Sleva v ceně nafta Urals vůči ceně ropy benchmarkového typu Brent do konce roku 2026 klesne o 26 % ve srovnání s ukazatelem II. čtvrtletí tohoto roku na $17/barel. Tento odhad uvádějí ve své analýze analytici společnosti „Euler“. Ve II. čtvrtletí letošního roku průměrný diskont dosáhne $23/barel, předpovídají experti. V I. čtvrtletí, podle údajů „Euler“, průměrná sleva činila $32/barel.

Průměrný úroveň diskontu v roce 2026 se podle údajů „Euler“ bude pohybovat kolem $22/barel, ve srovnání s $14/barel v roce 2025. V roce 2027 se průměrná sleva vrátí na úroveň $14/barel.

Diskont v ceně na ruskou naftu ESPO (VSTO; z potrubí Východní Sibiř – Tichý oceán) vůči ceně nafty Brent se na konci tohoto roku sníží o 9 % na $10/barel, domnívají se analytici „Euler“. Podle jejich odhadů v I. čtvrtletí tato hodnota dosáhla $18/barel, ve druhém čtvrtletí klesne na $11/barel.

Průměrný úroveň slevy v ceně nafty v roce 2026 bude $13/barel, v roce 2027 pak $7/barel. V roce 2025 činil tento ukazatel $8/barel, uvádějí údaje společnosti.

Slevy v cenách na ruskou naftu ESPO se budou postupně zmenšovat, jak se sníží vliv vnějších omezení na exportní toky, uvádí analýza. Do roku 2028 by diskont v ceně nafty Urals měl klesnout na $13/barel, a u ESPO na $5/barel.

Slevy v cenách na ruskou naftu výrazně vzrostly v důsledku zpřísnění sankčních omezení na konci roku 2025. Office of Foreign Assets Control (OFAC) Ministerstva financí USA 22. října rozšířilo sankce proti ruskému ropnému sektoru, vysvětlujíc to „absencí vážného zájmu Ruska o mírový proces“ zaměřený na vyřešení konfliktu na Ukrajině. V důsledku toho už v listopadu průměrný diskont v ceně na ruskou naftu Urals vzrostl na maximum za více než dva roky („Vedomosti“ o tom informovaly 1. prosince 2025). V následujících měsících toto tempo pokračovalo.

Nyní se diskonty snižují na pozadí adaptace společností na sankce – poklesu nákladů na freight a dalších exportních vydání, uvádí jeden z autorů analýzy – vedoucí analytik pro ropný a železniční sektor „Euler“ Andrej Polischuk.

Před zpřísněním amerických sankcí v říjnu 2025 činil diskont v ceně nafty Urals podle údajů „Euler“ $12–14/barel. K této úrovni by se ukazatel měl vrátit až ve III. čtvrtletí 2027, domnívají se analytici společnosti. Tak dlouhá adaptace exportu je způsobena kumulativním efektem značného počtu externích omezení, prohlašuje Polischuk.
Podle prognózy analytiků „Euler“ by průměrná cena nafty Urals v roce 2026 měla činit $59/barel, v roce 2027 $45/barel a v roce 2028 $53/barel. Ve federálním rozpočtu na léta 2026–2028 je cena nafty Urals stanovena na úrovni $59/barel pro tento rok, $61/barel pro rok 2027 a $65/barel pro rok 2028. Podle údajů Ministerstva ekonomického rozvoje v květnu 2026 dosáhla průměrná cena nafty Urals $86,52/barel.

Další dynamika diskontů v cenách na ruskou naftu bude zcela záviset na geopolitických podmínkách, říká generální ředitel Open Oil Market Sergej Tereškin. V případě zlepšení geopolitické situace by velikost diskontu v ceně nafty Urals mohla klesnout na $10/barel a méně, zaznamenává expert. Zároveň se podle něj už pravděpodobně neodehraje významný nárůst diskontů, protože možnosti pro zpřísnění omezení vůči ruskému ropnému sektoru jsou fakticky vyčerpány.

Podle názoru managing partnera NEFT Research Sergeje Frolova budou slevy v cenách na ruskou naftu pokračovat ve snižování vlivem omezené nabídky suroviny na světovém trhu, zdokonalování logistiky a přeorientace exportních toků domácími společnostmi.

Ruské společnosti se dostatečně rychle přizpůsobují omezením, připomíná partner Kasatkin Consulting Dmitrij Kasatkin. Podle jeho názoru přispěla k poklesu diskontů ve II. čtvrtletí blokáda Hormuzského průlivu, kvůli čemuž začali zákazníci méně sledovat původ suroviny a upřednostňují fyzickou dostupnost a cenu dodávek.

Nové sankce proti ruskému ropnému sektoru, pokud budou zavedeny, jen na krátko rozšíří diskonty, domnívá se expert. Ale pokud vojenský konflikt na Blízkém východě ještě více dlouhodobě trvá, začnou spotřebitelé ropy přeorientovávat import, měnící trasy dodávek i strukturu dodavatelů, uvádí Kasatkin. To může zvýšit konkurenci na trhu a nejen zpomalit pokles diskontů, ale také znovu vést k jejich nárůstu, varuje analytik. Navíc, podle jeho názoru, mohou pokles diskontů bránit oslabení světové poptávky po ropě a nárůst nabídky ze strany dalších výrobců.

Frolov také nevylučuje krátkodobý růst diskontů v důsledku zvyšování těžby a exportu ze strany konkurenčních dodavatelů. Zároveň v případě nárůstu poptávky po surovině v Číně a Indii pokles diskontů urychlí, míní expert.

Podle prognózy analytika FG „Finam“ Nikolaje Dudenka by průměrná cena nafty Urals v roce 2026 měla činit $65–75/barel. Kasatkin se domnívá, že průměrná cena nafty Urals bude vyšší – $73–78/barel.

Zdroj: Vedomosti