Globální zprávy ze startupů a rizikového kapitálu k 26. listopadu 2025: návrat megafondů, rekordní kola v oblasti AI, oživení trhu IPO, vlna M&A, obnovený zájem o krypto startupy a vznik nových jednorožců. Přehled pro rizikové investory a fondy.
Ke konci listopadu 2025 se globální trh rizikového kapitálu sebevědomě zotavuje po dlouhodobém poklesu posledních let. Podle odhadů analytiků v oboru dosáhl celkový objem investic do rizikového kapitálu ve třetím čtvrtletí 2025 přibližně 97 miliard USD — což je o 38 % více než před rokem, a nejlepší čtvrtletní výsledek od roku 2021. Dlouhá „risková zima“ let 2022–2023 je za námi a příliv soukromého kapitálu do technologických startupů se významně zrychluje. Velká kola financování a zahájení nových megafondů signalizují návrat chutě investorů k riziku, i když investovat preferují stále selektivně a opatrně.
Riziková aktivita roste prakticky ve všech regionech světa. USA vedou (zejména v rychle se rozvíjejícím sektoru AI). Objem investic na Blízkém východě se za rok zdvojnásobil, a v Evropě Německo poprvé za poslední desetiletí předstihlo Velkou Británii co do celkového objemu rizikového kapitálu. V Asii bouřlivý vzestup v Indii a jihovýchodní Asii kompenzuje relativní pokles v Číně, zatímco nové technologické centra vznikají v Africe a Latinské Americe. Startupová ekosystémy Ruska a zemí SNS se snaží nezůstat pozadu, navzdory vnějším omezením. Celkově situace naznačuje vznik globálního boomu v rizikovém kapitálu, i když investoři stále vybírají nejperspektivnější a nejstabilnější projekty.
- Návrat megafondů a velkého kapitálu. Vedení investorů vytváří rekordní fondy a znovu aktivně investují na trhu značné prostředky, čímž naplňují ekosystém kapitálem a zvyšují apetyt k riziku.
- Rekordní kola financování v oblasti AI a noví „jednorožci“. Bezprecedentní investice zvyšují ocenění startupů na nebývalé výšiny, zejména v segmentu umělé inteligence, což vede k vzniku nové vlny společností-„jednorožců“ (startupů s oceněním nad 1 miliardu USD).
- Oživení trhu IPO. Úspěšné vstupy technologických „jednorožců“ na burzu a nové žádosti potvrzují, že dlouho očekávané „okno“ pro exity zůstává otevřené.
- Diverzifikace odvětvového zaměření. Rizikový kapitál se nesoustředí pouze na AI, ale i na fintech, klimatické technologie, biotechnologie, vesmírné a obranné projekty, čímž rozšiřuje obzory trhu.
- Vlna konsolidace a M&A transakcí. Velká fúze, akvizice a strategické investice mění strukturu průmyslu, otevírají nové možnosti pro exity a škálování společností.
- Obnovený zájem o krypto startupy. Po dlouhé „kryptozimě“ opět blockchainové projekty přitahují značné financování a pozornost rizikových fondů a korporací.
- Lokální zaměření: Rusko a SNS. Navzdory omezením vznikají nové fondy a iniciativy pro rozvoj místních startupových ekosystémů, což přitahuje pozornost investorů k regionu.
Návrat megafondů: velké peníze jsou opět na trhu
Na rizikovou scénu se triumfálně vracejí největší investiční hráči, což svědčí o novém cyklu apetitu k riziku. Po poklesu v získávání kapitálu v letech 2022–2024 hlavní fondy obnovují shromažďování prostředků a zakládají megafondy, čímž demonstrují důvěru ve vyhlídky trhu. Například japonský konglomerát SoftBank oznámil vytvoření třetího fondu Vision Fund v objemu přibližně 40 miliard USD pro investice do pokročilých technologií (především v oblasti AI a robotiky). Ve Spojených státech firma Andreessen Horowitz shromažďuje rekordní objem rizikového fondu — asi 20 miliard USD — zaměřeného na pozdní fáze investování do AI startupů. Suverénní fondy zemí Perského zálivu se rovněž aktivizovaly: vkládají miliardy dolarů do high-tech projektů a vyvíjejí vlastní technologická centra v regionu.
Současně se po celém světě objevují desítky nových rizikových fondů, které přitahují významný institucionální kapitál pro investice do technologických společností. Americké rizikové fondy nashromáždily bezprecedentní rezervy „suchého prachu“ — stovky miliard dolarů neinvestovaného kapitálu připraveného k použití. Návrat takových rozsáhlých „megastruktur“ znamená, že startupy mají více příležitostí získat financování pro růst, a konkurence mezi investory o nejlepší nabídky se výrazně zintenzivňuje.
