posilováním rublu a rostoucími náklady (pojištění, logistika) v podmínkách sankcí.
- Plynový segment: „Gazprom“ zůstává ziskový díky vysokým smluvním cenám a diversifikaci trhů. Navzdory úplnému zastavení tranzitu přes Ukrajinu, společnost zvýšila dodávky po „Síle Sibiře“ a „Tureckém proudu“. Stát podporuje sektor programy modernizace plynovodní infrastruktury a výstavby nových PZV.
- Ropevný segment: těžba ropy v Rusku je blízko maximálních hodnot, ale příjmy klesají kvůli sankcím a převisu nabídky. Zahájení nových projektů je ztíženo omezeními (sankce proti „Rosněfti“ a „Lukoilu“), proto „Gazprom Neft“ a „Rosněft“ přesměrovávají kapacity ve prospěch petrochemie a exportu na východní trhy, zatímco domácí rafinerie pracují na snížené kapacitě.
Geopolitika a sankce: vliv na energetický trh
- Diplomatická jednání: trh s energiemi ostře reaguje na zprávy o vývoji jednání o Ukrajině. Dokud nejsou reálné posuny k míru, jsou místní cenové reakce limitovány očekáváním budoucích změn. Investoři chápou, že jakékoli dohody povedou pouze k postupnému zmírnění exportních omezení, proto hlavní vliv na ceny dosud zůstává u fundamentálních faktorů nabídky a poptávky.
- Mezinárodní diverzifikace: země Západu pokračují v systematickém snižování závislosti na ruských energetických zdrojích. Evropa zvyšuje nákupy z USA, Blízkého východu a dalších regionů a rozšiřuje programy na zelenou energii. USA a jejich spojenci zvyšují vlastní těžbu ropy a plynu, aby posílili energetickou bezpečnost, zároveň podporují sankce proti ropné a plynárenské projekty RF.