Rekordní investice do AI: nová vlna jednorožců
Sektor umělé inteligence se stal hlavním pohonem současného boomu v rizikovém kapitálu, demonstrujícím rekordní příliv financování. Odhady ukazují, že téměř polovina veškerého rizikového kapitálu přitáhl v roce 2025 připadá na AI start-upy. Globální investice do umělé inteligence v tomto roce mohou překročit 200 miliard USD — úroveň bezprecedentní pro tento sektor. Až 90 % veškerého kapitálu putuje do technologických projektů, které slibují rychlé výnosy a výjimečnou rozšiřitelnost. Ačkoliv panují obavy z přehřátí trhu, fondy stále zvyšují investice, neboť se obávají, že zmeškají další technologovou revoluci.
Tento bezprecedentní příliv kapitálu je doprovázen jeho koncentrací u lídrů. Drtivá většina prostředků směřuje k omezenému okruhu firem schopných stát se určujícími hráči nové éry AI. Například kalifornský startup OpenAI dosud přitáhl kolem 13 miliard USD, francouzská společnost Mistral AI přibližně 2 miliardy USD, a nový projekt Jeffa Bezose nazvaný Project Prometheus startuje s počátečním kapitálem 6,2 miliardy USD. Takové megakola drasticky zvyšují ocenění těchto společností a formují novou skupinu „super-jednorožců“. Ačkoliv tyto transakce nafukují multiplikátory a podněcují debaty o bublině, také koncentrují obrovské zdroje na nejslibnějších směrech, zakládajíce tak základy pro budoucí průlomy.
V posledních týdnech oznámilo desítky společností po celém světě velká kola financování. Mezi nejvýznamnější příklady patří britská platforma Synthesia, která přilákala 200 milionů USD při ocenění přibližně 4 miliardy USD pro rozvoj technologií generování videa na základě AI, a americký vývojář systémů kybernetické bezpečnosti Armis, který získal 435 milionů USD před IPO při ocenění 6,1 miliardy USD. Tyto transakce okamžitě posunuly obě společnosti do kategorie „jednorožců“, jasně demonstrujíc, jak rychlé financování může proměnit startup v miliardovou společnost.
Oživení trhu IPO: okno pro exity je opět otevřeno
Na pozadí rostoucích ocenění a přílivu kapitálu se technologické společnosti opět aktivně připravují na vstup na veřejný trh. Po téměř dvouleté přestávce došlo v roce 2025 k nárůstu IPO jako klíčového mechanismu výstupu pro rizikové investory. Řada úspěšných primárních umístění technologických společností v tomto roce potvrdila, že dlouho očekávané „okno příležitostí“ pro exity je otevřené. Ve Spojených státech se od začátku roku konalo již více než 300 IPO — což je podstatně více než v roce 2024 — a akcie řady debutantů vykázaly stabilní růst. Pozitivní signály jsou viditelné i na rozvíjejících se trzích: například indický vzdělávací „jednorožec“ PhysicsWallah vstoupil na burzu v listopadu, a jeho akcie vzrostly o více než 30 % v den obchodování, což je povzbudivý ukazatel pro celý sektor EdTech.
Úspěch posledních umístění vrací důvěru v to, že trh je schopen pojmout příliv nových technologických společností, které přicházejí na burzu. Následně po prvních „lastřičkách“ několik velkých soukromých společností oznámilo plány na IPO, snažíce se využít příznivého prostředí. Dokonce i takoví giganti jako OpenAI zvažují veřejné umístění v roce 2026 s potenciální oceněním v řádu stovek miliard USD — bezprecedentní případ pro rizikovou industrýs, pokud se to uskuteční. Celkově obnovení trhu IPO rozšiřuje horizonty pro exitové investice, usnadňuje návrat kapitálu pro fondy a stimuluje nový cyklus investic do startupů.
Diverzifikace odvětví: investiční horizonty se rozšiřují
V roce 2025 pokrývají rizikové investice mnohem širší spektrum sektorů a již se nesoustředí výhradně na AI. Po poklesu minulého roku je patrné oživení ve fintechu: nové fintech startupy přitahují velká kola, zejména v oblasti platebních systémů a decentralizovaných financí (DeFi). Rychlý růst je rovněž pozorován v klimatických („zelených“) technologiích v reakci na globální požadavek na udržitelnost — investoři financují projekty od obnovitelné energie po technologie zachycování uhlíku.
Zájem se vrací i k biotechnologiím a medtechu: velké fondy, zejména v Evropě, formují specializované nástroje pro podporu farmaceutických a lékařských startupů. Vesmírné a obranné technologií také vystupují do popředí — geopolitické faktory a úspěchy soukromých vesmírných společností podněcují investice do satelitních skupin, raketového průmyslu, bezpilotních systémů a vojenské AI. Tím se odvětvový zaměření rizikového kapitálu značně rozšířilo, což zvýšilo odolnost trhu: i když se nadšení kolem AI může zmírnit, jiné sektory jsou připraveny převzít štafetu inovací.
Vlna konsolidace a M&A: průmysl mění tvář
Vysoká ocenění startupů a zesílená konkurence pobízejí společnosti hledat synergie prostřednictvím fúzí a akvizic. V roce 2025 se objevila nová vlna konsolidace: velké technologické korporace opět aktivně provádějí akvizice a vyspělé startupy se sdružují, aby upevnily své postavení. Tyto transakce mění strukturu průmyslu, což umožňuje vytvářet udržitelné obchodní modely a zabezpečuje investorům dlouho očekávané výstupy.
V posledních měsících zaujalo několik významných M&A transakcí pozornost rizikové komunity. Například americký IT gigant Cisco oznámil akvizici startupu v oblasti AI překladů s cílem integrovat jeho technologie do svého produktového portfolia. Jiné korporace nezůstávají pozadu: strategičtí investoři z financí a průmyslu nakupují perspektivní fintech a IoT společnosti, snažíc se získat přístup k jejich inovacím a zákaznickým základům. Paralelně někteří „jednorožci“ dávají přednost sloučení s jinými nebo prodeji velkým hráčům, aby společně překonali rostoucí náklady a urychlili škálování. Pro rizikové fondy tato vlna konsolidace otevírá nové cesty k výstupu — úspěšné M&A transakce často přinášejí značný zisk a potvrzují životaschopnost investovaných obchodních modelů.
Obnovený zájem o krypto startupy: trh se probouzí po „kryptozimě“
Po dlouhém poklesu zájmu o krypto projekty — takzvané „kryptozimě“ — se situace v roce 2025 začala měnit. Rizikové investice do krypto startupů výrazně vzrostly: celkový objem financování blockchainových projektů letos překonal 20 miliard USD, což je více než dvojnásobek oproti roku 2024. Investoři opět projevují zájem o infrastrukturní řešení pro krypto trh, decentralizovaná financí (DeFi), blockchainové platformy a aplikace Web3.
Dokonce i největší fondy Silicon Valley a dříve konzervativní hráči se vracejí do tohoto segmentu. Během posledních týdnů několik krypto a DeFi startupů přitáhlo kola financování od renomovaných investorů. Například venture divize brokera Robinhood a fond Founders Fund pod vedením Petera Thiela se podílely na financování perspektivní blockchainové platformy. A v jedné z největších transakcí roku americká kryptoburza Kraken přilákala 800 milionů USD, získávajíc ocenění přibližně 20 miliard USD. Do konce roku by objem rizikového kapitálu vloženého do krypto projektů mohl přiblížit k rekordní hranici 25 miliard USD. To všechno svědčí o určitém renesanci odvětví: po vyčištění trhu od spekulací se pozornost přesunula na skutečné uživatelské případy blockchainu, což přitahuje „inteligentnější“ peníze. Několik krypto startupů se opět přiblížilo ke statusu jednorožce, zatímco některé burzy a infrastrukturní projekty již dosáhly miliardových ocenění.
Lokální zaměření: Rusko a země SNS
Navzdory vnějším omezením se v Rusku a sousedních zemích podnikají aktivní kroky pro rozvoj místních startupových ekosystémů. Státní a soukromé instituce spouštějí nové fondy a programy zaměřené na podporu technologických projektů v raných fázích. Například úřady v Petrohradě v listopadu diskutovaly o vytvoření městského rizikového fondu pro financování perspektivních vysoce technologických společností — obdobně jako v Republice Tatarstán, kde již funguje fond v objemu 15 miliard rublů. Kromě toho se velké korporace a banky v regionu stále častěji uplatňují jako investoři a mentoři pro startupy, rozvíjející korporátní akcelerátory a vlastní riziková oddělení.
Kromě státních snah je také patrná výrazná oživení v podnikatelské komunitě. Pořádají se mezinárodní technologické fórum a summity (například nedávný Moscow AI Journey 2025), které přitahují pozornost k místním inovacím a budují mosty mezi ruskými vývojáři a globálními investory. Všechny tyto změny ukazují, že i přes sankce se místní riziková scéna nadále přizpůsobuje a vyvíjí. Pro investory region, při zohlednění rizik, nabízí nové růstové body — jako potenciálně perspektivní trh pro rizikové investice.
